อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกดดันตลาดโลก | สรุปตลาดประจำสัปดาห์: 17-21 สิงหาคม 2026

ตลาดโลกมีความระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับตัวสูงขึ้น ความตึงเครียดที่กลับมาปะทุรอบอิหร่าน และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกดดันความต้องการรับความเสี่ยง หุ้นสหรัฐฯ ปิดสัปดาห์ในแดนลบ ในขณะที่น้ำมัน โลหะมีค่า และสกุลเงินดิจิทัลบันทึกผลกำไรที่แข็งแกร่ง

ข้อมูลเศรษฐกิจให้ภาพที่หลากหลาย กิจกรรมภาคบริการของสหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้น เศรษฐกิจในประเทศของจีนสูญเสียแรงขับเคลื่อน และอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นเร่งตัวขึ้น โดยรวมแล้ว ข้อมูลเหล่านี้ตอกย้ำแนวโน้มโลกที่ไม่สม่ำเสมอมากขึ้น ขณะที่นักลงทุนประเมินผลกระทบต่อการเติบโต เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ย

ภาพรวมเศรษฐกิจ

ข้อมูลเศรษฐกิจสะท้อนให้เห็นสภาวการณ์ที่แตกต่างกันมากขึ้นในกลุ่มเศรษฐกิจหลักของโลก

ในสหรัฐอเมริกา กิจกรรมทางธุรกิจเดือนสิงหาคมยังคงมีความยืดหยุ่น ดัชนี PMI ภาคบริการปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 56.8 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 54.0 อย่างชัดเจน และบ่งชี้ถึงการขยายตัวที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบสองปี ดัชนี PMI ภาคการผลิตอยู่ที่ 53.2 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 53.9 แต่ยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว

ยุโรปก็แสดงสัญญาณการปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน ดัชนี PMI รวมของยูโรโซนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 52.1 ได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมภาคการผลิตที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะในเยอรมนี อย่างไรก็ตาม ภาคบริการยังคงอ่อนแอกว่าเมื่อเทียบกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอในภูมิภาค

เศรษฐกิจจีนสูญเสียแรงขับเคลื่อนเพิ่มเติม การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกรกฎาคม ชะลอตัวจาก 5.3% และต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.8% ยอดค้าปลีกเติบโตเพียง 0.6% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ที่ 1.5% อย่างมาก ในขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรหดตัว 6.7% ในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปี ตัวเลขดังกล่าวตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ

ในญี่ปุ่น ราคาผู้บริโภคพื้นฐานที่ไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้น 1.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกรกฎาคม จาก 1.6% ในเดือนมิถุนายน อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมทั้งอาหารสดและพลังงานเพิ่มขึ้น 1.9% เสริมความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจดำเนินการปรับนโยบายการเงินให้เข้าสู่ระดับปกติต่อไป

โดยรวมแล้ว กิจกรรมทางธุรกิจที่ยืดหยุ่นของสหรัฐฯ และยุโรปขัดแย้งกับอุปสงค์ของจีนที่อ่อนแอลงและแรงกดดันเงินเฟ้อที่กลับมาในญี่ปุ่น

หุ้น พันธบัตร และสินค้าโภคภัณฑ์

หุ้น

หุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวในวันศุกร์แต่ยังคงปิดสัปดาห์ในแดนลบ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ผันผวนและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์กดดันบรรยากาศการลงทุน

ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลง 1.43% ตลอดสัปดาห์ ปิดที่ 7,674.37 จุด ในขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 2.05% สู่ระดับ 26,180.46 จุด ทั้งสองดัชนีหยุดชนะรวด 3 สัปดาห์ ดัชนี Dow Jones ลดลง 0.85% ในการลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สอง แม้ว่าจะปรับตัวขึ้นเกือบ 1% ในวันศุกร์ ปิดที่ 53,277.01 จุด

หุ้นเทคโนโลยียังคงมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว ขณะที่นักลงทุนทบทวนการประเมินมูลค่าหลังจากภาคส่วนนี้บันทึกผลกำไรที่แข็งแกร่งตั้งแต่ต้นปี

