L'inflation américaine ralentit tandis que les risques géopolitiques s'intensifient | Récapitulatif hebdomadaire : 10-14 août 2026
Les marchés mondiaux ont navigué au gré de signaux contradictoires : un ralentissement de l’inflation américaine a renforcé les anticipations d’un statu quo sur les taux d’intérêt en septembre, tandis qu’un affaiblissement de la consommation et de nouvelles tensions géopolitiques ont compliqué les perspectives. Les actions américaines ont atteint de nouveaux records historiques, le pétrole et l’or sont restés sensibles aux développements au Moyen-Orient, et les performances ont divergé selon les secteurs et les régions, alors que les investisseurs évaluaient les implications des dernières données économiques pour la croissance et la politique monétaire.
Aperçu économique
Les investisseurs se sont concentrés sur l’inflation, la demande des consommateurs et les perspectives des taux d’intérêt, alors qu’un début de semaine relativement calme a laissé place à un regain de préoccupations géopolitiques. Aux États-Unis, les prix à la consommation de juillet ont progressé de 0,1 % en glissement mensuel et de 3,4 % en glissement annuel, tandis que l’inflation sous-jacente a reculé à 2,5 %. Ces chiffres plus modérés ont réduit les anticipations des marchés quant à une nouvelle hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en septembre.
Les prix à la production ont confirmé ce message. L’IPP de juillet est resté stable sur le mois, en deçà des attentes d’une hausse de 0,2 %, tandis que le taux annuel a ralenti à 4,7 % contre 5,5 % en juin. Cependant, le rapport sur les ventes au détail de vendredi a révélé un autre défi : les ventes ont reculé de 0,6 % en juillet, leur première baisse en neuf mois, soulevant des interrogations sur la demande des ménages.
Ailleurs, l’économie britannique s’est développée de 0,4 % au deuxième trimestre, soutenue par une hausse de 0,3 % de la production en juin. Au Japon, les prix à la production ont augmenté de 7,2 % en glissement annuel en juillet, maintenant les anticipations d’un resserrement supplémentaire de la Banque du Japon dans le viseur. Les données de crédit en Chine sont restées faibles, avec une contraction des nouveaux prêts en yuan de 340 milliards de yuans en juillet.
Dans l’ensemble, la semaine a renforcé la prudence des banques centrales : l’inflation américaine s’est modérée, mais la croissance et les pressions sur les prix sont restées inégales entre les grandes économies.
Actions, obligations et matières premières
Actions
Les marchés actions mondiaux ont affiché des performances mitigées : le ralentissement de l’inflation américaine a soutenu l’appétit pour le risque, tandis que la faiblesse des données sur la consommation et le regain de tensions au Moyen-Orient ont limité les gains en fin de semaine.
Aux États-Unis, le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont atteint des records historiques au cours de la semaine, les investisseurs ayant bien accueilli les rapports sur l’IPC et l’IPP et continué de répondre favorablement à des résultats d’entreprises résilients. Vendredi a apporté un léger recul, notamment sur les valeurs des semi-conducteurs, après des ventes au détail décevantes et des préoccupations renouvelées autour des valorisations technologiques. Le S&P 500 a néanmoins progressé d’environ 0,4 % sur la semaine, tandis que le Nasdaq a gagné environ 0,1 %.
Les actions européennes ont été moins bien orientées. Le STOXX Europe 600 a reculé de 0,3 % sur la semaine, mettant fin à une série de quatre semaines de hausse, de solides résultats d’entreprises ayant été compensés par l’incertitude géopolitique et la faiblesse d’une partie du secteur de la santé. Les actions britanniques ont également fléchi, le FTSE 100 enregistrant son premier recul hebdomadaire en cinq semaines malgré une croissance intérieure plus robuste.
Obligations
Les marchés obligataires souverains ont reflété l’évolution des anticipations concernant la politique monétaire américaine. Les rendements des bons du Trésor se sont initialement détendus après les publications d’inflation plus modérées, mais le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a terminé vendredi aux alentours de 4,69 %, les marchés continuant de trouver un équilibre entre la faiblesse de la demande et les risques inflationnistes persistants.
Matières premières
Les marchés des matières premières sont restés sensibles aux développements au Moyen-Orient. Le Brent a clôturé à 88,52 USD le baril vendredi, l’incertitude entourant les négociations américano-iraniennes et les risques de perturbation autour du détroit d’Ormuz restant au premier plan. L’or a terminé vendredi aux alentours de 4 374 USD l’once, après avoir atteint un sommet sur deux mois en cours de semaine, soutenu par le ralentissement de l’inflation américaine et l’évolution des anticipations de taux d’intérêt.
Performance sectorielle
Les données de FE Analytics ont montré des gains dans la plupart des secteurs, bien que les performances aient été très variables.
Les technologies de l’information et les services de communication ont affiché la meilleure performance, en hausse de 2,33 %, les résultats d’entreprises et les investissements continus dans l’intelligence artificielle ayant soutenu les sociétés liées à la technologie, malgré une certaine faiblesse en fin de semaine sur les valeurs des semi-conducteurs. L’énergie a suivi avec un gain de 2,00 %, en cohérence avec le regain de soutien aux prix du pétrole dans un contexte de risques géopolitiques élevés.
