Cómo los Precios de las Materias Primas Afectan a los Beneficios Empresariales

Los precios de las materias primas pueden tener un impacto significativo en los beneficios empresariales, influyendo en todo, desde los ingresos obtenidos por los productores de energía hasta los costes a los que se enfrentan las aerolíneas, los fabricantes y las empresas alimentarias.

Las materias primas son recursos básicos utilizados en toda la economía, incluidos el petróleo, el gas natural, los metales y los productos agrícolas como el trigo, el café, el algodón y el azúcar. Sus precios fluctúan en respuesta a la oferta y la demanda, las condiciones meteorológicas, los acontecimientos geopolíticos, las decisiones de producción, los inventarios y los movimientos de divisas.

Sin embargo, el impacto financiero depende de cómo una empresa utiliza o produce la materia prima. Un productor puede beneficiarse de precios de venta más altos, mientras que una empresa que adquiere la misma materia prima puede enfrentarse a un aumento de costes y a presión sobre sus márgenes de beneficio.

Cómo los precios de las materias primas afectan a los productores

Los productores de materias primas obtienen ingresos mediante la venta de los materiales que extraen, cultivan o procesan.

Imaginemos un productor hipotético de petróleo que vende 10 millones de barriles. Si el precio de venta sube de 70 a 90 dólares por barril mientras la producción permanece constante, sus ingresos aumentarían de la siguiente manera:

Este es un ejemplo hipotético simplificado con fines exclusivamente educativos y no representa a ninguna empresa real.

Sin embargo, los 200 millones de dólares adicionales no se convierten automáticamente en beneficio. La empresa debe seguir pagando salarios, impuestos, costes de transporte, gastos de mantenimiento y otros costes de producción.

Cómo los precios de las materias primas afectan a los compradores

Muchas empresas adquieren materias primas como parte de sus operaciones.

Las aerolíneas compran combustible, las empresas alimentarias adquieren productos agrícolas y los fabricantes utilizan metales, energía y productos químicos.

Si los precios de las materias primas suben, el coste de producir bienes o prestar servicios puede aumentar. Los márgenes de beneficio pueden deteriorarse cuando una empresa carece del poder de fijación de precios necesario para trasladar esos costes adicionales a los clientes.

Una caída en los precios de las materias primas puede tener el efecto contrario. Puede debilitar los ingresos de los productores al tiempo que reduce los costes para las empresas que adquieren la materia prima.

Por qué los volúmenes y los costes siguen siendo importantes

Los precios de las materias primas son solo uno de los factores que determinan el rendimiento financiero de un productor.

Una empresa puede recibir un precio de venta más alto pero producir menos unidades a causa de labores de mantenimiento, problemas operativos, interrupciones por condiciones meteorológicas o la disminución de reservas.

Los costes de producción también pueden aumentar debido a salarios más altos, precios de la energía, gastos en equipamiento o impuestos. Como resultado, los beneficios pueden caer incluso cuando el precio de mercado de la materia prima aumenta.

Los inversores pueden, por tanto, tener en cuenta los precios de venta, los volúmenes de producción, los costes de producción, los márgenes de beneficio y el flujo de caja.

Cómo la cobertura puede reducir el riesgo de precio en materias primas

La cobertura de materias primas consiste en utilizar contratos financieros u otros acuerdos para reducir la exposición a futuros movimientos de precios.

Un productor puede acordar de antemano vender parte de su producción futura a un precio fijo. Un comprador puede, de forma similar, acordar adquirir una materia prima a un precio predeterminado.

Esto puede hacer que los ingresos o los costes futuros sean más predecibles. Sin embargo, también puede reducir el beneficio inmediato derivado de un movimiento favorable de los precios.

El precio publicado en las noticias financieras puede, por tanto, diferir del precio que una empresa recibe o paga en la práctica.

Shell: cómo los precios de las materias primas influyen en los beneficios empresariales

Shell constituye un ejemplo ilustrativo, ya que sus resultados están influenciados por los precios del petróleo y del gas natural, los volúmenes de producción, los márgenes de refino, los márgenes de productos químicos y las condiciones del comercio de energía.

El rendimiento financiero de Shell entre 2020 y 2022 ilustra cómo los cambios en las condiciones del mercado energético pueden influir en los ingresos, la rentabilidad y el flujo de caja.

Resultados financieros declarados por Shell, 2020-2022

El rendimiento financiero de Shell entre 2020 y 2022 ilustra cómo los cambios en las condiciones del mercado energético pueden influir en los ingresos, la rentabilidad y el flujo de caja.

En 2020, la pandemia debilitó la demanda energética y contribuyó a una fuerte caída de los precios del petróleo. Shell registró una pérdida sustancial atribuible a los accionistas, aunque los bajos precios de las materias primas no fueron la única causa. Sus resultados también reflejaron importantes cargos contables, incluidas depreciaciones que redujeron el valor registrado de determinados activos.

