Biais Comportementaux en Investissement : 6 Pièges à Éviter

De nombreux investisseurs supposent que le succès en matière d’investissement dépend entièrement de l’intelligence, des connaissances financières ou de l’accès à l’information. Pourtant, des décennies de recherche ont montré que les émotions et la psychologie humaine peuvent également jouer un rôle important.

Même les investisseurs expérimentés peuvent prendre de mauvaises décisions lorsque la peur, la cupidité ou la confiance excessive influencent leur raisonnement. Ces tendances psychologiques sont connues sous le nom de biais comportementaux, et les reconnaître peut aider les investisseurs à comprendre comment les émotions peuvent influencer leurs décisions d’investissement.

Que sont les biais comportementaux ?

Les biais comportementaux sont des schémas de pensée systématiques qui peuvent influencer la prise de décision. Ils ne sont pas nécessairement le signe d’une intelligence insuffisante. En réalité, ces biais affectent presque tout le monde car ils sont ancrés dans la psychologie humaine normale.

Les individus s’appuient souvent sur des raccourcis mentaux lorsqu’ils prennent des décisions rapidement ou dans un contexte d’incertitude. Bien que ces raccourcis puissent être utiles, ils peuvent également contribuer à des biais comportementaux qui affectent les décisions d’investissement.

Pourquoi les biais comportementaux sont-ils importants ?

Les marchés financiers sont en fin de compte portés par des individus. Dans la mesure où les décisions d’investissement peuvent être influencées par les émotions, les anticipations et les perceptions, les biais psychologiques peuvent affecter aussi bien les portefeuilles individuels que le comportement général des marchés.

Cela permet d’expliquer pourquoi les marchés connaissent parfois des périodes d’optimisme excessif, de ventes panique et de bulles spéculatives. Comprendre la finance comportementale permet aux investisseurs de mieux reconnaître les moments où les émotions peuvent influencer la prise de décision.

1.      Le biais de surconfiance

De nombreux investisseurs surestiment leurs connaissances, leur capacité à prévoir ou leurs compétences. Après quelques investissements réussis, il est facile de croire que les succès futurs sont garantis.

La surconfiance peut amener les investisseurs à :

• Trader trop fréquemment
• Prendre des risques excessifs
• Ignorer les signaux d’alerte
• Se concentrer excessivement sur un nombre restreint d’investissements

Reconnaître l’incertitude peut aider les investisseurs à éviter de devenir trop confiants après des périodes de bonne performance.

2.      L’aversion aux pertes

La recherche suggère que les individus ressentent souvent la douleur des pertes plus intensément que le plaisir de gains équivalents. En conséquence, les investisseurs peuvent devenir réticents à vendre des investissements perdants, car cela les obligerait à reconnaître la perte.

L’aversion aux pertes peut amener les investisseurs à :

• Conserver trop longtemps des positions perdantes
• Éviter d’effectuer les ajustements nécessaires à leur portefeuille
• Devenir trop prudents après avoir subi des revers

Reconnaître que des pertes peuvent survenir est une part importante du maintien d’une approche d’investissement disciplinée.

3.      Le biais de confirmation

Les individus préfèrent naturellement les informations qui confortent leurs croyances existantes. Cette tendance est connue sous le nom de biais de confirmation.

Par exemple, un investisseur optimiste à l’égard d’une entreprise peut se concentrer uniquement sur les nouvelles positives tout en ignorant les informations qui remettent en cause son point de vue. Le biais de confirmation peut rendre difficile l’évaluation objective des risques et l’évolution des conditions de marché. Prendre activement en compte les informations qui challengent un point de vue existant peut contribuer à réduire l’influence du biais de confirmation.

4.      Le comportement grégaire

Les individus sont des êtres sociaux et se sentent souvent plus à l’aise lorsqu’ils suivent la masse. Sur les marchés financiers, cette tendance peut amener les investisseurs à acheter des actifs simplement parce que tout le monde semble faire de même.

De même, une peur généralisée peut déclencher des ventes panique lors des replis de marché. L’histoire a montré que les périodes d’optimisme et de pessimisme excessifs peuvent parfois conduire à des bulles et à de fortes corrections de marché.

5.      Le biais de récence

De nombreux investisseurs accordent trop d’importance aux événements récents et supposent que les tendances actuelles se poursuivront indéfiniment. Par exemple, après un fort marché haussier, les investisseurs peuvent devenir trop optimistes et supposer que les prix continueront de monter.

De même, après une forte baisse des marchés, certains investisseurs peuvent croire que la situation ne s’améliorera jamais. Le biais de récence peut amener les investisseurs à perdre de vue les tendances à plus long terme et les cycles historiques des marchés.

6.      Le biais d’ancrage

L’ancrage se produit lorsque les investisseurs s’attachent excessivement à un chiffre ou à un point de référence particulier. Par exemple, un investisseur ayant acheté des actions à 100 £ peut refuser de les vendre à 80 £ parce qu’il reste focalisé sur le prix d’achat initial.

Pourtant, les marchés ne connaissent pas et ne se soucient pas du prix auquel un investisseur individuel a pris position. Les décisions d’investissement sont généralement plus efficaces lorsqu’elles sont fondées sur des informations actuelles plutôt que sur des points de référence historiques.

Les biais comportementaux en pratique : la bulle Internet

À la fin des années 1990, l’engouement pour les entreprises internet a conduit de nombreux investisseurs à faire preuve d’un optimisme croissant. Le comportement grégaire a poussé les investisseurs à suivre la hausse des marchés, tandis que la surconfiance et le biais de confirmation renforçaient les attentes selon lesquelles les valorisations technologiques pourraient continuer à grimper.

À mesure que les prix montaient, la performance elle-même attirait davantage l’attention des investisseurs, créant un cycle dans lequel l’optimisme et la hausse des valorisations se renforçaient mutuellement. Lorsque les anticipations se sont finalement révélées irréalistes, de nombreuses valeurs technologiques ont connu de fortes baisses.

Comment les investisseurs peuvent-ils gérer les biais comportementaux ?

Les biais comportementaux ne peuvent pas être entièrement supprimés, mais les investisseurs peuvent prendre des mesures pour réduire leur influence. Parmi les approches courantes, on peut citer :

• Suivre un plan d’investissement structuré
• Diversifier entre différents actifs et secteurs
• Examiner les décisions de manière objective
• Rechercher des points de vue qui remettent en question les opinions existantes
• Se concentrer sur les objectifs à long terme plutôt que sur le bruit des marchés à court terme

Ces habitudes peuvent aider les investisseurs à prendre des décisions plus équilibrées aussi bien en période d’optimisme que de crainte.

Conclusion

Le succès en matière d’investissement est influencé non seulement par les connaissances financières, mais aussi par la psychologie. Les biais comportementaux affectent les investisseurs de tous niveaux d’expérience et peuvent parfois conduire à des décisions émotionnelles contraires aux objectifs à long terme.

Bien que ces biais ne puissent pas être entièrement éliminés, les reconnaître peut aider les investisseurs à développer une plus grande discipline, à remettre en question leurs hypothèses et à prendre des décisions plus équilibrées. En définitive, comprendre le comportement humain peut s’avérer tout aussi important que de comprendre les marchés financiers eux-mêmes.