聯準會利率決策成焦點，市場尋找十二月政策走向線索

聯準會預計於10月28日宣布利率決策，屆時美國利率料將維持不變。決策者可能就12月政策走向發出訊號，投資者正密切關注相關動向。

根據 CME FedWatch，利率期貨顯示利率維持於3.75%至4.00%區間不變的概率為90.6%，而一個月前該概率僅為29.1%。由於此次決策結果已基本在市場預期之內，各方目光正轉向聯準會聲明及主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的言論，以判斷年底前是否將進一步收緊貨幣政策。

聯準會於9月將利率上調25個基點。決策者目前面臨更為複雜的經濟前景。維持利率不變將為央行爭取更多時間，以評估此前決策的影響，包括對通膨、就業及經濟活動的效應。然而，暫停加息並不意味著聯準會已結束本輪加息週期。

12月仍備受關注，市場對屆時再度加息的預期依然強烈。路透社於10月16日至20日期間對經濟學家進行調查，100位受訪者中有94位預計本月利率維持不變，全部100位均預期12月將加息。期貨市場亦反映出對進一步收緊政策的預期，儘管這些概率可能隨新經濟數據的公布而發生變化。

通膨仍是核心關切。9月消費者物價指數（CPI）環比上漲0.6%，年通膨率升至3.7%，高於8月的3.4%。剔除食品及能源的核心通膨月率上升0.3%，年率達2.6%。油價上漲推高整體通膨，進一步加深市場對物價壓力持續偏高的憂慮。

與此同時，就業增長表現疲弱。美國9月份僅新增2.9萬個就業崗位，失業率為4.2%。這令決策者面臨兩難抉擇——進一步加息有助於遏制通膨，但亦可能對招聘及經濟增長造成額外壓力。

市場愈發預期聯準會將於10月維持利率不變

最新CME FedWatch數據顯示，過去一個月市場預期已出現明顯轉變，市場目前賦予聯準會在10月會議上維持利率不變的概率大幅提升。

聯準會利率決策：2026年10月利率概率

資料來源：CME Group FedWatch工具。數據截至2026年10月28日。

市場預期已大幅轉向10月暫停加息。CME FedWatch顯示，聯準會將利率維持於3.75%至4.00%不變的概率為90.6%，較一個月前的29.1%大幅上升。加息25個基點的概率已降至9.4%，凸顯出市場預期在政策公告前的顯著轉變。

利率前景亦對貨幣及債券市場產生影響。決策公布前，美元指數徘徊於102.2至102.4附近，美國10年期國債收益率則接近5.00%。借貸成本或將持續偏高的預期可能對美元及國債收益率形成支撐，但市場走勢亦取決於更廣泛的經濟及國際形勢發展。

對於股票市場而言，影響則較為複雜。較高的借貸成本可能壓低企業估值，尤其是在未來盈利對股價影響較大的行業。然而，審慎推進進一步收緊政策，亦可能令投資者感到寬慰，顯示決策者正充分考量經濟增長面臨的風險。

投資者將密切關注聯準會對通膨、就業及未來政策調整的評估，決策結果將於美國東部時間下午2時公布。沃什的新聞發布會預定於東部時間下午2時30分舉行，或將進一步揭示12月政策前景。由於本次會議不包含更新的經濟預測，決策者的言論顯得尤為重要。

目前，市場所關注的問題已不僅限於10月利率是否維持不變。聯準會的政策溝通可能影響市場對12月的預期，而持續公布的通膨及就業數據，亦將在決定決策者如何應對下一階段貨幣政策方面扮演關鍵角色。

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