Les services aux collectivités ont progressé de 1,18 % et les industriels de 1,06 %, tandis que les valeurs financières ont gagné 0,69 % et les biens de consommation courante 0,37 %.
La santé a reculé de 1,22 %, tandis que la consommation discrétionnaire a été le secteur le moins performant, en baisse de 2,01 %. Le contexte a été moins favorable pour les entreprises de consommation discrétionnaire, la faiblesse des ventes au détail américaines et les préoccupations concernant la demande des consommateurs ayant pesé sur le sentiment.
Performance sectorielle du 10 au 14 août 2026
Les technologies de l’information et les services de communication ont dominé la performance sectorielle au cours de la semaine, tandis que la consommation discrétionnaire a enregistré le rendement le plus faible.
Marchés régionaux
Les performances régionales ont fortement divergé au cours de la semaine.
Le Japon a affiché la meilleure performance, en hausse de 2,43 %. L’amélioration du sentiment des entreprises et la vigueur des sociétés liées à la technologie ont soutenu les actions, tandis qu’un yen plus faible a favorisé les exportateurs. Toutefois, étant donné que le rendement calculé par FE Analytics est exprimé en dollars américains, la faiblesse du yen a réduit la contribution de la conversion monétaire aux rendements en dollars, ce qui indique que la performance boursière locale sous-jacente était plus solide que le rendement en USD ne le suggère à lui seul.
L’Amérique du Nord a gagné 0,46 %, soutenue par le ralentissement de l’inflation et la résilience des résultats d’entreprises. L’Europe est restée globalement stable à 0,02 %, tandis que le Royaume-Uni a reculé de 0,54 % malgré des données de PIB intérieur plus solides.
La Chine a été la région la plus faible, en baisse de 4,06 %, la faiblesse de la croissance du crédit et les signes persistants d’une demande des ménages atone ayant pris le dessus sur les anticipations d’un soutien accru des politiques publiques.
Performance régionale du 10 au 14 août 2026
Le Japon a dominé la performance boursière régionale au cours de la semaine, tandis que la Chine a enregistré le rendement le plus faible dans un contexte de demande de crédit atone.
Marchés des devises
Les marchés des devises ont reflété le ralentissement de l’inflation américaine, la vigueur de la croissance britannique et les pressions persistantes sur le yen japonais.
L’EUR/USD est passé d’un niveau d’ouverture de 1,1559 le 10 août à une clôture à 1,1570 le 14 août, l’euro terminant légèrement plus fort face au dollar.
Le GBP/USD a progressé de 1,3491 à 1,3535, la livre sterling étant soutenue par une croissance britannique au deuxième trimestre supérieure aux attentes. Le PIB britannique a progressé de 0,4 % au cours du trimestre, tandis que la production de juin a augmenté de 0,3 %.
Le yen s’est déprécié sur l’ensemble de la période. L’USD/JPY est passé de 157,78 à l’ouverture de lundi à 159,32 à la clôture de vendredi, tandis que le GBP/JPY a progressé de 212,88 à 215,63. Ce mouvement a reflété l’écart encore important entre les rendements obligataires américains et japonais, même si les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon se sont renforcées en fin de semaine.
Dans l’ensemble, le dollar est resté quasi stable face à l’euro et s’est légèrement affaibli face à la livre sterling, tandis que le yen est demeuré le principal sous-performant.
Le yen est resté plus faible sur l’ensemble de la semaine, malgré les attentes croissantes, en fin de période, d’une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon.
Perspectives et semaine à venir
L’attention se tourne désormais vers une nouvelle semaine chargée en données économiques et en communications des banques centrales.
Le Japon publiera en début de semaine une première estimation du PIB du deuxième trimestre, suivie des commandes de machines et de l’inflation des consommateurs de juillet. Ces publications seront scrutées de près pour déceler des signes concernant la dynamique économique et les pressions sur les prix sous-jacents, alors que les investisseurs évaluent la perspective d’un nouveau resserrement de la Banque du Japon.
Au Royaume-Uni, les données sur le marché du travail seront suivies de l’inflation et des ventes au détail de juillet. Ces publications permettront aux investisseurs d’évaluer si la vigueur de la croissance économique s’accompagne d’un regain de pressions inflationnistes et ce que cela pourrait signifier pour la politique de la Banque d’Angleterre.
Aux États-Unis, la production industrielle est prévue mardi, tandis que la Réserve fédérale publiera mercredi le compte rendu de sa réunion de juillet, apportant des précisions supplémentaires sur la décision votée à 9 contre 3 de maintenir les taux inchangés.
Les résultats d’entreprises resteront également importants, en particulier dans les secteurs technologique et des biens et services de consommation, alors que les investisseurs cherchent de nouvelles preuves de la durabilité de la croissance des bénéfices.
Pour l’heure, les marchés restent sensibles à l’équilibre entre le ralentissement de l’inflation américaine, la croissance mondiale inégale et les risques géopolitiques, en particulier dans la mesure où ils affectent les prix de l’énergie et les anticipations de taux d’intérêt.