El comercio global todavía depende en gran medida del mar. Según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), alrededor del 80% del comercio mundial por volumen se transporta por vía marítima. Por eso las rutas marítimas son mucho más que una cuestión logística. Cuando se interrumpe una ruta comercial importante, los efectos pueden extenderse rápidamente a través de las cadenas de suministro, los costos de flete y los precios de las materias primas antes de aparecer finalmente en los datos de inflación o crecimiento.
Los mercados financieros globales están fuertemente influenciados por los cambios en el sentimiento de los inversores, a menudo descritos como comportamientos de “apetito por el riesgo” y “aversión al riesgo”. Aunque muchos factores influyen en ello, los mercados energéticos, especialmente el petróleo, desempeñan un papel central. El petróleo se sitúa en la intersección entre el crecimiento económico, la inflación y el riesgo geopolítico. Cuando los precios se mueven bruscamente, rara vez se debe solo a la oferta y la demanda. En cambio, estos movimientos suelen reflejar una mayor incertidumbre. En la práctica, los grandes vaivenes en los precios del petróleo tienden a coincidir con cambios en la percepción del riesgo por parte de los inversores en los mercados globales.
Los precios de la energía no solo afectan el costo del combustible. Desempeñan un papel central en la configuración de la inflación, las tasas de interés y los mercados financieros en general. Cuando los precios del petróleo y el gas natural se mueven, el impacto rara vez se queda contenido. Se traslada al costo de vida, influye en las decisiones de los bancos centrales y cambia las expectativas en los mercados globales.
Durante muchos años, los inversores tendieron a tratar los bonos como el telón de fondo y las acciones como el titular principal. Hoy en día, es más difícil sostener esa idea. En Estados Unidos, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se situaba en 0,52% el 4 de agosto de 2020, subió a 4,26% el 17 de abril de 2026 y superó brevemente el 5% en octubre de 2023. El costo de referencia del dinero ha cambiado significativamente, y ahora los inversores observan los rendimientos de los bonos gubernamentales casi con la misma atención que los índices bursátiles.
Los mercados financieros no solo están impulsados por datos económicos. También están constantemente valorando la incertidumbre. Aquí es donde entra en juego la idea de la prima de riesgo global. En términos simples, es el rendimiento adicional que los inversores esperan por asumir riesgos en un mundo incierto. Cuando la incertidumbre aumenta, ese rendimiento requerido también se incrementa, y el impacto suele sentirse al mismo tiempo en acciones, bonos, divisas y materias primas.
