L'inflation se calme, le pétrole s'enflamme | Récapitulatif hebdomadaire du marché : 13-17 juillet
Après avoir connu une forte hausse pendant une grande partie de 2026, l’inflation a finalement reçu une douche froide. L’IPC global est retombé à 3,5 %, apaisant les craintes que la Réserve fédérale doive resserrer davantage sa politique et redonnant confiance aux marchés que les pressions sur les prix commencent à se modérer.
Ce soulagement s’est toutefois avéré de courte durée.
La reprise du conflit au Moyen-Orient a fait bondir les prix du pétrole, suscitant des inquiétudes quant au fait que le facteur même ayant contribué à la baisse de l’inflation pourrait bientôt la faire repartir à la hausse. Combiné à une vaste correction sur les semi-conducteurs, ce mouvement a incité les investisseurs à se tourner vers l’énergie, les secteurs défensifs et les entreprises aux bénéfices plus résilients.
Vue d’ensemble économique
Le principal événement macroéconomique de la semaine est venu des États-Unis, où l’inflation de juin a surpris à la baisse.
L’IPC global a ralenti à 3,5 % sur un an, en dessous de la prévision du marché de 3,8 %, tandis que les prix ont reculé de 0,4 % sur un mois, soit la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020. L’inflation sous-jacente a également diminué à 2,6 %, renforçant les signes d’un apaisement continu des pressions de fond sur les prix.
Ces données ont réduit les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme. Cependant, les responsables politiques ont clairement indiqué qu’un seul rapport encourageant sur l’inflation ne suffirait pas à modifier la trajectoire globale de la politique monétaire, d’autant plus que la hausse des prix du pétrole menace d’annuler une partie des progrès récents.
Par ailleurs, les ventes au détail américaines ont progressé de 0,2 % en juin, le moral des consommateurs a atteint un sommet de cinq mois et le marché du travail est resté solide.
En dehors des États-Unis, le FMI a averti que la désinflation mondiale s’est interrompue, abaissant sa prévision de croissance de la zone euro à 0,9 % pour 2026, alors que la hausse des prix de l’énergie continue de compliquer les perspectives. Au Royaume-Uni, le PIB et la production manufacturière ont tous deux dépassé les attentes, soulignant la résilience persistante malgré une politique monétaire restrictive.
Actions, obligations et matières premières
Les actions américaines ont terminé la semaine en baisse, la correction sur les semi-conducteurs ayant éclipsé les données d’inflation plus faibles et le bon début de la saison des résultats.
Le S&P 500 a reculé de 1,6 %, clôturant à 7 457,69, tandis que le Nasdaq Composite a chuté de 2,9 % à 25 520,24, les investisseurs réévaluant les valorisations liées à l’IA et réduisant leur exposition aux fabricants de puces.
Le Dow Jones Industrial Average a perdu 0,9 %, terminant la semaine à 52 146,42.
Les marchés européens se sont montrés plus résilients, soutenus par les résultats d’entreprises et les opérations de fusion, tandis que le Japon et Taïwan ont sous-performé en raison de leur plus grande exposition aux valeurs des semi-conducteurs.
Les marchés obligataires ont reflété la baisse des anticipations de resserrement supplémentaire de la Fed, bien que la hausse des prix du pétrole ait limité les gains. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a terminé la semaine à 4,55 %, tandis que le rendement à deux ans s’est établi à 4,18 %.
Bien qu’une inflation plus faible ait initialement soutenu les obligations d’État, les investisseurs sont restés prudents quant à l’anticipation d’un assouplissement monétaire alors que les prix de l’énergie continuaient de progresser.
Matières premières
Les marchés des matières premières ont été dominés par les développements géopolitiques.
Le Brent a bondi d’environ 13 % sur la semaine, clôturant à 88,10 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate a grimpé à 82,49 $ dans un contexte de craintes renouvelées concernant d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement via le détroit d’Hormuz.
L’or a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis début juin, cédant environ 3,4 % pour s’échanger autour de 4 000 $ l’once. La hausse des rendements obligataires américains et la vigueur du dollar ont pesé sur l’actif non rémunérateur malgré les tensions géopolitiques persistantes. Même après ce repli hebdomadaire, l’or reste environ 20 % plus élevé qu’il y a un an.
Performance sectorielle
La rotation sectorielle a reflété la préférence des investisseurs pour l’énergie et les bénéfices défensifs, tandis que la technologie a de nouveau subi des pressions.
