Inflasi PCE AS Menjadi Tumpuan Apabila Pasaran Menanti Jackson Hole
Dolar AS sedang didagangkan berhampiran paras terendah tiga bulan apabila pasaran bersedia menghadapi dua ujian penting yang berkait rapat dengan prospek Rizab Persekutuan: data inflasi Julai dan ucapan Pengerusi Fed Kevin Warsh di Jackson Hole minggu ini.
Indeks Dolar didagangkan sekitar 98.98 pada pagi Rabu apabila pelabur menunggu Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) terkini, ukuran inflasi pilihan Fed. Penerbitan ini akan memberikan kemaskini penting mengenai sama ada tekanan harga AS terus berkurang, dan sama ada Fed mempunyai bukti yang mencukupi untuk mengekalkan pendirian dasarnya semasa.
Para ekonomis menjangkakan inflasi PCE teras, yang mengecualikan makanan dan tenaga, kekal pada 3.3% tahun ke tahun pada Julai. Ini akan meninggalkan inflasi asas jauh di atas sasaran 2% Fed dan menjadikan laporan hari ini amat penting menjelang mesyuarat dasar bank pusat yang akan datang.
PCE dipantau dengan teliti kerana ia merangkumi julat perbelanjaan isi rumah yang lebih luas berbanding Indeks Harga Pengguna dan menyesuaikan diri dengan lebih mudah terhadap perubahan tingkah laku pengguna. Bagi penggubal dasar, PCE teras merupakan petunjuk penting bagi tekanan inflasi asas.
Data terkini telah memberikan beberapa bukti bahawa inflasi sedang mereda, walaupun gambaran keseluruhannya masih rumit. Inflasi PCE keseluruhan perlahan kepada 3.7% pada Jun daripada 4.1% pada Mei, manakala inflasi teras berada pada 3.3%. Baru-baru ini, harga tenaga yang lebih rendah telah membantu meredakan sebahagian kebimbangan inflasi jangka pendek, tetapi tarif dan tekanan kos lain terus merumitkan prospek.
Ini menyebabkan Fed berhadapan dengan keputusan dasar yang halus. Bacaan PCE yang lebih lemah daripada jangkaan boleh mengukuhkan bukti bahawa inflasi sedang bergerak kembali ke arah sasaran dan mengurangkan tekanan untuk pengetatan selanjutnya. Walau bagaimanapun, cetakan yang lebih kuat boleh memperkukuh hujah bahawa kadar faedah mungkin perlu kekal terhad lebih lama, atau berpotensi naik semula.
Perdebatan itu sudah semakin ketara dalam kalangan Fed. Presiden Fed Boston Susan Collins berkata minggu ini bahawa dasar yang lebih ketat mungkin diperlukan sekiranya kemajuan berterusan dalam inflasi tidak menjadi kenyataan. Fed telah mengekalkan kadar sasarannya pada 3.50%-3.75% sejak Disember, tetapi inflasi yang berterusan melebihi sasaran telah mengekalkan kemungkinan pengetatan selanjutnya dalam tumpuan.
Dolar AS Didagangkan Berhampiran Paras Terendah Tiga Bulan Menjelang Inflasi PCE
Sumber: TradingView. Prestasi lepas bukan petunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 26 Ogos 2026.
Kedudukan Indeks Dolar berhampiran hujung bawah julat terkininya menjadikan mata wang ini amat sensitif terhadap sebarang kejutan dalam data hari ini. Bacaan PCE yang lebih lemah boleh memberi tekanan selanjutnya kepada dolar sekiranya pelabur beralih ke arah jangkaan Fed yang kurang ketat, manakala kejutan ke atas boleh menyokong dolar dan hasil Perbendaharaan apabila jangkaan kadar menyesuaikan diri.
Tetapi PCE hanyalah separuh pertama daripada kisah dasar monetari minggu ini.
Perhatian akan beralih ke Jackson Hole pada hari Jumaat, apabila Warsh menyampaikan ucapan utama pertamanya di simposium itu sebagai Pengerusi Fed. Pasaran akan memantau dengan teliti untuk mendapatkan petanda bagaimana Fed menimbang inflasi yang berterusan berbanding prospek ekonomi yang lebih luas, dan apa yang diperlukan untuk mengubah dasar dari sini.
PCE akan memberikan isyarat terkini mengenai inflasi, sebelum perhatian beralih ke Jackson Hole dan apa yang komentar Warsh boleh bermakna bagi prospek dasar Fed.