Lợi Suất Trái Phiếu và Giá Dầu Tăng Gây Áp Lực Lên Thị Trường Toàn Cầu | Tổng Kết Thị Trường Tuần: 17-21 Tháng 8 Năm 2026
Thị trường toàn cầu trở nên thận trọng hơn khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, căng thẳng liên quan đến Iran tái bùng phát và giá dầu leo thang gây áp lực lên khẩu vị rủi ro. Cổ phiếu Mỹ kết thúc tuần trong sắc đỏ, trong khi dầu mỏ, kim loại quý và tiền điện tử ghi nhận mức tăng mạnh.
Dữ liệu kinh tế cho thấy bức tranh hỗn hợp. Hoạt động dịch vụ của Mỹ được củng cố, kinh tế nội địa Trung Quốc mất đà và lạm phát Nhật Bản tăng tốc. Tổng hợp lại, các dữ liệu này củng cố thêm triển vọng toàn cầu ngày càng không đồng đều khi các nhà đầu tư đánh giá tác động đối với tăng trưởng, lạm phát và lãi suất.
Tổng Quan Kinh Tế
Dữ liệu kinh tế làm nổi bật những điều kiện ngày càng phân kỳ giữa các nền kinh tế lớn trên thế giới.
Tại Hoa Kỳ, hoạt động kinh doanh tháng 8 vẫn duy trì sức bền. Chỉ số PMI Dịch vụ tăng lên 56,8, vượt đáng kể so với kỳ vọng 54,0 và báo hiệu mức mở rộng mạnh nhất trong gần hai năm. PMI Sản xuất đạt 53,2, thấp hơn kỳ vọng 53,9 nhưng vẫn trên ngưỡng 50 phân định mở rộng và thu hẹp.
Châu Âu cũng cho thấy những dấu hiệu cải thiện hoạt động. PMI Tổng hợp khu vực đồng euro tăng lên 52,1, được hỗ trợ bởi hoạt động sản xuất mạnh hơn, đặc biệt tại Đức. Tuy nhiên, lĩnh vực dịch vụ vẫn tương đối yếu hơn, cho thấy sự phục hồi không đồng đều trong khu vực.
Kinh tế Trung Quốc tiếp tục mất đà. Sản lượng công nghiệp tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, giảm tốc từ mức 5,3% và thấp hơn kỳ vọng 4,8%. Doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,6%, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 1,5%, trong khi đầu tư tài sản cố định giảm 6,7% trong bảy tháng đầu năm. Các số liệu này củng cố thêm lo ngại về nhu cầu nội địa yếu.
Tại Nhật Bản, giá tiêu dùng lõi không bao gồm thực phẩm tươi tăng 1,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, tăng từ mức 1,6% của tháng 6. Lạm phát không bao gồm cả thực phẩm tươi và năng lượng tăng 1,9%, củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Nhìn chung, hoạt động kinh doanh ổn định của Mỹ và châu Âu tương phản rõ rệt với nhu cầu yếu của Trung Quốc và áp lực lạm phát tái xuất hiện ở Nhật Bản.
Cổ Phiếu, Trái Phiếu và Hàng Hóa
Cổ Phiếu
Cổ phiếu Mỹ hồi phục vào thứ Sáu nhưng kết thúc tuần với mức giảm khi lợi suất Kho bạc biến động và bất ổn địa chính trị gây áp lực lên tâm lý thị trường.
Chỉ số S&P 500 giảm 1,43% trong tuần, đóng cửa tại 7.674,37, trong khi Nasdaq Composite giảm 2,05% xuống còn 26.180,46. Cả hai đều chấm dứt chuỗi tăng ba tuần liên tiếp. Chỉ số Dow Jones giảm 0,85% trong tuần giảm thứ hai liên tiếp, dù đã tăng gần 1% vào thứ Sáu và đóng cửa tại 53.277,01.
