La récente baisse du Bitcoin a donné l’impression que le marché appuyait sur un bouton de réinitialisation après avoir trop chauffé. Il venait d’atteindre un record historique proche de 126 198 $ le 6 octobre 2025, avant de retomber dans la fourchette des 66 000 à 68 000 $ à la mi-février et à la fin février 2026, soit environ un repli de 50 % sur une courte période. De nombreux médias ont comparé ce recul aux mouvements brusques observés après l’effondrement de FTX, en particulier lorsque le Bitcoin est passé sous le seuil clé des 70 000 $.
L’inflation globale a ralenti, mais le dernier kilomètre se parcourt rarement en ligne droite. L’IPC américain a ralenti à 2,4 % en glissement annuel en janvier 2026, contre 2,7 % en décembre 2025 ; l’IPC sous-jacent est revenu à 2,5 % contre 2,6 %. Ces niveaux restent au-dessus de l’objectif car les composantes qui portent désormais l’essentiel de l’ajustement évoluent lentement. La prochaine phase concerne moins les biens et davantage les services, les salaires et les frictions d’offre, ce qui signifie que les prix ont tendance à diminuer par paliers plutôt que de chuter rapidement.
Ce fut une semaine qui a invité les investisseurs à regarder au-delà des gros titres et à se concentrer sur l’essentiel. Aux États-Unis, la Cour suprême a annulé un ensemble de droits de douane pris au titre des pouvoirs d’urgence, allégeant brièvement une partie de la pression sur les coûts d’importation, mais l’administration s’est rapidement tournée vers un nouveau paquet de droits généralisés. Le résultat a été une image mitigée plutôt qu’un changement net, les marchés pesant la possibilité d’un certain soulagement à court terme face au risque d’un regain de pression ultérieur. Dans le même temps, les développements entre les États-Unis et l’Iran ont alterné entre des discussions diplomatiques à Genève et des informations faisant état d’un déploiement d’actifs militaires supplémentaires vers la région, une combinaison qui a maintenu une prime modérée sur les prix du pétrole sans déstabiliser le sentiment de risque global.
Le parcours du Bitcoin au début de l’année 2026 a été marqué par un fort élan, un retournement soudain et un marché qui tente désormais de retrouver son équilibre. Après une puissante progression jusqu’à la mi-janvier, qui a propulsé les prix près de 98 000 $, la tendance s’est brutalement inversée, laissant de nombreux investisseurs se demander ce qui a déclenché ce changement et où se situe le marché aujourd’hui.
Sur le marché des changes, le carry trade est une idée simple qui peut générer des rendements réguliers lorsque les marchés sont calmes. Vous empruntez dans une devise à faible taux d’intérêt et détenez une devise à taux plus élevé, en gagnant la différence tant que la position est ouverte. Lorsque les taux d’intérêt sont prévisibles et que les marchés ne sont pas agités, ce « carry » d’intérêts peut constituer une source de rendement significative. Dans ces périodes, les capitaux ont tendance à passer des pays où le coût de l’emprunt est très faible vers ceux qui offrent des rendements plus élevés, ce qui explique pourquoi le carry peut influencer les mouvements quotidiens du FX.
