Mua Lại Cổ Phiếu và EPS: Cách Số Lượng Cổ Phiếu Giảm Có Thể Tăng Thu Nhập Trên Mỗi Cổ Phiếu
Mua lại cổ phiếu và EPS có mối liên hệ chặt chẽ. Dưới đây là cách giảm số lượng cổ phiếu có thể tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu, ngay cả khi lợi nhuận công ty không tăng.
Mục lục
- Thu Nhập Trên Mỗi Cổ Phiếu Là Gì?
- Mua Lại Cổ Phiếu Là Gì?
- Cách Mua Lại Cổ Phiếu Có Thể Tăng EPS: Ví Dụ Minh Họa
- Mua Lại Cổ Phiếu Ảnh Hưởng Đến EPS Như Thế Nào
- Apple: Mua Lại Cổ Phiếu và Số Lượng Cổ Phiếu Giảm Ảnh Hưởng Đến EPS Như Thế Nào
- Nhà Đầu Tư Nên Xem Xét Điều Gì Cùng Với Tăng Trưởng EPS?
- Kết Luận
- Cập Nhật Thông Tin
Một công ty báo cáo lợi nhuận tổng thể tăng rất ít hoặc không tăng, nhưng thu nhập trên mỗi cổ phiếu vẫn tăng. Điều này có thể xảy ra khi công ty giảm số lượng cổ phiếu được sử dụng trong phép tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu phụ thuộc vào hai yếu tố: lợi nhuận của công ty và số lượng cổ phiếu mà lợi nhuận đó được chia đều. Nếu số lượng cổ phiếu giảm, cùng một lượng lợi nhuận có thể được phân bổ cho ít cổ phiếu hơn.
Do đó, thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao hơn có thể xuất phát từ lợi nhuận tốt hơn, ít cổ phiếu hơn hoặc kết hợp cả hai.
Thu Nhập Trên Mỗi Cổ Phiếu Là Gì?
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu, thường được gọi là EPS, ước tính phần lợi nhuận của công ty có thể phân bổ cho mỗi cổ phiếu.
Công thức tính đơn giản là:
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu = Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông ÷ Số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền đang lưu hành
Số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền phản ánh những thay đổi về số lượng cổ phiếu trong kỳ tài chính.
Các công ty thường báo cáo EPS cơ bản và EPS pha loãng. EPS cơ bản sử dụng số lượng cổ phiếu phổ thông bình quân gia quyền đang lưu hành. EPS pha loãng còn xem xét thêm tác động tiềm năng của các quyền chọn cổ phiếu, cổ phiếu bị hạn chế và các chứng khoán khác có thể làm tăng số lượng cổ phiếu. Do đó, EPS pha loãng thường cung cấp số đo thận trọng hơn khi tồn tại các chứng khoán có khả năng pha loãng.
Mua Lại Cổ Phiếu Là Gì?
Mua lại cổ phiếu, còn được gọi là mua lại cổ phần, xảy ra khi một công ty sử dụng tiền mặt để mua lại một số cổ phiếu của chính mình.
Các cổ phiếu được mua lại có thể bị hủy bỏ hoặc được giữ lại dưới dạng cổ phiếu quỹ, tùy thuộc vào công ty và các quy tắc kế toán áp dụng. Khi số lượng cổ phiếu đang lưu hành giảm, lợi nhuận của công ty được chia cho ít cổ phiếu hơn.
Việc mua lại không trực tiếp làm tăng doanh thu hay lợi nhuận ròng. Nó thay đổi mẫu số được sử dụng trong phép tính EPS.
Cách Mua Lại Cổ Phiếu Có Thể Tăng EPS: Ví Dụ Minh Họa
Hãy xem xét một công ty giả định có lợi nhuận ròng là 100 triệu bảng Anh và 100 triệu cổ phiếu bình quân gia quyền.
Trước khi Mua Lại:
100 triệu bảng ÷ 100 triệu cổ phiếu = EPS là £1,00
Giả sử công ty mua lại đủ số cổ phiếu để giảm số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền xuống còn 90 triệu, trong khi lợi nhuận ròng vẫn là 100 triệu bảng Anh.
Sau khi Mua Lại:
100 triệu bảng ÷ 90 triệu cổ phiếu = EPS xấp xỉ £1,11
EPS đã tăng khoảng 11%, mặc dù tổng lợi nhuận không thay đổi. Mức tăng xảy ra vì cùng một lượng lợi nhuận được chia cho ít cổ phiếu hơn.
Đây là ví dụ giả định đơn giản hóa nhằm mục đích giáo dục và không đại diện cho bất kỳ công ty thực tế nào.
Mua Lại Cổ Phiếu Ảnh Hưởng Đến EPS Như Thế Nào
EPS có hai thành phần chính: lợi nhuận là tử số và số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền là mẫu số.
EPS có thể tăng khi lợi nhuận tăng, số lượng cổ phiếu giảm hoặc cả hai đồng thời xảy ra. Số lượng cổ phiếu giảm có thể khuếch đại tăng trưởng EPS khi lợi nhuận ròng đang tăng. Nó cũng có thể hạn chế mức giảm EPS khi lợi nhuận giảm.
Các công ty có thể mua lại cổ phiếu để hoàn trả tiền mặt thặng dư cho cổ đông, bù đắp số cổ phiếu được phát hành thông qua các chương trình thưởng nhân viên, hoặc điều chỉnh cơ cấu vốn. Tuy nhiên, mua lại cổ phiếu chỉ là một trong những cách sử dụng tiền mặt có thể có. Thay vào đó, một công ty có thể tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh, giảm nợ, thực hiện mua lại doanh nghiệp hoặc trả cổ tức.
