Los mercados se preparan para la decisión de tipos de la Fed mientras la inflación del Reino Unido agrava las preocupaciones
Los mercados se encaminan hacia una de las sesiones de banca central más seguidas del mes, con la Reserva Federal a punto de anunciar su decisión de política monetaria este miércoles y con los nuevos datos de inflación del Reino Unido añadiendo preocupaciones sobre las persistentes presiones en los precios.
El hilo conductor es la energía: el petróleo se mantiene por encima de los 100 dólares por barril, lo que mantiene elevados los riesgos inflacionarios a ambos lados del Atlántico y empuja a los inversores a reconsiderar hasta qué punto puede necesitar endurecerse la política monetaria.
Los tipos vuelven al primer plano
La Fed afronta la reunión con su rango objetivo situado entre el 3,50% y el 3,75%, sin cambios desde la reunión de julio. Los mercados descuentan ahora una probabilidad superior al 90% de una subida de 25 puntos básicos, según CME FedWatch, frente al 61% de hace una semana y al 33% de hace un mes. Una subida de un cuarto de punto elevaría el rango objetivo al 3,75%–4,00%.
Los mercados descuentan una alta probabilidad de subida de tipos de la Fed en septiembre
Fuente: CME FedWatch. Datos a 16 de septiembre de 2026.
Los mercados descuentan una probabilidad superior al 90% de una subida de tipos de la Reserva Federal de 25 puntos básicos en septiembre, frente a aproximadamente el 61% registrado una semana antes y el 33% un mes antes.
El cambio refleja la rapidez con que han evolucionado las expectativas sobre la política de septiembre a medida que los inversores responden a la renovada presión inflacionaria. Ese reajuste sigue a datos de inflación que han mantenido el objetivo del 2% de la Fed firmemente en el punto de mira. El IPC estadounidense subió un 3,4% interanual en agosto, mientras que el IPC subyacente aumentó un 2,4%.
El indicador PCE preferido por la Fed fue más elevado en julio, con una inflación PCE general del 3,7% y una PCE subyacente del 3,3%. Los elevados precios del petróleo siguen siendo una complicación clave, aumentando el riesgo de que las presiones inflacionarias puedan resultar más persistentes.
La orientación de la Fed podría importar más que la decisión en sí
Esas preocupaciones inflacionarias también se han reflejado en los mercados de bonos y divisas. El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% el martes, alcanzando su nivel más alto desde 2007, mientras que el dólar estadounidense se ha fortalecido a medida que aumentaban las expectativas de tipos de interés más altos.
Con una subida de un cuarto de punto ya ampliamente descontada, la atención se centrará probablemente en las señales que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, transmita sobre la senda de los tipos más allá de septiembre. La Fed también publicará proyecciones económicas actualizadas, ofreciendo a los inversores una indicación más clara de cómo los responsables de política monetaria contemplan la evolución del crecimiento, la inflación y los tipos de interés.
La inflación del Reino Unido aviva el debate en el Banco de Inglaterra
La inflación del Reino Unido ha añadido otra dimensión al panorama global de los tipos de interés. La inflación de precios al consumo ascendió al 3,1% en agosto desde el 2,9% de julio, alcanzando un máximo de cinco meses al impulsar la tasa general el encarecimiento de la energía. La cifra también superó la previsión previa del Banco de Inglaterra del 2,8%.
Sin embargo, las medidas subyacentes fueron más estables. La inflación subyacente se mantuvo en el 2,6% por cuarto mes consecutivo, mientras que la inflación de servicios se sostuvo en el 3,4%. Esta distinción es relevante porque el Banco de Inglaterra monitoriza de cerca las presiones de precios subyacentes para evaluar si la inflación se está volviendo más persistente.
Las cifras llegan un día antes de la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra. Los inversores estiman en torno a una probabilidad de uno entre tres para una subida de 25 puntos básicos el jueves, mientras que los mercados descuentan dos subidas antes de finales de 2026 al valorar el riesgo de que el encarecimiento de la energía se traslade de forma más amplia a los precios.
Qué vigilarán los mercados a continuación
La libra esterlina mostró una reacción limitada ante los datos de inflación del Reino Unido, mientras que el oro cotizaba en torno a los 4.328 dólares por onza antes de la decisión de la Fed. El oro suele considerarse una cobertura frente a la inflación, aunque los tipos de interés y los rendimientos de los bonos más elevados pueden incrementar el coste de oportunidad de mantener el metal, que no genera rendimientos.
El foco inmediato se centra ahora en la decisión de la Fed, las proyecciones actualizadas y los comentarios de Warsh, seguidos de la reunión del Banco de Inglaterra el jueves. Más allá de las decisiones sobre tipos en sí, los mercados evaluarán si los responsables de política monetaria consideran que el último repunte de la inflación obedece en gran medida a un shock energético o si representa un riesgo que podría exigir una senda de tipos de interés más restrictiva en los próximos meses.