ตลาดยุโรปก็เผชิญกับแรงกดดันเช่นกัน แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้นช่วยหนุนการฟื้นตัวในวันศุกร์ ตลาดเอเชียมีผลการดำเนินงานที่หลากหลาย โดยหุ้นญี่ปุ่นได้รับผลกระทบโดยเฉพาะจากความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางและความคาดหวังต่อนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่เปลี่ยนแปลงไป

พันธบัตร

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลยังคงเป็นศูนย์กลางของบรรยากาศการลงทุน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี แตะระดับ 5.34% ชั่วคราว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ก่อนจะปิดสัปดาห์ที่ประมาณ 5.28% ในขณะที่อายุ 10 ปี ปิดที่ใกล้ระดับ 4.74%

การตัดสินใจของกระทรวงการคลังที่จะขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรช่วยบรรเทาแรงกดดันชั่วคราว แต่อัตราผลตอบแทนกลับปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในเวลาต่อมา

สินค้าโภคภัณฑ์

พลังงานและโลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้นเมื่อความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการคลังเพิ่มขึ้น

น้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้น 6.39% สู่ระดับ 94.39 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ในขณะที่ WTI เพิ่มขึ้น 5.66% สู่ระดับ 87.06 ดอลลาร์สหรัฐฯ การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซและโอกาสที่จะมีมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านที่เข้มงวดขึ้น ทำให้ความกังวลด้านอุปทานยังคงสูง

ทองคำปรับตัวขึ้นมากกว่า 5% แตะระดับสูงสุดในรอบสามเดือน และปิดวันศุกร์ที่ประมาณ 4,624 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ในขณะที่เงินก็ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน (+7%) ปิดสัปดาห์ที่ประมาณ 69.62 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลง ความกังวลเกี่ยวกับหนี้สหรัฐฯ และตลาดพันธบัตร รวมถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงต่างหนุนโลหะมีค่า

ผลการดำเนินงานรายภาคส่วน

ข้อมูลจาก FE Analytics แสดงให้เห็นการหมุนเวียนที่ชัดเจนออกจากหุ้นเทคโนโลยีและอุตสาหกรรม ไปสู่ภาคสุขภาพ พลังงาน และส่วนที่ตั้งรับมากกว่าของตลาด

ภาคสุขภาพนำโด่งด้วยผลกำไร 4.11% ตามด้วยพลังงานที่ +2.15% เนื่องจากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นปรับตัวขึ้น 0.82% ในขณะที่สินค้าอุปโภคบริโภคตามดุลยพินิจปรับตัวขึ้น 0.71%

ผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าในที่อื่น ภาคการเงินลดลง 0.61% สาธารณูปโภคลดลง 1.47% และอุตสาหกรรมลดลง 2.59% เทคโนโลยีสารสนเทศและบริการการสื่อสารเป็นภาคส่วนที่มีผลการดำเนินงานอ่อนแอที่สุด ลดลง 2.66% เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นกดดันการประเมินมูลค่าหุ้นเติบโตอีกครั้ง

ผลการดำเนินงานรายภาคส่วน: 17-21 สิงหาคม 2026

ที่มา: FE Analytics. ผลตอบแทนรวมของดัชนีทั้งหมดในสกุลเงิน USD. ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต. ข้อมูล ณ วันที่ 21 สิงหาคม 2026.

ตลาดในภูมิภาค

ผลการดำเนินงานในภูมิภาคแตกต่างกันออกไปตามองค์ประกอบของภาคส่วน การเคลื่อนไหวของสกุลเงิน และการเปิดรับเทคโนโลยีที่มีผลต่อผลตอบแทน

สหราชอาณาจักรนำโด่งด้วยผลกำไร 1.50% ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตามด้วยจีนที่ +1.37% ได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังเรื่องมาตรการนโยบายเพิ่มเติม

ยุโรปปรับตัวขึ้น 0.41% โดยกิจกรรมทางธุรกิจที่ปรับตัวดีขึ้นช่วยชดเชยความกังวลเรื่องราคาพลังงานและต้นทุนการกู้ยืม

