Inflasi Menurun, Minyak Meningkat | Ulasan Pasaran Mingguan: 13-17 Julai
Selepas mengharungi sebahagian besar tahun 2026 dengan kadar inflasi yang tinggi, akhirnya inflasi menerima kejutan dingin. Indeks Harga Pengguna (CPI) utama menurun kepada 3.5%, meredakan kebimbangan bahawa Rizab Persekutuan perlu mengetatkan dasar lebih lanjut dan memberikan keyakinan baharu kepada pasaran bahawa tekanan harga mula reda.
Namun, kelegaan itu tidak bertahan lama.
Konflik yang tercetus semula di Timur Tengah menyebabkan harga minyak melonjak dengan mendadak, menimbulkan kebimbangan bahawa faktor yang membantu penurunan inflasi boleh mula menolaknya naik semula. Digabungkan dengan penjualan besar-besaran saham semikonduktor, pergerakan ini mendorong pelabur untuk beralih kepada sektor tenaga, sektor defensif dan syarikat yang mempunyai pendapatan lebih berdaya tahan.
Tinjauan Ekonomi
Perkembangan makroekonomi terbesar minggu ini datang dari Amerika Syarikat, di mana inflasi bulan Jun mengejutkan dengan bacaan lebih rendah daripada jangkaan.
CPI utama perlahan kepada 3.5% tahun ke tahun, di bawah ramalan pasaran 3.8%, manakala harga menurun 0.4% bulan ke bulan, menandakan penurunan bulanan terbesar sejak April 2020. Inflasi teras juga menurun kepada 2.6%, mengukuhkan tanda-tanda bahawa tekanan harga asas terus reda.
Data ini mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan dalam masa terdekat. Namun, pembuat dasar menegaskan bahawa satu laporan inflasi yang memberangsangkan tidak mungkin mengubah pandangan dasar secara keseluruhan, terutamanya apabila harga minyak yang lebih tinggi berisiko membalikkan sebahagian kemajuan baru-baru ini.
Di tempat lain, jualan runcit AS meningkat 0.2% pada bulan Jun, sentimen pengguna mencapai paras tertinggi lima bulan dan keadaan pasaran buruh kekal berdaya tahan.
Di luar AS, IMF memberi amaran bahawa proses disinflasi global telah terhenti, menurunkan ramalan pertumbuhan Zon Euro 2026 kepada 0.9% apabila harga tenaga yang lebih tinggi terus merumitkan prospek. Di UK, KDNK dan output pembuatan kedua-duanya melebihi jangkaan, menonjolkan daya tahan berterusan walaupun dasar monetari kekal ketat.
Ekuiti, Bon dan Komoditi
Ekuiti AS menutup minggu ini lebih rendah apabila penjualan saham semikonduktor mengatasi data inflasi yang lebih lembut dan permulaan musim pendapatan yang berdaya tahan.
S&P 500 menurun 1.6%, ditutup pada 7,457.69, manakala Nasdaq Composite jatuh 2.9% kepada 25,520.24 apabila pelabur menilai semula penilaian berkaitan AI dan mengurangkan pendedahan kepada pengeluar cip.
Dow Jones Industrial Average susut 0.9%, menamatkan minggu pada 52,146.42.
Pasaran Eropah lebih berdaya tahan, disokong oleh pendapatan korporat dan aktiviti penggabungan, manakala Jepun dan Taiwan mencatatkan prestasi lemah akibat pendedahan lebih besar kepada saham semikonduktor.
Pasaran bon mencerminkan jangkaan yang lebih rendah terhadap pengetatan lanjut oleh Rizab Persekutuan, walaupun kenaikan harga minyak mengehadkan keuntungan. Hasil Bon Perbendaharaan AS 10 tahun menutup minggu pada 4.55%, manakala hasil Bon Perbendaharaan dua tahun berakhir pada 4.18%.
Walaupun inflasi yang lebih lembut pada awalnya menyokong bon kerajaan, pelabur kekal berhati-hati untuk memasukkan pelonggaran dasar dalam harga selagi harga tenaga terus meningkat.
Komoditi
Pasaran komoditi didominasi oleh perkembangan geopolitik.
Brent crude melonjak kira-kira 13% sepanjang minggu, ditutup pada $88.10 setong, manakala West Texas Intermediate meningkat kepada $82.49 di tengah-tengah kebimbangan baharu mengenai potensi gangguan bekalan melalui Selat Hormuz.
Emas mencatatkan penurunan mingguan terbesar sejak awal Jun, jatuh kira-kira 3.4% untuk diniagakan hampir $4,000 satu auns. Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi dan dolar AS yang lebih kukuh menekan aset tanpa hasil ini walaupun ketegangan geopolitik berterusan. Walaupun selepas penurunan mingguan, emas kekal sekitar 20% lebih tinggi berbanding setahun lalu.
Prestasi Sektor
Putaran sektor mencerminkan keutamaan pelabur terhadap tenaga dan pendapatan defensif manakala teknologi kembali tertekan.
