Thị Trường Chuẩn Bị Cho Quyết Định Lãi Suất Của Fed Trong Bối Cảnh Lạm Phát Anh Làm Tăng Thêm Lo Ngại Về Lãi Suất

Thị trường đang bước vào một trong những phiên họp ngân hàng trung ương được theo dõi sát sao nhất trong tháng, với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến công bố quyết định chính sách vào cuối ngày thứ Tư và số liệu lạm phát mới nhất của Anh càng làm tăng thêm lo ngại về áp lực giá cả dai dẳng.

Điểm chung là năng lượng: giá dầu vẫn duy trì trên 100 USD/thùng, giữ rủi ro lạm phát ở mức cao ở cả hai bờ Đại Tây Dương và thúc đẩy các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ thắt chặt cần thiết của chính sách tiền tệ.

Lãi Suất Trở Lại Trung Tâm Sân Khấu

Fed bước vào cuộc họp với biên độ mục tiêu ở mức 3,50% đến 3,75%, không thay đổi so với cuộc họp tháng 7. Thị trường hiện đang định giá xác suất hơn 90% cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản, theo CME FedWatch, so với khoảng 61% một tuần trước và 33% một tháng trước. Mức tăng một phần tư điểm sẽ đưa biên độ mục tiêu lên 3,75% đến 4,00%.

Thị Trường Định Giá Xác Suất Cao Cho Đợt Tăng Lãi Suất Của Fed Vào Tháng 9

Nguồn: CME FedWatch. Dữ liệu tính đến ngày 16 tháng 9 năm 2026.

Thị trường đang định giá xác suất hơn 90% cho đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed vào tháng 9, so với khoảng 61% một tuần trước và 33% một tháng trước.

Sự thay đổi này cho thấy kỳ vọng về chính sách tháng 9 đã thay đổi nhanh chóng như thế nào khi các nhà đầu tư phản ứng với áp lực lạm phát đang tái xuất hiện. Việc định giá lại này diễn ra sau các số liệu lạm phát đã giữ mục tiêu 2% của Fed trong tầm ngắm. CPI của Mỹ tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, trong khi CPI lõi tăng 2,4%.

Thước đo PCE ưa thích của Fed mạnh hơn trong tháng 7, với lạm phát PCE toàn phần ở mức 3,7% và PCE lõi ở mức 3,3%. Giá dầu cao vẫn là yếu tố phức tạp then chốt, làm tăng nguy cơ áp lực lạm phát có thể chứng tỏ dai dẳng hơn.

Định Hướng Của Fed Có Thể Quan Trọng Hơn Quyết Định

Những lo ngại về lạm phát đó cũng đã được phản ánh trên thị trường trái phiếu và tiền tệ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt mức 5% vào thứ Ba, chạm mức cao nhất kể từ năm 2007, trong khi đồng USD tăng mạnh khi kỳ vọng về lãi suất cao hơn ngày càng tăng.

Với mức tăng một phần tư điểm đã được định giá khá chắc chắn, sự chú ý có khả năng sẽ tập trung vào những tín hiệu mà Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát ra về lộ trình lãi suất sau tháng 9. Fed cũng sẽ công bố các dự báo kinh tế được cập nhật, cung cấp cho các nhà đầu tư chỉ dẫn rõ ràng hơn về cách các nhà hoạch định chính sách nhìn nhận sự phát triển của tăng trưởng, lạm phát và lãi suất.

Lạm Phát Anh Làm Tăng Thêm Tranh Luận Về Ngân Hàng Trung Ương Anh

Lạm phát của Anh đã thêm một tầng nữa vào câu chuyện lãi suất toàn cầu. Lạm phát giá tiêu dùng tăng lên 3,1% trong tháng 8 từ mức 2,9% trong tháng 7, đạt mức cao nhất trong năm tháng khi chi phí năng lượng cao hơn đẩy tỷ lệ tổng thể lên. Con số này cũng cao hơn so với dự báo trước đó của Ngân hàng Trung ương Anh là 2,8%.

Tuy nhiên, các thước đo cơ bản ổn định hơn. Lạm phát lõi vẫn ở mức 2,6% trong tháng thứ tư liên tiếp, trong khi lạm phát dịch vụ duy trì ở mức 3,4%. Sự phân biệt này quan trọng vì Ngân hàng Trung ương Anh theo dõi sát sao áp lực giá cơ bản khi đánh giá liệu lạm phát có đang trở nên dai dẳng hơn hay không.

Các số liệu đến một ngày trước quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh. Các nhà đầu tư nhận thấy xác suất khoảng một phần ba cho đợt tăng 25 điểm cơ bản vào thứ Năm, trong khi hai đợt tăng đã được định giá trước cuối năm 2026 khi thị trường đánh giá rủi ro chi phí năng lượng cao hơn lan rộng hơn sang các mức giá khác.

Những Gì Thị Trường Theo Dõi Tiếp Theo

Đồng bảng Anh chỉ có phản ứng hạn chế trước số liệu lạm phát của Anh, trong khi vàng giao dịch quanh mức 4.328 USD/ounce trước thềm quyết định của Fed. Vàng thường được xem là công cụ phòng ngừa lạm phát, nhưng lãi suất và lợi suất trái phiếu cao hơn có thể làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại không sinh lời này.

Trọng tâm trước mắt hiện chuyển sang quyết định của Fed, các dự báo được cập nhật và nhận xét của Warsh, tiếp theo là Ngân hàng Trung ương Anh vào thứ Năm. Thay vì chỉ xem xét các quyết định tổng thể, thị trường sẽ đánh giá liệu các nhà hoạch định chính sách có coi mức tăng lạm phát mới nhất chủ yếu là cú sốc từ giá năng lượng hay là rủi ro có thể đòi hỏi lộ trình lãi suất thắt chặt hơn trong những tháng tới.