El Alza de los Rendimientos de Bonos y los Precios del Petróleo Presionan los Mercados Globales | Resumen Semanal de Mercados: 17-21 de agosto de 2026
Los mercados globales se volvieron más cautelosos a medida que el aumento de los rendimientos de los bonos soberanos, la renovada tensión en torno a Irán y el alza de los precios del petróleo pesaron sobre el apetito por el riesgo. La renta variable estadounidense cerró la semana a la baja, mientras que el petróleo, los metales preciosos y las criptomonedas registraron fuertes ganancias.
Los datos económicos presentaron un panorama mixto. La actividad del sector servicios en Estados Unidos se fortaleció, la economía doméstica de China perdió impulso y la inflación japonesa se aceleró. En conjunto, los datos reforzaron una perspectiva global cada vez más desigual, mientras los inversores evaluaban las implicaciones para el crecimiento, la inflación y los tipos de interés.
Panorama Económico
Los datos económicos pusieron de manifiesto condiciones cada vez más divergentes entre las principales economías mundiales.
En Estados Unidos, la actividad empresarial de agosto se mantuvo resiliente. El PMI de Servicios subió a 56,8, por encima de las expectativas de 54,0 y señalando la expansión más fuerte en casi dos años. El PMI Manufacturero se situó en 53,2, por debajo de las expectativas de 53,9, aunque aún por encima del nivel de 50 que separa la expansión de la contracción.
Europa también mostró señales de mejora en la actividad. El PMI Compuesto de la zona euro aumentó a 52,1, respaldado por una mayor actividad manufacturera, especialmente en Alemania. No obstante, los servicios se mantuvieron comparativamente más débiles, lo que pone de relieve una recuperación desigual en la región.
La economía china perdió más impulso. La producción industrial aumentó un 4,5% interanual en julio, desacelerándose desde el 5,3% y quedando por debajo de las expectativas del 4,8%. Las ventas minoristas crecieron solo un 0,6%, muy por debajo de las expectativas del 1,5%, mientras que la inversión en activos fijos se contrajo un 6,7% durante los primeros siete meses del año. Las cifras reforzaron las preocupaciones en torno a la debilidad de la demanda interna.
En Japón, los precios al consumo subyacentes excluyendo alimentos frescos aumentaron un 1,8% interanual en julio, frente al 1,6% de junio. La inflación excluyendo tanto alimentos frescos como energía subió al 1,9%, lo que reforzó las expectativas de que el Banco de Japón podría continuar normalizando su política monetaria.
En general, la resiliencia de la actividad empresarial en Estados Unidos y Europa contrastó con la debilidad de la demanda china y las renovadas presiones inflacionarias en Japón.
Renta Variable, Bonos y Materias Primas
Renta Variable
La renta variable estadounidense se recuperó el viernes, pero cerró la semana a la baja, ya que la volatilidad de los rendimientos del Tesoro y la incertidumbre geopolítica lastraron el sentimiento.
El S&P 500 cayó un 1,43% en la semana hasta cerrar en 7.674,37, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió un 2,05% hasta 26.180,46. Ambos índices pusieron fin a rachas de tres semanas consecutivas de ganancias. El Dow Jones cayó un 0,85% en su segunda semana consecutiva de descensos, a pesar de ganar casi un 1% el viernes hasta cerrar en 53.277,01.
Los valores tecnológicos siguieron siendo especialmente sensibles a los cambios en los costes de endeudamiento a largo plazo, a medida que los inversores revisaban las valoraciones tras las sólidas ganancias del sector a principios de año.
Los mercados europeos también afrontaron presiones, aunque la mejora de los datos económicos contribuyó a sostener la recuperación del viernes. Los mercados asiáticos presentaron un comportamiento mixto, con la renta variable japonesa especialmente afectada por la incertidumbre en Oriente Medio y el cambio en las expectativas sobre la política del Banco de Japón.
Bonos
Los mercados de deuda pública siguieron siendo el eje central del sentimiento inversor.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó brevemente el 5,34%, su nivel más alto desde 2007, antes de cerrar la semana en torno al 5,28%, mientras que el bono a 10 años finalizó cerca del 4,74%.
La decisión del Tesoro de ampliar su programa de recompra de bonos alivió brevemente la presión, pero los rendimientos volvieron a subir posteriormente.
Materias Primas
La energía y los metales preciosos avanzaron a medida que aumentaba la incertidumbre geopolítica y fiscal.
El Brent ganó un 6,39% hasta los 94,39 dólares por barril, mientras que el WTI subió un 5,66% hasta los 87,06 dólares. La continua perturbación del tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz y la perspectiva de un endurecimiento de las sanciones contra Irán mantuvieron elevadas las preocupaciones sobre el suministro.
El oro ganó más de un 5%, alcanzando un máximo de tres meses y cerrando el viernes en aproximadamente 4.624 dólares por onza. La plata también repuntó con fuerza (+7%), cerrando la semana en torno a los 69,62 dólares por onza. La debilidad del dólar estadounidense, las preocupaciones en torno a la deuda de Estados Unidos y el mercado de bonos del Tesoro, y la mayor demanda de activos defensivos respaldaron a los metales preciosos.