Las condiciones mejoraron en 2021 a medida que la actividad económica y la demanda energética se recuperaron. La subida de los precios del petróleo coincidió con una mejora de los ingresos, la rentabilidad y el flujo de caja operativo.

La recuperación se acentuó en 2022 a medida que los mercados energéticos mundiales se tensionaron. Los precios del crudo Brent siguieron subiendo, mientras Shell registraba ingresos, beneficios atribuibles a los accionistas y flujo de caja operativo notablemente más elevados.

Estos resultados ilustran cómo unos precios más altos de las materias primas pueden respaldar el rendimiento financiero de un productor de energía. No obstante, los precios del gas natural, los volúmenes de producción, los márgenes de refino, la actividad de negociación, los impuestos, los costes y los cargos contables también influyeron en los resultados de Shell.

Tras 2022, los ingresos y beneficios de Shell disminuyeron a medida que los precios de la energía se moderaron desde sus máximos anteriores. El beneficio atribuible a los accionistas cayó a 19.400 millones de dólares en 2023 y a 16.100 millones en 2024, antes de aumentar a 17.800 millones en 2025.

Shell indicó que sus resultados de 2025 se vieron afectados por unos precios realizados más bajos del petróleo y del gas natural licuado, unos márgenes de negociación y optimización más débiles, y unos márgenes de productos químicos inferiores. El aumento de los volúmenes de ventas, la reducción de los gastos operativos y los movimientos fiscales favorables compensaron parcialmente estas presiones. Esto ilustra por qué los precios de las materias primas no deben considerarse la única explicación de los cambios en los beneficios.

Ingresos anuales y beneficio neto estandarizado de Shell, 2020-2025

El siguiente gráfico ofrece una comparación a largo plazo de los ingresos anuales y el beneficio neto estandarizado de Shell, mostrando cómo evolucionaron ambas medidas entre 2020 y 2025.

Fuente y metodología: TradingView. El gráfico compara los ingresos totales anuales y el beneficio neto estandarizado de Shell para los ejercicios fiscales 2020 a 2025. Los ingresos totales se expresan en miles de millones de dólares estadounidenses como columnas azules en el eje derecho. El beneficio neto estandarizado se expresa en miles de millones de dólares estadounidenses mediante la línea naranja en el eje izquierdo. Las cifras anuales están etiquetadas por el ejercicio fiscal de Shell. Cada observación se representa al final de su ejercicio fiscal, por lo que las observaciones del EF2025 aparecen sobre la etiqueta de 2026. Los datos financieros estandarizados de TradingView pueden diferir de las cifras comunicadas directamente en los informes de Shell debido a la metodología y clasificación del proveedor. Las cifras históricas también pueden estar sujetas a revisión. Datos a 27 de octubre de 2026.

Los ingresos estandarizados de Shell aumentaron de aproximadamente 171.300 millones de dólares en 2020 a 369.400 millones en 2022, mientras que el beneficio neto estandarizado pasó de una pérdida de aproximadamente 21.800 millones de dólares a un beneficio de 42.300 millones. Ambas medidas disminuyeron en 2023 y 2024 a medida que las condiciones del mercado energético se moderaron, aunque otros factores empresariales también influyeron en los resultados.

Estas cifras estandarizadas difieren de los ingresos que Shell reportó en sus propios estados financieros, lo que refleja diferencias en la metodología y clasificación del proveedor de datos.

Limitaciones del análisis de precios de materias primas

Los precios de las materias primas son solo uno de los factores que influyen en la rentabilidad de una empresa. Las variaciones en los volúmenes de producción, los costes operativos, los acuerdos de cobertura, los impuestos, los tipos de cambio y las condiciones generales del mercado pueden afectar a los resultados financieros.

Un precio más alto de las materias primas no garantiza mayores beneficios para los productores, del mismo modo que unos costes de insumos más bajos no mejoran necesariamente los márgenes de los compradores. Los inversores también deben distinguir entre los resultados financieros reportados y las cifras estandarizadas proporcionadas por las plataformas de datos financieros.

Los movimientos de los precios de las materias primas deben evaluarse, por tanto, junto con los estados financieros de la empresa, el rendimiento operativo y otros factores empresariales relevantes.

Conclusión

Los precios de las materias primas pueden influir significativamente en los ingresos, los costes y la rentabilidad de una empresa, pero su impacto depende del modelo de negocio.

Los productores pueden beneficiarse de precios de venta más altos, mientras que las empresas que adquieren materias primas pueden enfrentarse a un aumento de los costes operativos. Sin embargo, los volúmenes de producción, los acuerdos de cobertura, la eficiencia operativa, los impuestos y otros factores financieros también inciden en el resultado final.

Comprender cómo interactúan los precios de las materias primas con estos factores puede ayudar a los inversores a interpretar el rendimiento de las empresas con mayor precisión, sin asumir que los movimientos de precios por sí solos determinan los beneficios futuros.