L'IPC américain au centre de l'attention alors que les marchés évaluent une hausse des taux de la Fed en septembre
L’inflation américaine revient aujourd’hui au centre des discussions sur les marchés, les investisseurs attendant le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) pour obtenir des indices sur ce que la Réserve fédérale pourrait faire en septembre. Les économistes s’attendent à ce que l’inflation globale ralentisse légèrement à 3,4 % sur un an en juillet, contre 3,5 % en juin, tandis que le CPI de base, qui exclut l’alimentation et l’énergie, devrait ralentir à 2,5 %. Sur une base mensuelle, les prix globaux devraient augmenter de 0,1 %, tandis que les prix de base progresseraient de 0,2 %.
L’importance du rapport d’aujourd’hui réside dans le fait que les attentes pour la prochaine réunion de la Fed sont très partagées. Les marchés attribuent actuellement des chances à peu près égales à un maintien des taux ou à une hausse de 25 points de base en septembre. Cela rend les investisseurs particulièrement sensibles à toute surprise dans les chiffres de l’inflation. Un chiffre globalement conforme aux prévisions pourrait atténuer certaines inquiétudes concernant la persistance des pressions sur les prix, tandis qu’une surprise à la hausse renforcerait l’argument en faveur d’une nouvelle hausse des taux.
Il y a également des raisons de regarder au-delà du chiffre principal. La baisse des prix de l’essence devrait avoir contribué à contenir l’inflation en juillet, le prix moyen de l’essence aux États-Unis étant tombé à 4,064 $ le gallon contre 4,184 $ en juin et 4,609 $ en mai. L’inflation de base devrait rester relativement modérée, bien que les économistes anticipent une certaine pression à la hausse dans des catégories telles que les véhicules d’occasion, l’éducation, les biens de communication et les tarifs aériens.
L’énergie reste une complication importante. Les prix du pétrole sont repartis à la hausse alors que les tensions géopolitiques s’intensifient, le Brent se négociant près de 90 $ le baril avant la publication du CPI. Le rapport d’aujourd’hui reflète en grande partie les conditions de prix du mois de juillet et ne prendra donc pas pleinement en compte la récente augmentation des coûts énergétiques. Cela signifie qu’un chiffre global plus faible ne réglerait pas nécessairement le débat sur l’inflation, en particulier si la hausse des prix du pétrole commence à se répercuter sur les coûts de transport et autres dans les mois à venir.
Pour les marchés, la véritable question est de savoir si les chiffres d’aujourd’hui sont suffisamment solides pour modifier les attentes concernant septembre. Le CPI n’est pas la mesure d’inflation préférée de la Fed, les décideurs accordant plus d’importance à l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE). La Fed continuera également d’évaluer la situation du marché du travail et l’activité économique globale. Cependant, avec des attentes très partagées pour la prochaine réunion, le rapport sur l’inflation d’aujourd’hui pourrait rapidement modifier la perception du marché quant à la trajectoire probable de la politique monétaire.
Le dollar américain reste stable avant la publication du CPI américain
Source : TradingView. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 12 août 2026.
L’indice du dollar américain se négocie autour de 99,86 avant la publication du dernier rapport sur l’inflation américaine, les investisseurs attendant de voir si les données modifient les attentes concernant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale en septembre.
La réaction du marché ne devrait pas se limiter au dollar américain. Un rapport CPI plus élevé que prévu pourrait soutenir le dollar et faire grimper les rendements des bons du Trésor, les investisseurs anticipant davantage une hausse des taux en septembre. L’or pourrait subir des pressions si les rendements augmentent, tandis que les marchés actions pourraient devenir plus prudents si les investisseurs anticipent un resserrement de la politique monétaire. Un chiffre d’inflation plus faible pourrait produire la réaction inverse, surtout si cela renforce les attentes d’une pause en septembre.
Le rapport d’aujourd’hui ne tranchera pas à lui seul le débat au sein de la Réserve fédérale. Les investisseurs devront encore analyser d’autres données sur l’inflation, l’emploi et l’économie avant la réunion de septembre. Ce que la publication du CPI pourrait faire, cependant, c’est rompre l’équilibre actuel des attentes du marché et donner une indication plus claire sur la probabilité que la prochaine décision de la Fed soit une nouvelle hausse des taux ou une pause prolongée.