市场为美联储利率决议做准备，英国通胀加剧利率担忧
市场正迎来本月最受瞩目的央行会议之一。美联储将于周三晚间公布政策决定，而英国最新通胀数据进一步加剧了市场对持续价格压力的担忧。
能源是其中的共同主线：油价持续维持在每桶100美元上方，令大西洋两岸的通胀风险居高不下，并促使投资者重新评估货币政策收紧的必要程度。
利率重回焦点
美联储进入本次会议时，目标利率区间维持在3.50%至3.75%，与7月会议结果一致。根据CME FedWatch数据，市场目前定价加息25个基点的概率超过90%，而一周前约为61%，一个月前仅为33%。若上调25个基点，目标利率区间将升至3.75%至4.00%。
市场定价9月美联储加息概率极高
来源：CME FedWatch。数据截至2026年9月16日。
市场定价美联储9月加息25个基点的概率超过90%，而一周前约为61%，一个月前仅为33%。
这一转变表明，随着投资者对通胀压力重新升温作出回应，市场对9月政策的预期已迅速改变。这一重新定价源于持续将美联储2%目标置于核心关注的通胀数据。美国8月CPI同比上涨3.4%，核心CPI上涨2.4%。
美联储首选的PCE指标在7月表现更为强劲，整体PCE通胀率为3.7%，核心PCE为3.3%。油价高企仍是主要复杂因素，增加了通胀压力持续升温的风险。
美联储前瞻指引或比决策本身更受关注
上述通胀担忧也已在债券和外汇市场中得到体现。美国10年期国债基准收益率周二突破5%，升至2007年以来最高水平，而随着市场对加息预期升温，美元也持续走强。
由于加息25个基点已被充分定价，市场关注的焦点可能在于美联储主席凯文·沃什就9月之后的利率路径发出何种信号。美联储还将发布最新经济预测，为投资者提供政策制定者对经济增长、通胀及利率走势判断的更清晰指引。
英国通胀加剧英格兰银行政策争议
英国通胀为全球利率走势增添了新的变量。消费者价格通胀率8月从7月的2.9%升至3.1%，创五个月新高，能源成本上涨推高了整体通胀率。该数据也高于英格兰银行此前预测的2.8%。
然而，核心指标相对稳定。核心通胀率连续第四个月维持在2.6%，服务业通胀持平于3.4%。这一差异至关重要，因为英格兰银行在评估通胀是否趋于持续时，会密切关注基础价格压力。
上述数据在英格兰银行政策决定公布前一天发布。投资者认为周四加息25个基点的概率约为三分之一，而在市场评估能源成本上涨向更广泛价格传导的风险背景下，2026年底前的两次加息已被计入定价。
市场下一步关注什么
英镑对英国通胀数据的反应较为有限，而黄金在美联储决策公布前交投于每盎司4,328美元附近。黄金通常被视为通胀对冲工具，但更高的利率和债券收益率可能增加持有这一无息金属的机会成本。
当前的即时焦点转向美联储的决策、最新经济预测及沃什的讲话，随后是周四英格兰银行的决定。市场不仅关注主要决策本身，更将评估政策制定者是否将最新通胀上升主要视为能源冲击驱动，还是认为这一风险可能需要在未来数月采取更为收紧的利率路径。