Mercados Preparam-se para a Decisão da Fed sobre as Taxas enquanto a Inflação no Reino Unido Aumenta as Preocupações
Os mercados encaminham-se para uma das sessões de bancos centrais mais aguardadas do mês, com a Reserva Federal dos EUA (Fed) a anunciar a sua decisão de política monetária ainda esta quarta-feira, enquanto os novos dados de inflação do Reino Unido acrescentam preocupações sobre pressões persistentes nos preços.
O fio condutor é a energia: o petróleo mantém-se acima dos 100 dólares por barril, mantendo os riscos de inflação elevados em ambos os lados do Atlântico e levando os investidores a reavaliar o grau de restritividade que a política monetária poderá ter de atingir.
As Taxas Regressam ao Centro das Atenções
A Fed entra na reunião com a sua taxa de referência entre 3,50% e 3,75%, inalterada na reunião de julho. Os mercados estão agora a incorporar uma probabilidade superior a 90% de um aumento de 25 pontos base, de acordo com a CME FedWatch, comparado com cerca de 61% há uma semana e 33% há um mês. Um aumento de um quarto de ponto elevaria a taxa de referência para entre 3,75% e 4,00%.
Mercados Incorporam Elevada Probabilidade de Subida de Taxas da Fed em Setembro
Fonte: CME FedWatch. Dados a 16 de setembro de 2026.
Os mercados estão a incorporar uma probabilidade superior a 90% de um aumento de 25 pontos base da taxa da Reserva Federal em setembro, comparado com cerca de 61% uma semana antes e 33% um mês antes.
A mudança demonstra com que rapidez as expectativas para a política de setembro se alteraram à medida que os investidores respondem às renovadas pressões inflacionistas. Essa revalorização segue-se a dados de inflação que mantiveram o objetivo de 2% da Fed firmemente em foco. O IPC dos EUA subiu 3,4% em termos homólogos em agosto, enquanto o IPC subjacente aumentou 2,4%.
A medida PCE preferida da Fed foi mais firme em julho, com a inflação PCE global em 3,7% e o PCE subjacente em 3,3%. Os preços elevados do petróleo continuam a ser uma complicação fundamental, aumentando o risco de que as pressões inflacionistas possam revelar-se mais persistentes.
A Orientação da Fed Poderá Importar Mais do que a Decisão em Si
Essas preocupações com a inflação também se refletiram nos mercados obrigacionistas e cambiais. A yield de referência dos títulos do Tesouro americano a 10 anos subiu acima de 5% na terça-feira, atingindo o nível mais elevado desde 2007, enquanto o dólar americano se fortaleceu à medida que as expectativas de taxas de juro mais elevadas aumentaram.
Com um aumento de um quarto de ponto já largamente incorporado, a atenção deverá centrar-se nos sinais que o Presidente da Fed, Kevin Warsh, transmitirá sobre o percurso das taxas para além de setembro. A Fed divulgará também projeções económicas atualizadas, fornecendo aos investidores uma indicação mais clara de como os decisores de política monetária perspetivam a evolução do crescimento, da inflação e das taxas de juro.
A Inflação no Reino Unido Alimenta o Debate no Banco de Inglaterra
A inflação no Reino Unido acrescentou mais uma dimensão à narrativa global sobre as taxas. A inflação dos preços no consumidor subiu para 3,1% em agosto, face a 2,9% em julho, atingindo o nível mais elevado em cinco meses, com os custos de energia mais elevados a impulsionarem a taxa global. O valor ficou também acima da previsão anterior do Banco de Inglaterra de 2,8%.
As medidas subjacentes foram, no entanto, mais estáveis. A inflação subjacente manteve-se em 2,6% pelo quarto mês consecutivo, enquanto a inflação nos serviços se manteve em 3,4%. Essa distinção é relevante porque o Banco de Inglaterra acompanha de perto as pressões sobre os preços subjacentes quando avalia se a inflação está a tornar-se mais persistente.
Os dados chegam um dia antes da decisão de política monetária do Banco de Inglaterra. Os investidores atribuem uma probabilidade de aproximadamente uma em três de um aumento de 25 pontos base na quinta-feira, enquanto dois aumentos estão incorporados antes do final de 2026, à medida que os mercados avaliam o risco de que os custos de energia mais elevados se propaguem de forma mais ampla pelos preços.
O que os Mercados Acompanham a Seguir
A libra esterlina registou apenas uma reação limitada aos dados de inflação do Reino Unido, enquanto o ouro era negociado em torno de 4.328 dólares por onça antes da decisão da Fed. O ouro é frequentemente visto como uma proteção contra a inflação, mas taxas de juro e yields obrigacionistas mais elevadas podem aumentar o custo de oportunidade de deter o metal que não gera rendimento.
O foco imediato centra-se agora na decisão da Fed, nas projeções atualizadas e nos comentários de Warsh, seguidos pelo Banco de Inglaterra na quinta-feira. Para além das decisões de manchete em si, os mercados avaliarão se os decisores de política monetária consideram o recente aumento da inflação como um choque essencialmente impulsionado pela energia, ou como um risco que poderá exigir um percurso de taxas de juro mais restritivo nos meses seguintes.