La Decisión de Tasas de la Fed en el Punto de Mira mientras los Mercados Buscan Pistas sobre la Política de Diciembre
Se espera que la decisión de la Fed sobre los tipos de interés del 28 de octubre deje los tipos de interés estadounidenses sin cambios. Los responsables de política monetaria podrían enviar señales sobre diciembre, y los inversores están atentos a estas señales.
Según CME FedWatch, los futuros sobre tipos de interés indican una probabilidad del 90,6% de que los tipos se mantengan entre el 3,75% y el 4,00%, frente a apenas el 29,1% registrado un mes antes. Con la decisión inmediata ampliamente anticipada, la atención se centra ahora en si el comunicado de la Reserva Federal y los comentarios del presidente Kevin Warsh apuntan a un endurecimiento adicional de la política monetaria antes de que finalice el año.
La Reserva Federal subió los tipos de interés 25 puntos básicos en septiembre. Los responsables de política monetaria se enfrentan ahora a unas perspectivas económicas más complejas. Mantener los tipos daría al banco central más tiempo para evaluar el impacto de las decisiones anteriores, incluyendo sus efectos sobre la inflación, el empleo y la actividad económica. Sin embargo, una pausa no significaría necesariamente que la Fed haya concluido el ciclo de subidas del coste del crédito.
Diciembre sigue siendo especialmente relevante, dado que las expectativas de otra subida siguen siendo sólidas. Entre el 16 y el 20 de octubre, Reuters encuestó a economistas: noventa y cuatro de cada cien esperaban que los tipos se mantuvieran sin cambios este mes, mientras que los cien anticipaban una subida en diciembre. Los mercados de futuros también han reflejado expectativas de un mayor endurecimiento, aunque estas probabilidades pueden variar a medida que se disponga de nueva información económica.
La inflación sigue siendo una preocupación central. El Índice de Precios al Consumo de septiembre subió un 0,6% mensual, situando la inflación anual en el 3,7%, frente al 3,4% de agosto. La inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3% mensual y alcanzó el 2,6% en términos anuales. El encarecimiento de la gasolina contribuyó al aumento de la inflación general, reforzando la preocupación de que las presiones sobre los precios puedan mantenerse elevadas.
Al mismo tiempo, la creación de empleo ha sido moderada. La economía estadounidense generó apenas 29.000 puestos de trabajo en septiembre, mientras que la tasa de desempleo se situó en el 4,2%. Esto plantea un difícil equilibrio para los responsables de política monetaria, ya que nuevas subidas de tipos podrían contribuir a contener la inflación, pero también podrían ejercer presión adicional sobre la contratación y el crecimiento económico.
Los mercados esperan cada vez más que la Fed mantenga los tipos en octubre
Los últimos datos de CME FedWatch ilustran el marcado cambio registrado en las expectativas durante el último mes, con los mercados asignando ahora una probabilidad mucho mayor a que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de octubre.
Decisión de la Fed sobre los tipos: Probabilidades para octubre de 2026
Fuente: CME Group FedWatch Tool. Datos a 28 de octubre de 2026.
Las expectativas del mercado se han desplazado significativamente hacia una pausa en octubre. CME FedWatch indica una probabilidad del 90,6% de que la Reserva Federal deje los tipos de interés sin cambios en el rango del 3,75% al 4,00%, frente al 29,1% registrado un mes antes. La probabilidad de una subida de 25 puntos básicos ha caído al 9,4%, poniendo de relieve el cambio en las expectativas previo al anuncio de política monetaria.
Las perspectivas sobre los tipos de interés también están influyendo en los mercados de divisas y de renta fija. El Índice del Dólar estadounidense se situaba en torno a 102,2 y 102,4 antes de la decisión, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años rondaba el 5,00%. Las expectativas de que el coste del crédito pueda mantenerse elevado podrían respaldar al dólar y a los rendimientos de los bonos del Tesoro, aunque los movimientos también dependen de la evolución económica general y de los desarrollos internacionales.
Para los mercados de renta variable, las implicaciones son más ambiguas. Un mayor coste del crédito puede pesar sobre las valoraciones de las empresas, en particular en los sectores donde los beneficios futuros tienen un mayor peso en los precios de las acciones. No obstante, un enfoque gradual del endurecimiento adicional también podría tranquilizar a los inversores respecto a que los responsables de política monetaria están teniendo en cuenta los riesgos para el crecimiento económico.
Los inversores estarán atentos a la valoración de la Fed sobre la inflación, el empleo y los futuros ajustes de política monetaria cuando se anuncie la decisión a las 2:00 p.m., hora del Este de Estados Unidos. La rueda de prensa de Warsh, prevista para las 2:30 p.m. ET, podría ofrecer más detalles sobre las perspectivas para diciembre. Dado que no está prevista la publicación de proyecciones económicas actualizadas en esta reunión, los comentarios de los responsables de política monetaria cobran especial importancia.
Por ahora, la pregunta que afrontan los mercados va más allá de si los tipos se mantendrán sin cambios en octubre. La comunicación de la Fed podría influir en las expectativas para diciembre, mientras que los datos entrantes de inflación y empleo seguirán siendo determinantes para definir el enfoque de los responsables de política monetaria en la próxima etapa de la política monetaria.
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