La relation entre l’or et le dollar américain est l’une des dynamiques les plus scrutées sur les marchés mondiaux. Bien que ces deux actifs aient historiquement évolué en sens opposé, cette relation n’est pas toujours constante. Parfois, l’or et le dollar peuvent monter ou baisser ensemble, reflétant des forces macroéconomiques plus larges au-delà des seuls mouvements de devises.
La plupart des investisseurs se concentrent sur les marchés boursiers lorsqu’ils cherchent à comprendre la direction que prend l’économie. Les investisseurs professionnels, quant à eux, accordent souvent une attention particulière à un autre segment du système financier : le marché du crédit.
Les marchés ont terminé le mois de mai sur une note solide, alors que l’apaisement des tensions géopolitiques, la baisse des prix du pétrole et la confiance persistante dans les résultats des entreprises ont soutenu l’appétit pour le risque à travers les différentes classes d’actifs mondiaux. Bien que l’inflation soit restée élevée et que les données de croissance américaine se soient affaiblies, les investisseurs ont en grande partie ignoré ces vents contraires macroéconomiques. L’attention est restée centrée sur la résilience des bénéfices, les investissements dans l’intelligence artificielle et les signes d’un apaisement des tensions autour du détroit d’Ormuz après les avancées dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran.
Les marchés ont poursuivi leur progression vers de nouveaux sommets la semaine dernière avant que l’élan ne commence finalement à montrer des signes de faiblesse, alors que la hausse des rendements obligataires, le retour des inquiétudes sur l’inflation et l’incertitude géopolitique ont déclenché un net retournement en fin de semaine sur les actifs risqués. Le S&P 500, le Nasdaq et le Dow Jones Industrial Average ont tous atteint de nouveaux records historiques au cours de la semaine, soutenus par la solidité des résultats d’entreprise, l’enthousiasme persistant autour de l’investissement dans l’intelligence artificielle et des données économiques américaines globalement meilleures que prévu.
L’or demeure l’un des actifs défensifs les plus surveillés du marché, en particulier lors des périodes d’incertitude sur l’inflation, de tensions géopolitiques et d’évolution des anticipations concernant les banques centrales. L’un des moteurs les plus importants du prix de l’or est l’orientation des rendements réels. À mesure que les investisseurs réévaluent les rendements ajustés de l’inflation sur les marchés obligataires, l’arbitrage entre la détention d’actifs générant du rendement et d’actifs défensifs comme l’or devient de plus en plus crucial.
