Actas de la Fed en el Punto de Mira mientras los Mercados Elevan la Probabilidad de una Pausa en Octubre
Las actas de la reunión de la Reserva Federal centran hoy la atención de los mercados, ya que estos descuentan cada vez más una pausa en la reunión del banco central prevista para octubre. Los futuros sobre tipos de interés indican una probabilidad del 78,4% de que los responsables de política monetaria mantengan los tipos sin cambios en el rango del 3,75% al 4,00%, mientras que la probabilidad de una nueva subida de 25 puntos básicos ha caído al 21,6% desde aproximadamente el 38% registrado hace una semana, según CME FedWatch.
Este cambio se produce apenas tres semanas después de que la Reserva Federal subiera los tipos de interés en septiembre, lo que pone de relieve la rapidez con la que han variado las expectativas tras la publicación de datos económicos más débiles.
Las Actas de la Fed Podrían Revelar el Debate Tras la Subida de Tipos de Septiembre
Las actas corresponden a la reunión de la Reserva Federal celebrada los días 15 y 16 de septiembre, cuando los responsables de política monetaria elevaron por unanimidad el rango objetivo en 25 puntos básicos hasta el 3,75%-4,00%. Los inversores buscarán más detalles sobre el debate que sustentó esa decisión, en particular sobre cómo los responsables valoraron los argumentos a favor de nuevas subidas de tipos en su empeño por devolver la inflación al objetivo del 2% de la Fed. No obstante, las actas reflejan las posiciones mantenidas en la reunión de septiembre, no las posturas actuales de los responsables.
CME FedWatch utiliza los precios de los futuros sobre los fondos federales a 30 días para estimar las probabilidades implícitas en el mercado sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal, lo que significa que dichas probabilidades varían a medida que los mercados de futuros reaccionan a los datos económicos y a los comentarios de la Fed.
Los Mercados Elevan la Probabilidad de una Pausa de la Fed en Octubre
Fuente: Herramienta CME Group FedWatch. Datos a 7 de octubre de 2026.
Datos de Empleo Débiles Modifican las Expectativas sobre los Tipos
Los datos económicos recientes han contribuido al cambio en las expectativas. Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron apenas 29.000 puestos en septiembre, mientras que la tasa de desempleo subió ligeramente hasta el 4,2%. El crecimiento de las nóminas en julio y agosto también fue revisado a la baja en un total combinado de 60.000 empleos. Los datos de inflación, por su parte, han mostrado algunas señales de moderación, lo que reduce parte de la presión inmediata para una nueva subida de tipos. No obstante, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, lo que significa que los responsables de política monetaria probablemente seguirán siendo cautelosos a la hora de declarar que las presiones sobre los precios están bajo control.
Los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal han reforzado las expectativas de que los responsables de política monetaria podrían disponer de más tiempo para evaluar la economía antes de volver a subir los tipos. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, ha señalado que no hay urgencia en decidir cuándo aumentar los tipos, mientras que otros funcionarios siguen argumentando que podrían ser necesarios nuevos ajustes. Esta divergencia de opiniones hace que las actas de hoy sean especialmente relevantes, ya que podrían ofrecer una visión más clara de cómo los responsables estaban ponderando los riesgos de inflación frente a las señales de desaceleración económica.
Las condiciones financieras también siguen siendo restrictivas pese a la menor probabilidad de una subida en octubre. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen elevados, lo que significa que los costes de financiación en el conjunto de la economía pueden permanecer altos aunque la Reserva Federal deje su tipo de referencia sin cambios este mes. Esto explica por qué las expectativas de una pausa no implican necesariamente que la política monetaria esté volviéndose menos restrictiva.
Lo que Vigilarán los Mercados a Continuación
Los inversores continuarán monitorizando los datos de inflación y empleo, junto con los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal, de cara a la reunión del 27 y 28 de octubre. Los mercados también siguen asignando cierta probabilidad a nuevos ajustes más adelante en el año, por lo que el momento y la probabilidad de una nueva subida dependerán de los datos que vayan publicándose.
Por ahora, los mercados de futuros se inclinan por una pausa en octubre. Las actas de hoy podrían revelar con qué firmeza respaldaban los responsables nuevos ajustes cuando se reunieron en septiembre, pero serán los datos de empleo, inflación y otros indicadores los que, en última instancia, moldearán las expectativas de cara a la decisión de octubre.