La hausse des rendements obligataires et des prix du pétrole pèse sur les marchés mondiaux | Récapitulatif hebdomadaire des marchés : 17-21 août 2026

Les marchés mondiaux ont adopté une posture plus prudente alors que la hausse des rendements des obligations d’État, les regains de tensions autour de l’Iran et la montée des prix du pétrole ont pesé sur l’appétit pour le risque. Les actions américaines ont terminé la semaine en baisse, tandis que le pétrole, les métaux précieux et les cryptomonnaies ont enregistré de solides gains.

Les données économiques ont dressé un tableau contrasté. L’activité dans les services américains s’est renforcée, l’économie intérieure chinoise a perdu de l’élan et l’inflation japonaise s’est accélérée. Ensemble, ces données ont renforcé une perspective mondiale de plus en plus inégale, alors que les investisseurs évaluaient les implications pour la croissance, l’inflation et les taux d’intérêt.

Aperçu économique

Les données économiques ont mis en évidence des conditions de plus en plus divergentes entre les grandes économies mondiales.

Aux États-Unis, l’activité des entreprises en août est restée résiliente. L’indice PMI des services est monté à 56,8, largement au-dessus des attentes de 54,0, signalant la plus forte expansion depuis près de deux ans. L’indice PMI manufacturier s’est établi à 53,2, en dessous des attentes de 53,9, mais toujours au-dessus du seuil de 50 séparant l’expansion de la contraction.

L’Europe a également montré des signes d’amélioration de l’activité. L’indice PMI composite de la zone euro a augmenté à 52,1, soutenu par un renforcement de l’activité manufacturière, notamment en Allemagne. Les services sont toutefois restés comparativement plus faibles, soulignant une reprise inégale à travers la région.

L’économie chinoise a continué de perdre de l’élan. La production industrielle a progressé de 4,5 % en glissement annuel en juillet, ralentissant depuis 5,3 % et manquant les attentes de 4,8 %. Les ventes au détail n’ont progressé que de 0,6 %, bien en deçà des attentes de 1,5 %, tandis que l’investissement en actifs fixes s’est contracté de 6,7 % au cours des sept premiers mois de l’année. Ces chiffres ont renforcé les inquiétudes concernant la faiblesse de la demande intérieure.

Au Japon, les prix à la consommation de base hors produits alimentaires frais ont augmenté de 1,8 % en glissement annuel en juillet, contre 1,6 % en juin. L’inflation hors produits alimentaires frais et énergie a progressé de 1,9 %, renforçant les anticipations selon lesquelles la Banque du Japon pourrait poursuivre la normalisation de sa politique monétaire.

Dans l’ensemble, la résilience de l’activité des entreprises aux États-Unis et en Europe a contrasté avec la faiblesse de la demande chinoise et le regain de pressions inflationnistes au Japon.

Actions, obligations et matières premières

Actions

Les actions américaines se sont redressées vendredi, mais ont terminé la semaine en baisse, la volatilité des rendements des bons du Trésor et l’incertitude géopolitique ayant pesé sur le sentiment.

Le S&P 500 a reculé de 1,43 % sur la semaine pour clôturer à 7 674,37, tandis que le Nasdaq Composite a décliné de 2,05 % à 26 180,46. Les deux indices ont mis fin à des séries de hausse de trois semaines consécutives. Le Dow Jones a cédé 0,85 % pour son deuxième repli hebdomadaire consécutif, malgré un gain de près de 1 % vendredi pour clôturer à 53 277,01.

Les valeurs technologiques sont restées particulièrement sensibles aux variations des coûts d’emprunt à long terme, les investisseurs ayant réévalué les valorisations après les solides gains du secteur en début d’année.

Les marchés européens ont également subi des pressions, bien que l’amélioration des données économiques ait contribué à soutenir le rebond de vendredi. Les marchés asiatiques ont affiché des performances mitigées, les actions japonaises étant particulièrement affectées par l’incertitude au Moyen-Orient et l’évolution des anticipations concernant la politique de la Banque du Japon.

Obligations

Les marchés obligataires souverains sont restés au cœur du sentiment des investisseurs.

Le rendement du bon du Trésor américain à 30 ans a brièvement atteint 5,34 %, son plus haut niveau depuis 2007, avant de terminer la semaine aux alentours de 5,28 %, tandis que le rendement à 10 ans a fini près de 4,74 %.

La décision du Trésor d’élargir son programme de rachat d’obligations a brièvement atténué la pression, mais les rendements ont ensuite de nouveau progressé.

Matières premières

L’énergie et les métaux précieux ont progressé à mesure que l’incertitude géopolitique et budgétaire s’est accrue.

Le Brent a gagné 6,39 % à 94,39 USD le baril, tandis que le WTI a progressé de 5,66 % à 87,06 USD. Les perturbations continues du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz et la perspective d’un renforcement des sanctions contre l’Iran ont maintenu les inquiétudes sur l’offre à un niveau élevé.

L’or a progressé de plus de 5 %, atteignant un plus haut de trois mois et terminant vendredi à environ 4 624 USD l’once. L’argent a également fortement rebondi (+7 %), terminant la semaine aux alentours de 69,62 USD l’once. La faiblesse du dollar américain, les inquiétudes concernant la dette américaine et le marché des bons du Trésor, ainsi qu’une demande accrue pour les actifs défensifs ont soutenu les métaux précieux.