Hiệu quả của việc mua lại phụ thuộc vào tình hình tài chính của công ty, giá trả cho cổ phiếu và liệu tiền mặt có thể được sử dụng hiệu quả hơn ở nơi khác hay không.
Apple: Mua Lại Cổ Phiếu và Số Lượng Cổ Phiếu Giảm Ảnh Hưởng Đến EPS Như Thế Nào
Apple là một ví dụ hữu ích vì công ty này đã thường xuyên mua lại một lượng đáng kể cổ phiếu của chính mình.
Trong giai đoạn từ năm tài chính 2020 đến năm tài chính 2025, số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền của Apple đã giảm từ khoảng 17,528 tỷ xuống còn 15,005 tỷ. Trong cùng kỳ, lợi nhuận ròng tăng từ 57,411 tỷ USD lên 112,010 tỷ USD và EPS pha loãng tăng từ 3,28 USD lên 7,46 USD.
Mối quan hệ này đặc biệt rõ ràng trong năm tài chính 2023. Lợi nhuận ròng của Apple giảm từ 99,803 tỷ USD trong năm tài chính 2022 xuống còn 96,995 tỷ USD trong năm tài chính 2023. Tuy nhiên, EPS pha loãng tăng nhẹ từ 6,11 USD lên 6,13 USD vì số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền giảm từ khoảng 16,326 tỷ xuống còn 15,813 tỷ.
Số lượng cổ phiếu thấp hơn không ngăn được lợi nhuận ròng giảm. Apple phân bổ phần lợi nhuận còn lại cho ít cổ phiếu hơn, khiến EPS pha loãng tăng nhẹ.
Trong năm tài chính 2025, lợi nhuận ròng của Apple tăng lên 112,010 tỷ USD, trong khi số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền tiếp tục giảm xuống còn khoảng 15,005 tỷ. Do đó, EPS pha loãng tăng lên 7,46 USD. Trong trường hợp này, cả lợi nhuận ròng tốt hơn và số lượng cổ phiếu thấp hơn đều đóng góp vào mức tăng.
Apple đã mua lại khoảng 402 triệu cổ phiếu với giá 89,3 tỷ USD trong năm tài chính 2025. Số lượng cổ phiếu phổ thông cuối năm giảm từ khoảng 15,117 tỷ xuống còn 14,773 tỷ sau khi tính đến các cổ phiếu được mua lại và cổ phiếu được phát hành trong năm.
Apple: Lợi Nhuận Ròng, Cổ Phiếu Pha Loãng và Thu Nhập Trên Mỗi Cổ Phiếu, Năm Tài Chính 2020-2025
Số lượng cổ phiếu pha loãng của Apple đã giảm liên tục trong suốt giai đoạn này. Trong năm tài chính 2023, lợi nhuận ròng giảm từ khoảng 99,8 tỷ USD xuống còn 97,0 tỷ USD, nhưng EPS pha loãng tăng nhẹ từ 6,11 USD lên 6,13 USD khi số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền giảm. Trong năm tài chính 2025, mức tăng của EPS phản ánh cả lợi nhuận ròng mạnh hơn và sự giảm thêm của số lượng cổ phiếu.
Nhà Đầu Tư Nên Xem Xét Điều Gì Cùng Với Tăng Trưởng EPS?
Tăng trưởng EPS không nên được đánh giá một cách riêng lẻ. Nhà đầu tư cũng có thể xem xét những thay đổi trong lợi nhuận ròng, số lượng cổ phiếu pha loãng và số tiền mặt chi cho việc mua lại.
So sánh tăng trưởng EPS với tăng trưởng lợi nhuận ròng có thể giúp cho thấy liệu mức tăng có chủ yếu phản ánh khả năng sinh lời tốt hơn, số lượng cổ phiếu giảm hay kết hợp cả hai hay không.
Dòng tiền tự do, nợ, chi tiêu vốn và thưởng cổ phiếu cho nhân viên cũng là những yếu tố liên quan. Một công ty có thể mua lại một số lượng lớn cổ phiếu trong khi đồng thời phát hành cổ phiếu mới cho nhân viên, làm giảm tác động ròng đối với số lượng cổ phiếu pha loãng.
Việc mua lại có thể kém hiệu quả hơn nếu cổ phiếu được mua lại ở mức định giá đắt, nếu công ty gánh chịu quá nhiều nợ hoặc nếu các khoản đầu tư cần thiết bị bỏ qua. Thông báo mua lại cũng không đảm bảo rằng toàn bộ số tiền được ủy quyền sẽ được chi tiêu. Apple tuyên bố rằng các chương trình của công ty không ràng buộc công ty phải mua một số lượng cổ phiếu tối thiểu.
Do đó, hoạt động mua lại cổ phiếu cần được xem xét cùng với khả năng sinh lời, khả năng tạo ra tiền mặt, nợ và chiến lược dài hạn của công ty.
Kết Luận
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể tăng ngay cả khi tổng lợi nhuận không tăng, vì EPS phụ thuộc vào cả lợi nhuận lẫn số lượng cổ phiếu.
Mua lại cổ phiếu có thể làm giảm mẫu số trong phép tính, cho phép cùng một lượng lợi nhuận được chia cho ít cổ phiếu hơn. Khi lợi nhuận cũng đang tăng, số lượng cổ phiếu thấp hơn có thể khuếch đại tăng trưởng EPS.
Cập Nhật Thông Tin
Khám phá Tin Tức Thị Trường và Kiến Thức Giao Dịch mới nhất hàng ngày cùng EC Markets.