Cổ phiếu công nghệ đặc biệt nhạy cảm với các thay đổi trong chi phí vay dài hạn khi các nhà đầu tư đánh giá lại mức định giá sau đà tăng mạnh của lĩnh vực này từ đầu năm.
Thị trường châu Âu cũng chịu áp lực, mặc dù dữ liệu kinh tế cải thiện đã hỗ trợ đà phục hồi vào thứ Sáu. Thị trường châu Á diễn biến trái chiều, với cổ phiếu Nhật Bản chịu tác động đặc biệt từ bất ổn Trung Đông và kỳ vọng thay đổi đối với chính sách của Ngân hàng Nhật Bản.
Trái Phiếu
Thị trường trái phiếu chính phủ vẫn là yếu tố trung tâm ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.
Lợi suất Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm có thời điểm chạm mức 5,34%, cao nhất kể từ năm 2007, trước khi kết thúc tuần quanh mức 5,28%, trong khi kỳ hạn 10 năm kết thúc gần mức 4,74%.
Quyết định của Bộ Tài chính mở rộng chương trình mua lại trái phiếu đã tạm thời giảm áp lực, nhưng lợi suất sau đó tiếp tục tăng trở lại.
Hàng Hóa
Năng lượng và kim loại quý tăng mạnh khi bất ổn địa chính trị và tài khóa leo thang.
Dầu Brent tăng 6,39% lên 94,39 USD/thùng, trong khi WTI tăng 5,66% lên 87,06 USD. Tình trạng gián đoạn liên tục đối với hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz và viễn cảnh các lệnh trừng phạt chặt chẽ hơn đối với Iran đã giữ mức lo ngại về nguồn cung ở mức cao.
Vàng tăng hơn 5%, đạt mức cao nhất trong ba tháng và kết thúc thứ Sáu ở mức khoảng 4.624 USD/ounce. Bạc cũng tăng mạnh (+7%), kết thúc tuần quanh mức 69,62 USD/ounce. Đồng USD yếu hơn, lo ngại xung quanh nợ công Mỹ và thị trường Kho bạc, cùng với nhu cầu mạnh hơn đối với tài sản phòng thủ đã hỗ trợ kim loại quý.
Hiệu Suất Theo Lĩnh Vực
Dữ liệu từ FE Analytics cho thấy sự luân chuyển rõ ràng từ cổ phiếu công nghệ và công nghiệp sang Y tế, Năng lượng và các lĩnh vực phòng thủ hơn của thị trường.
Y tế dẫn đầu với mức tăng 4,11%, tiếp theo là Năng lượng +2,15% khi giá dầu tăng mạnh. Hàng tiêu dùng thiết yếu tăng 0,82%, trong khi Hàng tiêu dùng tùy ý tăng 0,71%.
Hiệu suất yếu hơn ở các lĩnh vực còn lại. Tài chính giảm 0,61%, Tiện ích giảm 1,47% và Công nghiệp giảm 2,59%. Công nghệ Thông tin & Dịch vụ Truyền thông là lĩnh vực hoạt động yếu nhất, giảm 2,66%, khi lợi suất Kho bạc cao hơn tạo áp lực mới lên định giá tăng trưởng.
Hiệu Suất Theo Lĩnh Vực: 17-21 Tháng 8 Năm 2026
Nguồn: FE Analytics. Tổng lợi nhuận tất cả các chỉ số tính bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 21 tháng 8 năm 2026.
Thị Trường Khu Vực
Hiệu suất khu vực phân kỳ khi thành phần lĩnh vực, biến động tiền tệ và mức độ tiếp xúc với công nghệ ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Vương quốc Anh dẫn đầu với mức tăng 1,50% tính bằng USD, tiếp theo là Trung Quốc +1,37%, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về các biện pháp chính sách bổ sung.
Châu Âu tăng 0,41%, với hoạt động kinh doanh cải thiện giúp bù đắp lo ngại về giá năng lượng và chi phí vay.
Ngược lại, Bắc Mỹ giảm 0,85% khi cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất chịu áp lực. Nhật Bản là khu vực hoạt động yếu nhất, giảm 3,11% giữa bối cảnh thị trường cổ phiếu suy yếu và bất ổn chính sách tái bùng phát.