Tenaga mendahului pasaran dengan kenaikan 1.84%, disokong oleh lonjakan harga minyak mentah.
Barangan Keperluan Pengguna meningkat 1.30%, manakala Kewangan naik 0.41% dan Penjagaan Kesihatan hampir tidak berubah (+0.01%).
Barangan Pengguna Tidak Tahan Lama (-0.07%), Utiliti (-0.33%) dan Industri (-0.49%) semuanya berakhir lebih rendah apabila pelabur menjadi lebih berhati-hati terhadap sektor sensitif ekonomi.
Teknologi Maklumat & Perkhidmatan Komunikasi merupakan sektor berprestasi paling lemah, jatuh 2.38%, mencerminkan pengambilan untung berterusan dalam saham semikonduktor dan penelitian yang semakin meningkat terhadap penilaian berkaitan AI.
Prestasi Sektor: 13-17 Julai 2026
Sumber: FE Analytics. Semua indeks pulangan keseluruhan dalam USD. Prestasi lalu bukanlah petunjuk yang boleh dipercayai untuk prestasi masa depan. Data setakat 17 Julai 2026.
Pasaran Serantau
Pasaran serantau berbeza-beza apabila ekonomi yang berat kepada teknologi mengalami tekanan paling besar.
United Kingdom merupakan rantau berprestasi terbaik, meningkat +1.53%, disokong oleh data ekonomi yang berdaya tahan dan kekuatan pound sterling.
Eropah naik +0.28%, dibantu oleh pendapatan dan aktiviti pengambilalihan, manakala China meningkat +0.06%.
Amerika Utara menurun -0.65%, mencerminkan kelemahan dalam saham teknologi AS.
Jepun merupakan rantau berprestasi paling lemah, jatuh –2.86%, apabila pembetulan semikonduktor global memberi tekanan besar kepada ekuiti berorientasikan eksport.
Prestasi Serantau: 13-17 Julai 2026
Sumber: FE Analytics. Semua indeks pulangan keseluruhan dalam USD. Prestasi lalu bukanlah petunjuk yang boleh dipercayai untuk prestasi masa depan. Data setakat 17 Julai 2026.
Pasaran Mata Wang
Pasaran pertukaran asing terus mencerminkan perubahan jangkaan kadar faedah bersama risiko geopolitik yang diperbaharui.
Indeks Dolar AS susut sekitar 0.2%, menutup minggu ini hampir 100.75. Inflasi yang lebih lembut pada awalnya melemahkan dolar, walaupun permintaan aset selamat berkaitan konflik Timur Tengah membantu dolar AS pulih sebahagian kerugian tersebut.
GBP/USD diniagakan di atas 1.3560 sepanjang minggu sebelum menyusut hampir 1.3474. Pound sterling kekal disokong oleh data ekonomi UK yang kukuh dan jangkaan bahawa Bank of England akan mengekalkan dasar yang ketat.
EUR/USD berakhir hampir tidak berubah sekitar 1.1439. Inflasi AS yang lebih lembut menyokong pasangan ini pada awal minggu, tetapi jangkaan pertumbuhan Zon Euro yang lebih lemah dan harga tenaga yang lebih tinggi mengehadkan kenaikan menjelang mesyuarat Bank Pusat Eropah minggu ini.
Yen Jepun kekal lemah secara sejarah, dengan USD/JPY menutup minggu sekitar 162.40 apabila perbezaan kadar faedah yang luas terus memihak kepada dolar walaupun terdapat amaran campur tangan berulang daripada pihak berkuasa Jepun.
Secara keseluruhan, pasaran mata wang kekal didorong oleh jangkaan dasar monetari, perkembangan geopolitik dan daya tahan relatif ekonomi AS.
Tinjauan dan Minggu Hadapan
Tumpuan kini beralih kepada mesyuarat Bank Pusat Eropah, di mana pelabur akan mencari petunjuk sama ada kenaikan kos tenaga mempengaruhi pandangan dasar. Tinjauan PMI awal di AS, UK dan Zon Euro juga akan memberikan gambaran terkini mengenai aktiviti perniagaan dan permintaan.
Pendapatan teknologi akan menjadi tumpuan utama susulan penjualan saham semikonduktor baru-baru ini. Panduan hadapan daripada syarikat teknologi besar akan diperhatikan dengan teliti untuk melihat sama ada pelaburan berkaitan AI boleh terus menyokong penilaian yang tinggi.
Sementara itu, perkembangan di Timur Tengah kekal sebagai sumber risiko pasaran terbesar. Sebarang gangguan lanjut kepada bekalan tenaga global boleh merumitkan prospek inflasi yang semakin baik dan mengukuhkan jangkaan bahawa bank pusat akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama.
Buat masa ini, pasaran dijangka kekal selektif, memihak kepada pendapatan yang berdaya tahan, sektor defensif dan rantau yang kurang terdedah kepada kos pinjaman yang tinggi serta volatiliti teknologi.