ตลาดเตรียมรับมือการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยเฟด ขณะที่เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรเพิ่มแรงกังวลด้านดอกเบี้ย

ตลาดกำลังเข้าสู่หนึ่งในการประชุมธนาคารกลางที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดของเดือน โดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เตรียมประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายในวันพุธนี้ พร้อมกับข้อมูลเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรล่าสุดที่เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันราคาที่ยังคงยืดเยื้อ

ปัจจัยร่วมคือพลังงาน: ราคาน้ำมันยังคงอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงสูงทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก และผลักดันให้นักลงทุนต้องประเมินใหม่ว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดอาจต้องเพิ่มขึ้นเพียงใด

อัตราดอกเบี้ยกลับมาเป็นประเด็นหลัก

เฟดเข้าสู่การประชุมครั้งนี้โดยยังคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50% ถึง 3.75% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากการประชุมเดือนกรกฎาคม ขณะนี้ตลาดกำลังคาดการณ์ความน่าจะเป็นมากกว่า 90% สำหรับการปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐาน ตามข้อมูลจาก CME FedWatch เทียบกับประมาณ 61% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และ 33% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน การปรับขึ้นหนึ่งในสี่จุดจะทำให้กรอบเป้าหมายอยู่ที่ 3.75% ถึง 4.00%

ตลาดคาดการณ์ความน่าจะเป็นสูงสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเฟดในเดือนกันยายน

ที่มา: CME FedWatch ข้อมูล ณ วันที่ 16 กันยายน 2026

ตลาดกำลังคาดการณ์ความน่าจะเป็นมากกว่า 90% สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเฟด 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน เทียบกับประมาณ 61% เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน และ 33% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังต่อนโยบายในเดือนกันยายนเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วเพียงใด เมื่อนักลงทุนตอบสนองต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้ง การปรับราคาดังกล่าวตามมาจากข้อมูลเงินเฟ้อที่ยังคงทำให้เป้าหมาย 2% ของเฟดอยู่ในโฟกัสอย่างชัดเจน โดย CPI สหรัฐปรับตัวขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม ในขณะที่ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.4%

ดัชนี PCE ซึ่งเป็นมาตรวัดที่เฟดให้ความสำคัญมีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยเงินเฟ้อ PCE หัวข้ออยู่ที่ 3.7% และ PCE พื้นฐานอยู่ที่ 3.3% ราคาน้ำมันที่ยังคงสูงยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ซับซ้อน เนื่องจากเพิ่มความเสี่ยงที่แรงกดดันเงินเฟ้ออาจยืดเยื้อต่อไป

แนวทางของเฟดอาจมีความสำคัญมากกว่าการตัดสินใจเอง

ความกังวลด้านเงินเฟ้อดังกล่าวยังสะท้อนออกมาในตลาดพันธบัตรและค่าเงิน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวขึ้นเหนือ 5% ในวันอังคาร แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นตามความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

เมื่อการปรับขึ้นหนึ่งในสี่จุดถูกคาดการณ์ไว้อย่างหนักแน่นแล้ว ความสนใจน่าจะมุ่งไปที่สัญญาณที่ประธานเฟด เควิน วอร์ช ส่งออกมาเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยหลังจากเดือนกันยายน เฟดจะเผยแพร่การประมาณการทางเศรษฐกิจที่อัปเดตด้วย ซึ่งจะให้ข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นแก่นักลงทุนเกี่ยวกับมุมมองของผู้กำหนดนโยบายต่อการพัฒนาของการเติบโต เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ย

เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรเพิ่มแรงถกเถียงในธนาคารแห่งอังกฤษ

เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรได้เพิ่มมิติใหม่ให้กับเรื่องราวอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก โดยอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 3.1% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.9% ในเดือนกรกฎาคม แตะระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นดันอัตราหัวข้อให้สูงขึ้น ตัวเลขดังกล่าวยังสูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้าของธนาคารแห่งอังกฤษที่ 2.8%

อย่างไรก็ตาม มาตรวัดพื้นฐานมีความมั่นคงกว่า โดยเงินเฟ้อพื้นฐานคงอยู่ที่ 2.6% เป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน ในขณะที่เงินเฟ้อภาคบริการทรงตัวที่ 3.4% ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เนื่องจากธนาคารแห่งอังกฤษติดตามแรงกดดันราคาพื้นฐานอย่างใกล้ชิดเมื่อประเมินว่าเงินเฟ้อกำลังกลายเป็นปัญหาที่ยืดเยื้อมากขึ้นหรือไม่

ตัวเลขดังกล่าวมาถึงหนึ่งวันก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษ นักลงทุนมองว่ามีโอกาสประมาณหนึ่งในสามที่จะมีการปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานในวันพฤหัสบดี ในขณะที่ตลาดกำลังคาดการณ์การปรับขึ้นสองครั้งก่อนสิ้นปี 2026 เพื่อประเมินความเสี่ยงที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะแพร่กระจายออกไปในราคาสินค้าอย่างกว้างขวางมากขึ้น

สิ่งที่ตลาดจับตาดูต่อไป

ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงแสดงปฏิกิริยาจำกัดต่อตัวเลขเงินเฟ้อสหราชอาณาจักร ในขณะที่ทองคำซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,328 ดอลลาร์ต่อออนซ์ก่อนการตัดสินใจของเฟด ทองคำมักถูกมองว่าเป็นเครื่องป้องกันเงินเฟ้อ แต่อัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นสามารถเพิ่มต้นทุนเสียโอกาสจากการถือครองโลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทนนี้

ความสนใจในทันทีขณะนี้มุ่งไปที่การตัดสินใจของเฟด การประมาณการที่อัปเดต และความคิดเห็นของวอร์ช ตามด้วยธนาคารแห่งอังกฤษในวันพฤหัสบดี ตลาดจะไม่ได้ประเมินเพียงการตัดสินใจหัวข้อเท่านั้น แต่ยังประเมินว่าผู้กำหนดนโยบายมองว่าการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อล่าสุดเป็นเพียงแรงกระแทกที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานเป็นหลัก หรือเป็นความเสี่ยงที่อาจต้องการเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในเดือนข้างหน้า