Hiệu Suất Khu Vực: 17-21 Tháng 8 Năm 2026
Nguồn: FE Analytics. Tổng lợi nhuận tất cả các chỉ số tính bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 21 tháng 8 năm 2026.
Thị Trường Tiền Tệ
Thị trường tiền tệ phản ánh sự suy yếu rộng rãi của đồng USD cùng với những kỳ vọng chính sách tiền tệ đang thay đổi.
EUR/USD tăng từ 1,1570 lên 1,1677, tăng khoảng 1,26%, khi đồng euro được hưởng lợi từ sự suy yếu chung của đồng USD và hoạt động kinh doanh khu vực đồng euro cải thiện.
GBP/USD tăng từ 1,3535 lên 1,3644, tăng khoảng 1,14%, trong khi USD/JPY giảm từ 159,32 xuống 158,93, khiến đồng yen tăng nhẹ khi lạm phát Nhật Bản củng cố kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục bình thường hóa chính sách.
GBP/JPY vẫn tương đối ổn định khi sức mạnh của đồng bảng Anh bù đắp một phần đà phục hồi của đồng yen.
Nhìn chung, đồng USD suy yếu khi lo ngại về triển vọng tài khóa Mỹ và mức vay chính phủ cao gây áp lực lên tâm lý thị trường, trong khi lạm phát Nhật Bản mạnh hơn hỗ trợ kỳ vọng về việc BoJ tiếp tục bình thường hóa chính sách.
Tài Sản Kỹ Thuật Số
Tài sản kỹ thuật số nằm trong số những tài sản tăng mạnh nhất trong tuần.
Bitcoin tăng vọt khoảng 22% lên trên 77.000 USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 và ghi nhận mức tăng hàng tuần mạnh nhất kể từ năm 2024.
Ethereum cũng tăng lên khoảng 2.440 USD, trong khi đà tăng rộng hơn của thị trường tiền điện tử hỗ trợ mức tăng mạnh cho các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử.
Triển Vọng và Tuần Tới
Sự chú ý hiện chuyển sang lạm phát Mỹ, định hướng của ngân hàng trung ương và một vòng kết quả kinh doanh quan trọng của các công ty công nghệ. Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm dấu hiệu áp lực giá cơ bản đang hạ nhiệt, đặc biệt sau đà tăng gần đây của chi phí năng lượng.
Các nhà đầu tư cũng sẽ tập trung vào bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Hội nghị Chuyên đề Chính sách Kinh tế Jackson Hole. Với lợi suất Kho bạc dài hạn gần mức cao nhất trong nhiều năm, bất kỳ định hướng nào về lạm phát, lãi suất và triển vọng chính sách tổng thể đều có thể ảnh hưởng đến tâm lý trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ.
Kết quả kinh doanh doanh nghiệp sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý, dẫn đầu là Nvidia. Sau khi cổ phiếu bán dẫn chịu áp lực trong tuần qua, kết quả của Nvidia sẽ là phép thử quan trọng để xem liệu tăng trưởng lợi nhuận liên quan đến AI có thể tiếp tục hỗ trợ định giá công nghệ ở mức cao hay không.
Các diễn biến địa chính trị vẫn là một nguồn bất ổn khác. Sự gián đoạn thêm đối với nguồn cung dầu hoặc leo thang căng thẳng xung quanh Iran có thể đẩy giá năng lượng lên cao, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và duy trì áp lực lên lợi suất trái phiếu chính phủ.
Hiện tại, thị trường vẫn đang bị giằng co giữa hoạt động kinh tế ổn định và điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Với lợi suất trái phiếu ở mức cao và giá dầu tăng, các nhà đầu tư có khả năng sẽ tiếp tục chọn lọc kỹ càng trong khi chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ lạm phát PCE, Hội nghị Jackson Hole và kết quả kinh doanh của Nvidia.