Sau hơn một năm thống trị thị trường toàn cầu, đồng đô la Mỹ đang âm thầm giảm từ đỉnh gần đây. Chỉ số DXY đang hạ nhiệt: đồng USD mạnh đã khiến thanh khoản toàn cầu bị thắt chặt, trong khi đồng USD yếu hơn lại mang đến sức sống mới cho cổ phiếu, hàng hóa và thị trường mới nổi (điều mà chúng ta đã thấy trong năm nay).
Cổ phiếu năng lượng đã có một đợt tăng ấn tượng trong vài năm qua, đặc biệt là sau đại dịch Covid-19. Chỉ số năng lượng S&P 500 tăng gần 50% vào năm 2021 và thêm 55% vào năm 2022, vượt xa thị trường chung.
Tuần trước, thị trường gặp khó khăn do các tín hiệu kinh tế trái chiều và thiếu hụt dữ liệu, khi việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa kéo dài đã làm trì hoãn các báo cáo quan trọng. Nhà đầu tư nhận được các chỉ báo mâu thuẫn về thị trường lao động – báo cáo của ADP cho thấy khu vực tư nhân tăng thêm +42.000 việc làm trong tháng 10, nhưng một khảo sát khác lại cho thấy số lượng sa thải tăng vọt lên 153.000, mức cao nhất kể từ năm 2003. Việc thiếu dữ liệu chính thức về bảng lương phi nông nghiệp và lạm phát do chính phủ đóng cửa khiến thị trường phải “bay trong bóng tối”, làm gia tăng sự bất định.
Vàng lại một lần nữa chiếm lĩnh các tiêu đề. Năm nay, giá vàng đã đạt mức kỷ lục mới, nhờ vào hy vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất và làn sóng mua vào từ các ngân hàng trung ương. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn đã đổ vào các quỹ ETF vàng và vàng thỏi, mê mẩn trước ánh sáng của nó. Trong khi đó, bạc, người anh em thầm lặng và công nghiệp của vàng, lại ngồi trong bóng tối. Nhưng hãy tự hỏi mình điều này... nếu thị trường đã nhìn sai vào kim loại?
Các ngân hàng trung ương đang thay đổi chiến lược. Fed, ECB và BoE đều trở nên xu hướng hơn theo hướng giảm lãi suất khi kết thúc năm 2025 gần kề, và hiện nay việc giảm lãi suất đang được dự báo rộng rãi. Lạm phát đang từ từ nhưng ổn định giảm xuống, và lợi suất trái phiếu đang dần hạ. Về lý thuyết, đây nên là thời điểm lý tưởng cho cổ phiếu thời gian ngắn: tài chính, năng lượng và các cổ phiếu phòng thủ dựa vào dòng tiền ngắn hạn thay vì những câu chuyện tăng trưởng dài hạn.