Rendimiento por Sectores
Los datos de FE Analytics mostraron una clara rotación desde los valores tecnológicos e industriales hacia la Salud, la Energía y los segmentos más defensivos del mercado.
Salud lideró las ganancias con un avance del 4,11%, seguida de Energía con un +2,15% ante el fuerte repunte de los precios del petróleo. Consumo Básico avanzó un 0,82%, mientras que Consumo Discrecional ganó un 0,71%.
El comportamiento fue más débil en otros sectores. Finanzas cayó un 0,61%, Suministros Públicos retrocedió un 1,47% e Industriales descendió un 2,59%. Tecnología de la Información y Servicios de Comunicación fue el sector con peor desempeño, con una caída del 2,66%, ya que el alza de los rendimientos del Tesoro ejerció una renovada presión sobre las valoraciones de crecimiento.
Rendimiento por Sectores: 17-21 de agosto de 2026
Fuente: FE Analytics. Todos los índices en rentabilidad total en USD. La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de la rentabilidad futura. Datos a 21 de agosto de 2026.
Mercados Regionales
El rendimiento regional divergió a medida que la composición sectorial, los movimientos de divisas y la exposición a la tecnología influyeron en los retornos.
Reino Unido lideró con una ganancia del 1,50% en términos de dólar estadounidense, seguido de China con un +1,37%, respaldado por las expectativas de medidas adicionales de política económica.
Europa ganó un 0,41%, con la mejora de la actividad empresarial ayudando a compensar las preocupaciones sobre los precios de la energía y los costes de endeudamiento.
En contraste, Norteamérica cayó un 0,85% a medida que los valores tecnológicos y otros sensibles a los tipos de interés sufrieron presiones. Japón fue la región con peor desempeño, con una caída del 3,11% en medio de la debilidad de la renta variable y la renovada incertidumbre sobre política monetaria.
Rendimiento Regional: 17-21 de agosto de 2026
Fuente: FE Analytics. Todos los índices en rentabilidad total en USD. La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de la rentabilidad futura. Datos a 21 de agosto de 2026.
Mercados de Divisas
Los mercados de divisas reflejaron una amplia debilidad del dólar estadounidense junto con el cambio en las expectativas de política monetaria.
El EUR/USD subió de 1,1570 a 1,1677, ganando aproximadamente un 1,26%, ya que el euro se benefició de la debilidad generalizada del dólar y de la mejora de la actividad empresarial en la zona euro.
El GBP/USD avanzó de 1,3535 a 1,3644, ganando alrededor de un 1,14%, mientras que el USD/JPY retrocedió de 159,32 a 158,93, dejando al yen modestamente más fuerte a medida que la inflación japonesa reforzó las expectativas de una mayor normalización de la política del Banco de Japón.
El GBP/JPY se mantuvo comparativamente resiliente, ya que la fortaleza de la libra esterlina compensó parte de la recuperación del yen.
En general, el dólar estadounidense se debilitó a medida que las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales de Estados Unidos y el elevado endeudamiento del gobierno pesaron sobre el sentimiento, mientras que la mayor inflación japonesa respaldó las expectativas de una mayor normalización del Banco de Japón.
Activos Digitales
Los activos digitales se situaron entre los valores con mejor desempeño de la semana.
Bitcoin se disparó aproximadamente un 22% hasta superar los 77.000 dólares, alcanzando su nivel más alto desde mayo y registrando su mayor ganancia semanal desde 2024.
Ethereum también avanzó hasta cerca de los 2.440 dólares, mientras que el rally más amplio de las criptomonedas impulsó fuertes ganancias en los valores de renta variable relacionados con el sector cripto.
Perspectivas y la Semana que Viene
La atención se centra ahora en la inflación estadounidense, la orientación de los bancos centrales y otra importante ronda de resultados empresariales del sector tecnológico. El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, será seguido de cerca en busca de señales de que las presiones sobre los precios subyacentes se están moderando, especialmente tras el reciente repunte de los costes energéticos.
Los inversores también estarán atentos al discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole. Con los rendimientos del Tesoro a largo plazo cerca de máximos de varios años, cualquier orientación sobre la inflación, los tipos de interés y las perspectivas generales de política monetaria podría influir en el sentimiento de la renta variable, los bonos y las divisas.
Los resultados empresariales seguirán siendo el foco principal, liderados por Nvidia. Tras las presiones que sufrieron los valores de semiconductores la semana pasada, sus resultados constituirán una prueba importante para determinar si el crecimiento de los beneficios relacionados con la IA puede seguir respaldando las elevadas valoraciones tecnológicas.
Los desarrollos geopolíticos siguen siendo otra fuente de incertidumbre. Una mayor perturbación en el suministro de petróleo o una escalada de las tensiones en torno a Irán podría impulsar al alza los precios de la energía, añadiendo presiones inflacionarias y manteniendo la presión sobre los rendimientos de los bonos soberanos.
Por el momento, los mercados se encuentran atrapados entre una actividad económica resiliente y unas condiciones financieras más restrictivas. Con los rendimientos de los bonos elevados y los precios del petróleo en alza, es probable que los inversores se mantengan selectivos a la espera de señales más claras procedentes de la inflación PCE, Jackson Hole y los resultados de Nvidia.