Atas do Fed em Foco com Mercados a Precificar Maior Probabilidade de Pausa em Outubro
As atas da reunião da Reserva Federal estão em foco hoje, com os mercados a precificarem cada vez mais uma pausa na reunião de outubro do banco central. Os futuros de taxas de juro indicam uma probabilidade de 78,4% de que os decisores políticos mantenham as taxas inalteradas entre 3,75% e 4,00%, enquanto a probabilidade de outro aumento de 25 pontos base caiu para 21,6%, face aos cerca de 38% de há uma semana, de acordo com o CME FedWatch.
A mudança ocorre apenas três semanas depois de a Reserva Federal ter aumentado as taxas de juro em setembro, evidenciando a rapidez com que as expectativas mudaram na sequência de dados económicos mais fracos.
As Atas do Fed Podem Revelar o Debate por Detrás da Subida de Taxas de Setembro
As atas dizem respeito à reunião da Reserva Federal de 15 e 16 de setembro, quando os decisores políticos aumentaram por unanimidade o intervalo-alvo em 25 pontos base, para 3,75% a 4,00%. Os investidores procurarão mais detalhes sobre o debate subjacente a essa decisão, nomeadamente a forma como os decisores políticos avaliaram os argumentos para novos aumentos de taxas, na tentativa de aproximar a inflação da meta de 2% da Fed. As atas refletem, no entanto, as posições assumidas na reunião de setembro, e não as posições atuais dos decisores políticos.
O CME FedWatch utiliza os preços dos futuros de Fed Funds a 30 dias para estimar as probabilidades implícitas no mercado relativamente às próximas decisões da Reserva Federal, o que significa que as probabilidades se alteram à medida que os mercados de futuros reagem a dados económicos e a comentários da Fed.
Mercados Precificam Maior Probabilidade de Pausa da Fed em Outubro
Fonte: CME Group FedWatch Tool. Dados a 7 de outubro de 2026.
Dados de Emprego Fracos Alteram as Expectativas de Taxas
Os dados económicos recentes têm contribuído para a mudança nas expectativas. Os postos de trabalho não agrícolas nos EUA aumentaram apenas 29.000 em setembro, enquanto a taxa de desemprego subiu ligeiramente para 4,2%. O crescimento da folha de pagamentos de julho e agosto foi também revisto em baixa em 60.000 postos de trabalho no total. Os dados de inflação, entretanto, têm revelado alguns sinais de abrandamento, reduzindo parte da pressão imediata para outro aumento de taxas. A inflação continua, no entanto, acima da meta de 2% da Reserva Federal, o que significa que os decisores políticos deverão manter-se cautelosos relativamente à declaração de que as pressões sobre os preços estão controladas.
Os comentários de responsáveis da Reserva Federal reforçaram as expectativas de que os decisores políticos poderão ter mais tempo para avaliar a economia antes de voltarem a subir as taxas. O presidente da Fed de Nova Iorque, John Williams, afirmou não haver urgência em decidir quando aumentar as taxas, enquanto outros responsáveis continuam a argumentar que um maior aperto poderá ser necessário. Esta diferença de perspetivas torna as atas de hoje particularmente relevantes, uma vez que poderão fornecer uma visão mais aprofundada sobre como os decisores políticos estavam a ponderar os riscos de inflação face aos sinais de abrandamento da atividade económica.
As condições financeiras continuam igualmente restritivas, apesar da menor probabilidade de um aumento em outubro. As yields dos Treasuries dos EUA permanecem elevadas, o que significa que os custos de financiamento na economia podem manter-se altos mesmo que a Reserva Federal mantenha a sua taxa de referência inalterada este mês. Isto ajuda a explicar por que razão as expectativas de uma pausa não significam necessariamente que a política monetária esteja a tornar-se menos restritiva.
O Que os Mercados Acompanharão a Seguir
Os investidores continuarão a acompanhar os dados de inflação e emprego, bem como os comentários dos responsáveis da Reserva Federal, em antecipação à reunião de 27 e 28 de outubro. Os mercados continuam também a precificar alguma probabilidade de maior aperto mais tarde no ano, deixando o momento e a probabilidade de outro aumento dependentes dos dados que forem sendo divulgados.
Por enquanto, os mercados de futuros favorecem uma pausa em outubro. As atas de hoje poderão revelar com que força os decisores políticos apoiavam um maior aperto quando se reuniram em setembro, mas os dados de emprego, inflação e outros dados futuros serão, em última análise, determinantes para as expectativas antes da decisão de outubro.