ในทางตรงกันข้าม อเมริกาเหนือลดลง 0.85% เนื่องจากหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นอื่นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยเผชิญกับแรงกดดัน ญี่ปุ่นเป็นภูมิภาคที่มีผลการดำเนินงานอ่อนแอที่สุด โดยลดลง 3.11% ท่ามกลางความอ่อนแอของตลาดหุ้นและความไม่แน่นอนด้านนโยบายที่กลับมา

ผลการดำเนินงานในภูมิภาค: 17-21 สิงหาคม 2026

ที่มา: FE Analytics. ผลตอบแทนรวมของดัชนีทั้งหมดในสกุลเงิน USD. ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต. ข้อมูล ณ วันที่ 21 สิงหาคม 2026.

ตลาดสกุลเงิน

ตลาดสกุลเงินสะท้อนถึงความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐฯ ในวงกว้างพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน

EUR/USD ปรับตัวขึ้นจาก 1.1570 สู่ 1.1677 เพิ่มขึ้นประมาณ 1.26% เนื่องจากยูโรได้รับประโยชน์จากความอ่อนแอของดอลลาร์ในวงกว้างและกิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซนที่ปรับตัวดีขึ้น

GBP/USD ปรับตัวขึ้นจาก 1.3535 สู่ 1.3644 เพิ่มขึ้นประมาณ 1.14% ในขณะที่ USD/JPY ลดลงจาก 159.32 สู่ 158.93 ทำให้เยนแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับนโยบายให้เข้าสู่ระดับปกติต่อไป

GBP/JPY มีความยืดหยุ่นค่อนข้างมาก เนื่องจากค่าเงินปอนด์ที่แข็งแกร่งชดเชยบางส่วนของการฟื้นตัวของเยน

โดยรวมแล้ว ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการคลังของสหรัฐฯ และการกู้ยืมของรัฐบาลที่สูงกดดันบรรยากาศการลงทุน ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นที่แข็งแกร่งขึ้นสนับสนุนความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับนโยบายให้เข้าสู่ระดับปกติต่อไป

สินทรัพย์ดิจิทัล

สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดของสัปดาห์

Bitcoin พุ่งขึ้นประมาณ 22% สู่ระดับเหนือ 77,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม และบันทึกผลกำไรรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2024

Ethereum ยังปรับตัวขึ้นสู่ประมาณ 2,440 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่การชุมนุมของสกุลเงินดิจิทัลในวงกว้างหนุนผลกำไรที่แข็งแกร่งในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล

แนวโน้มและสัปดาห์ข้างหน้า

ความสนใจหันมาที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แนวทางของธนาคารกลาง และผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีรอบสำคัญอีกครั้ง ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานกำลังบรรเทาลงหรือไม่ โดยเฉพาะหลังจากราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

นักลงทุนยังจะให้ความสนใจกับสุนทรพจน์ของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ Kevin Warsh ที่การประชุมสัมมนาเศรษฐกิจนโยบาย Jackson Hole ด้วย เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายปี คำแนะนำใดๆ เกี่ยวกับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และแนวโน้มนโยบายในวงกว้างอาจส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดหุ้น พันธบัตร และสกุลเงิน

ผลประกอบการของบริษัทยังคงเป็นจุดสนใจหลัก นำโดย Nvidia หลังจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เผชิญกับแรงกดดันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผลการดำเนินงานของบริษัทจะเป็นการทดสอบสำคัญว่าผลกำไรที่เกี่ยวข้องกับ AI สามารถสนับสนุนการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีที่สูงต่อไปได้หรือไม่

พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นอีกหนึ่งปัจจัยความไม่แน่นอน การหยุดชะงักของการจัดหาน้ำมันเพิ่มเติมหรือการยกระดับความตึงเครียดรอบอิหร่านอาจผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น เพิ่มความกังวลด้านเงินเฟ้อและกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล

ในตอนนี้ ตลาดยังคงติดอยู่ระหว่างกิจกรรมเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้น ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงและราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะยังคงเลือกลงทุนอย่างรอบคอบในขณะที่รอสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นจากดัชนีเงินเฟ้อ PCE Jackson Hole และผลประกอบการ Nvidia