L’énergie a mené le marché avec une hausse de 1,84 %, soutenue par la forte progression des prix du brut.
Les biens de consommation de base ont progressé de 1,30 %, les financières de 0,41 % et la santé est restée globalement stable (+0,01 %).
La consommation discrétionnaire (-0,07 %), les services aux collectivités (-0,33 %) et l’industrie (-0,49 %) ont tous terminé en baisse, les investisseurs se montrant plus prudents à l’égard des secteurs sensibles à la conjoncture.
La technologie de l’information et les services de communication ont été le secteur le plus faible, en recul de 2,38 %, reflétant la poursuite des prises de bénéfices sur les valeurs des semi-conducteurs et un examen accru des valorisations liées à l’IA.
Performance sectorielle : 13-17 juillet 2026
Source : FE Analytics. Tous les indices en rendement total en USD. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Données au 17 juillet 2026.
Marchés régionaux
Les marchés régionaux ont divergé, les économies à forte composante technologique subissant la plus forte pression.
Le Royaume-Uni a été la région la plus performante, gagnant +1,53 %, soutenu par des données économiques solides et la vigueur de la livre sterling.
L’Europe a progressé de +0,28 %, portée par les résultats d’entreprises et les opérations de rachat, tandis que la Chine a légèrement avancé de +0,06 %.
L’Amérique du Nord a reculé de -0,65 %, reflétant la faiblesse des valeurs technologiques américaines.
Le Japon a été la région la plus faible, en baisse de -2,86 %, la correction mondiale sur les semi-conducteurs pesant lourdement sur les valeurs exportatrices.
Performance régionale : 13-17 juillet 2026
Source : FE Analytics. Tous les indices en rendement total en USD. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Données au 17 juillet 2026.
Marchés des devises
Les marchés des changes ont continué de refléter l’évolution des anticipations de taux d’intérêt, sur fond de regain de risque géopolitique.
L’indice du dollar américain a reculé d’environ 0,2 %, terminant la semaine autour de 100,75. L’inflation plus faible a d’abord affaibli le dollar, mais la demande de valeur refuge liée au conflit au Moyen-Orient a permis au billet vert de regagner une partie de ses pertes.
La paire GBP/USD a dépassé 1,3560 au cours de la semaine avant de se stabiliser autour de 1,3474. La livre sterling est restée soutenue par de solides données économiques britanniques et les anticipations que la Banque d’Angleterre maintiendra une politique restrictive.
L’EUR/USD est resté globalement stable autour de 1,1439. L’inflation américaine plus faible a soutenu la paire en début de semaine, mais les perspectives de croissance plus faibles en zone euro et la hausse des prix de l’énergie ont limité les gains avant la réunion de la Banque centrale européenne cette semaine.
Le yen japonais est resté historiquement faible, avec un USD/JPY terminant la semaine autour de 162,40, l’écart de taux d’intérêt continuant de favoriser le dollar malgré les avertissements répétés d’intervention des autorités japonaises.
Dans l’ensemble, les marchés des devises sont restés guidés par les anticipations de politique monétaire, les développements géopolitiques et la résilience relative de l’économie américaine.
Perspectives et semaine à venir
L’attention se tourne désormais vers la réunion de la Banque centrale européenne, où les investisseurs chercheront des signes que la hausse des coûts de l’énergie influence les perspectives de politique monétaire. Les enquêtes PMI flash aux États-Unis, au Royaume-Uni et en zone euro fourniront également une image actualisée de l’activité et de la demande des entreprises.
Les résultats des entreprises technologiques seront un autre point d’attention majeur après la récente correction sur les semi-conducteurs. Les prévisions des grands groupes technologiques seront scrutées pour détecter si l’investissement lié à l’IA peut continuer à soutenir des valorisations élevées.
Parallèlement, les développements au Moyen-Orient restent la principale source de risque pour les marchés. Toute nouvelle perturbation de l’approvisionnement énergétique mondial pourrait compliquer l’amélioration des perspectives d’inflation et renforcer les anticipations que les banques centrales maintiendront des taux d’intérêt élevés plus longtemps.
Pour l’instant, les marchés devraient rester sélectifs, privilégiant les bénéfices résilients, les secteurs défensifs et les régions moins exposées à la hausse du coût du crédit et à la volatilité technologique.