Performance sectorielle

Les données de FE Analytics ont révélé une rotation nette des valeurs technologiques et industrielles vers la santé, l’énergie et les secteurs plus défensifs du marché.

La santé a mené les gains avec une progression de 4,11 %, suivie par l’énergie à +2,15 % grâce à la forte hausse des prix du pétrole. La consommation de base a avancé de 0,82 %, tandis que la consommation discrétionnaire a gagné 0,71 %.

La performance a été plus faible ailleurs. Les services financiers ont reculé de 0,61 %, les services aux collectivités ont cédé 1,47 % et l’industrie a chuté de 2,59 %. Les technologies de l’information et les services de communication ont constitué le secteur le plus faible, en baisse de 2,66 %, la hausse des rendements des bons du Trésor exerçant une nouvelle pression sur les valorisations de croissance.

Performance sectorielle : 17-21 août 2026

Source : FE Analytics. Rendement total de tous les indices en USD. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 21 août 2026.

Marchés régionaux

Les performances régionales ont divergé, la composition sectorielle, les mouvements de devises et l’exposition aux valeurs technologiques ayant influencé les rendements.

Le Royaume-Uni a mené les gains avec une progression de 1,50 % en dollars américains, suivi par la Chine à +1,37 %, soutenue par les anticipations de mesures politiques supplémentaires.

L’Europe a progressé de 0,41 %, l’amélioration de l’activité des entreprises ayant contribué à compenser les inquiétudes liées aux prix de l’énergie et aux coûts d’emprunt.

En revanche, l’Amérique du Nord a reculé de 0,85 %, les valeurs technologiques et autres actions sensibles aux taux d’intérêt s’étant retrouvées sous pression. Le Japon a été la région la moins performante, en baisse de 3,11 %, dans un contexte de faiblesse des marchés actions et d’incertitude renouvelée sur la politique monétaire.

Performance régionale : 17-21 août 2026

Source : FE Analytics. Rendement total de tous les indices en USD. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 21 août 2026.

Marchés des devises

Les marchés des devises ont reflété une large faiblesse du dollar américain conjuguée à l’évolution des anticipations de politique monétaire.

L’EUR/USD est passé de 1,1570 à 1,1677, gagnant environ 1,26 %, l’euro ayant bénéficié de la faiblesse généralisée du dollar et de l’amélioration de l’activité des entreprises en zone euro.

Le GBP/USD a progressé de 1,3535 à 1,3644, gagnant environ 1,14 %, tandis que l’USD/JPY a reculé de 159,32 à 158,93, laissant le yen modestement plus fort alors que l’inflation japonaise a renforcé les anticipations d’une poursuite de la normalisation de la politique de la Banque du Japon.

Le GBP/JPY est resté comparativement résilient, la force de la livre sterling ayant compensé une partie de la reprise du yen.

Dans l’ensemble, le dollar américain s’est affaibli, les inquiétudes concernant les perspectives budgétaires américaines et la hausse des emprunts publics ayant pesé sur le sentiment, tandis qu’une inflation japonaise plus élevée a soutenu les anticipations d’une nouvelle normalisation de la BoJ.

Actifs numériques

Les actifs numériques ont figuré parmi les meilleures performances de la semaine.

Le Bitcoin a bondi d’environ 22 % pour dépasser les 77 000 USD, atteignant son plus haut niveau depuis mai et enregistrant sa meilleure semaine depuis 2024.

L’Ethereum a également progressé à environ 2 440 USD, tandis que le rallye plus large des cryptomonnaies a soutenu de solides gains pour les actions liées aux cryptomonnaies.

Perspectives et semaine à venir

L’attention se tourne désormais vers l’inflation américaine, les orientations des banques centrales et un nouveau cycle important de résultats technologiques. L’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure d’inflation préférée de la Réserve fédérale, sera étroitement surveillé pour détecter des signes d’atténuation des pressions sous-jacentes sur les prix, notamment après la récente hausse des coûts énergétiques.

Les investisseurs seront également attentifs au discours du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors du Symposium de politique économique de Jackson Hole. Avec les rendements des bons du Trésor à long terme proches de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs années, toute orientation concernant l’inflation, les taux d’intérêt et les perspectives politiques générales pourrait influencer le sentiment sur les actions, les obligations et les devises.

Les résultats des entreprises resteront au premier plan, menés par Nvidia. Après que les valeurs de semi-conducteurs se sont retrouvées sous pression la semaine dernière, ses résultats constitueront un test important pour déterminer si la croissance des bénéfices liés à l’IA peut continuer à soutenir des valorisations technologiques élevées.

Les développements géopolitiques demeurent une autre source d’incertitude. Une nouvelle perturbation des approvisionnements en pétrole ou une escalade des tensions autour de l’Iran pourrait faire monter les prix de l’énergie, aggravant les inquiétudes inflationnistes et maintenant la pression sur les rendements des obligations d’État.

Pour l’heure, les marchés restent pris entre une activité économique résiliente et un resserrement des conditions financières. Avec des rendements obligataires élevés et des prix du pétrole en hausse, les investisseurs devraient rester sélectifs dans l’attente de signaux plus clairs en provenance de l’inflation PCE, de Jackson Hole et des résultats de Nvidia.