Vieses Comportamentais em Investimentos: 6 Armadilhas a Evitar
Muitos investidores assumem que o sucesso nos investimentos depende inteiramente da inteligência, do conhecimento financeiro ou do acesso à informação. No entanto, décadas de investigação demonstraram que as emoções e a psicologia humana também podem desempenhar um papel importante.
Mesmo investidores experientes podem tomar decisões inadequadas quando o medo, a ganância ou o excesso de confiança influenciam o seu raciocínio. Estas tendências psicológicas são conhecidas como vieses comportamentais, e reconhecê-las pode ajudar os investidores a compreender de que forma as emoções podem influenciar as suas decisões de investimento.
O Que São Vieses Comportamentais?
Os vieses comportamentais são padrões sistemáticos de pensamento que podem influenciar a tomada de decisões. Não são necessariamente sinais de fraca inteligência. Na verdade, estes vieses afetam quase toda a gente, pois estão enraizados na psicologia humana normal.
As pessoas recorrem frequentemente a atalhos mentais quando tomam decisões rapidamente ou em situações de incerteza. Embora estes atalhos possam ser úteis, também podem contribuir para vieses comportamentais que afetam as decisões de investimento.
Por Que os Vieses Comportamentais São Importantes?
Os mercados financeiros são, em última análise, impulsionados por pessoas. Como as decisões de investimento podem ser influenciadas por emoções, expectativas e perceções, os vieses psicológicos podem afetar tanto as carteiras individuais como o comportamento mais alargado do mercado.
Isto ajuda a explicar por que razão os mercados experienciam ocasionalmente períodos de otimismo excessivo, vendas em pânico e bolhas especulativas. Compreender as finanças comportamentais permite aos investidores reconhecer melhor quando as emoções podem estar a influenciar a tomada de decisões.
1. Viés de Excesso de Confiança
Muitos investidores sobrestimam o seu conhecimento, a sua capacidade de previsão ou as suas competências. Após algumas experiências de investimento bem-sucedidas, é fácil acreditar que o sucesso futuro está garantido.
O excesso de confiança pode levar os investidores a:
- Negociar com demasiada frequência
- Assumir riscos excessivos
- Ignorar sinais de alerta
- Concentrar-se excessivamente num número reduzido de investimentos
Reconhecer a incerteza pode ajudar os investidores a evitar tornarem-se excessivamente confiantes após períodos de forte desempenho.
2. Aversão à Perda
A investigação sugere que as pessoas tendem a sentir a dor das perdas com maior intensidade do que o prazer de ganhos equivalentes. Consequentemente, os investidores podem tornar-se relutantes em vender investimentos com perdas, pois fazê-lo obrigá-los-ia a reconhecer a perda.
A aversão à perda pode levar os investidores a:
- Manter posições perdedoras durante demasiado tempo
- Evitar efetuar os ajustes necessários na carteira
- Tornar-se excessivamente conservadores após sofrerem reveses
Reconhecer que as perdas podem ocorrer é uma parte importante para manter uma abordagem de investimento disciplinada.
3. Viés de Confirmação
As pessoas preferem naturalmente a informação que corrobora as suas crenças existentes. Esta tendência é conhecida como viés de confirmação.
Por exemplo, um investidor otimista em relação a uma empresa pode focar-se apenas nas notícias positivas, ignorando a informação que contraria a sua perspetiva. O viés de confirmação pode dificultar a avaliação objetiva dos riscos e das condições de mercado em mudança. Considerar ativamente informação que desafia uma visão existente pode ajudar a reduzir a influência do viés de confirmação.
4. Mentalidade de Manada
As pessoas são seres sociais e frequentemente sentem-se mais confortáveis a seguir a multidão. Nos mercados financeiros, esta tendência pode levar os investidores a adquirir ativos simplesmente porque todos os outros parecem estar a fazê-lo.
Do mesmo modo, o medo generalizado pode desencadear vendas em pânico durante quedas de mercado. A história demonstrou que períodos de otimismo e pessimismo excessivos podem, por vezes, conduzir a bolhas e a quedas acentuadas do mercado.
5. Viés de Recência
Muitos investidores atribuem demasiado peso aos eventos recentes e assumem que as tendências atuais continuarão indefinidamente. Por exemplo, após um forte mercado em alta, os investidores podem tornar-se excessivamente otimistas e assumir que os preços continuarão a subir.
Da mesma forma, após uma queda acentuada do mercado, alguns investidores podem acreditar que as condições nunca irão melhorar. O viés de recência pode fazer com que os investidores percam de vista as tendências de longo prazo e os ciclos históricos do mercado.
6. Viés de Ancoragem
A ancoragem ocorre quando os investidores se fixam excessivamente num determinado número ou ponto de referência. Por exemplo, um investidor que adquiriu ações a £100 pode recusar-se a vendê-las a £80 porque permanece focado no preço de compra original.
No entanto, os mercados não conhecem nem se preocupam com o preço ao qual um investidor individual entrou numa posição. As decisões de investimento são geralmente mais eficazes quando baseadas na informação atual, em vez de pontos de referência históricos.
Vieses Comportamentais na Prática: A Bolha das Dot-Com
No final da década de 1990, o entusiasmo em torno das empresas de internet levou muitos investidores a tornarem-se progressivamente mais otimistas. A mentalidade de manada encorajou os investidores a acompanhar a subida dos mercados, enquanto o excesso de confiança e o viés de confirmação reforçavam a expectativa de que as avaliações tecnológicas poderiam continuar a subir.
À medida que os preços subiam, o desempenho em si atraía maior atenção dos investidores, criando um ciclo em que o otimismo e a valorização crescente se reforçavam mutuamente. Quando as expectativas se revelaram eventualmente irrealistas, muitas ações tecnológicas sofreram quedas acentuadas.
Como os Investidores Podem Gerir os Vieses Comportamentais?
Os vieses comportamentais não podem ser eliminados por completo, mas os investidores podem tomar medidas para reduzir a sua influência. Algumas abordagens comuns incluem:
- Seguir um plano de investimento estruturado
- Diversificar entre diferentes ativos e setores
- Rever as decisões de forma objetiva
- Procurar perspetivas que desafiem as opiniões existentes
- Concentrar-se em objetivos de longo prazo em vez do ruído do mercado a curto prazo
Estes hábitos podem ajudar os investidores a tomar decisões mais equilibradas durante períodos de otimismo e de medo.
Conclusão
O sucesso nos investimentos é influenciado não apenas pelo conhecimento financeiro, mas também pela psicologia. Os vieses comportamentais afetam investidores de todos os níveis de experiência e podem, por vezes, conduzir a decisões emocionais que entram em conflito com os objetivos de longo prazo.
Embora estes vieses não possam ser completamente eliminados, reconhecê-los pode ajudar os investidores a desenvolver uma maior disciplina, a questionar os seus pressupostos e a tomar decisões mais equilibradas. Em última análise, compreender o comportamento humano pode ser tão importante quanto compreender os próprios mercados financeiros.