美國通脹降溫，地緣政治風險上升｜每週市場回顧：2026年8月10日至14日
全球市場在一週內面對多方相互競爭的訊號：美國通脹數據走軟，強化了市場對聯儲局9月維持利率不變的預期；然而消費支出疲弱以及地緣政治緊張局勢再起，使前景更趨複雜。美國股市創下歷史新高，油價與金價繼續對中東局勢作出反應，各板塊與區域的市場表現出現分化，投資者正評估最新經濟數據對增長及貨幣政策的潛在影響。
經濟概況
投資者密切關注通脹、消費需求及利率前景，本週初市場相對平靜，但隨後地緣政治憂慮再度升溫。美國7月消費者物價按月上升0.1%，按年上升3.4%，核心通脹率則回落至2.5%。數據走軟令市場對聯儲局9月再度加息的預期明顯降溫。
生產者物價數據進一步印證上述判斷。7月PPI按月持平，低於市場預期的0.2%升幅，按年增速亦由6月的5.5%放緩至4.7%。然而，週五公布的零售銷售數據呈現另一挑戰——7月銷售額下跌0.6%，為九個月以來首次下滑，令市場對家庭需求前景產生疑慮。
其他地區方面，英國經濟在第二季度擴張0.4%，受6月產出增長0.3%所支撐。日本7月生產者物價按年上漲7.2%，市場對日本央行進一步收緊政策的預期持續升溫。中國信貸數據依然疲弱，7月新增人民幣貸款萎縮3,400億元人民幣。
整體而言，本週的數據進一步支持各央行保持審慎立場：美國通脹有所緩和，但主要經濟體的增長動能與價格壓力仍呈不均衡態勢。
股票、債券與大宗商品
股票
全球股票市場表現參差：美國通脹走軟提振了風險偏好，但消費數據疲弱及中東局勢再度緊張，限制了本週後段的升幅。
在美國，標普500指數與納斯達克綜合指數於本週期間均創下歷史新高，投資者對CPI及PPI數據反應正面，並繼續受惠於企業盈利的韌性。週五市場出現小幅回調，半導體股首當其衝，原因是零售銷售數據疲弱以及市場對科技股估值的憂慮再起。標普500指數全週仍錄得約0.4%的升幅，納斯達克指數則上漲約0.1%。
歐洲股市表現較為遜色。STOXX歐洲600指數全週下跌0.3%，終止四週連升走勢，強勁企業盈利被地緣政治不確定性及醫療保健板塊部分疲弱所抵消。英國股市亦略為走軟，富時100指數錄得五週以來首次週線下跌，儘管國內經濟數據表現較佳。
債券
政府債券市場反映出市場對美國貨幣政策預期的變化。通脹數據走軟後，美債收益率初步回落，但美國10年期國債收益率於週五收報約4.69%，顯示市場繼續在需求疲弱與持續通脹風險之間尋求平衡。
大宗商品
大宗商品市場繼續對中東局勢作出反應。布倫特原油週五收報每桶88.52美元，美伊談判前景不明朗及霍爾木茲海峽潛在供應中斷風險繼續受到關注。黃金週五收報每盎司約4,374美元，此前曾觸及兩個月高位，受美國通脹走軟及利率預期轉變所支撐。
板塊表現
FE Analytics數據顯示大多數板塊錄得升幅，但各板塊表現差異顯著。
資訊科技及通訊服務板塊表現最為突出，上漲2.33%，企業盈利及持續的人工智能投資帶動相關科技公司走強，儘管週末半導體股出現部分回調。能源板塊緊隨其後，上漲2.00%，與地緣政治風險持續升溫下油價獲得支撐的走勢一致。
公用事業上漲1.18%，工業板塊上漲1.06%，金融板塊上漲0.69%，必需消費品板塊上漲0.37%。
醫療保健板塊下跌1.22%，而非必需消費品板塊則為表現最差板塊，下跌2.01%。美國零售銷售走弱及市場對消費需求的憂慮，令非必需消費品公司所處環境更為不利。
2026年8月10日至14日板塊表現
本週板塊表現方面，資訊科技及通訊服務領漲，非必需消費品板塊則錄得最差回報。
區域市場
本週各區域市場表現明顯分化。
日本表現最為突出，上漲2.43%。商業信心改善及科技相關股走強支撐了股市，日圓走弱亦有利於出口商。然而，由於FE Analytics的回報以美元計算，日圓貶值減少了換算成美元後的貨幣貢獻，意味著當地股市的實際表現較美元回報所呈現的更為強勁。
北美上漲0.46%，受通脹走軟及企業盈利韌性所支撐。歐洲基本持平，升幅為0.02%，而英國儘管國內GDP數據較佳，仍下跌0.54%。
中國為表現最差區域，下跌4.06%，信貸增長疲弱及家庭需求持續低迷，蓋過了市場對進一步政策支持的預期。
2026年8月10日至14日區域表現
本週區域股市表現方面，日本領漲，中國則在信貸需求疲弱的背景下錄得最差回報。
外匯市場
外匯市場走勢反映出美國通脹走軟、英國經濟增長較強，以及日圓持續承壓等因素。
歐元兌美元由8月10日開市的1.1559升至8月14日收市的1.1570，歐元兌美元小幅走強。
英鎊兌美元由1.3491升至1.3535，英國第二季度GDP增長優於預期為英鎊提供支撐。英國GDP當季增長0.4%，6月產出上升0.3%。
日圓於整週期間持續走弱。美元兌日圓由週一開市的157.78升至週五收市的159.32，英鎊兌日圓則由212.88升至215.63。此走勢反映出美日兩國債券收益率之間的差距依然顯著，儘管市場對日本央行本週後段再度加息的預期有所升溫。
整體而言，美元兌歐元變動不大，兌英鎊則略為走弱，日圓仍是表現最差的貨幣。
儘管本週後段市場愈來愈預期日本央行可能再度加息，日圓全週仍維持偏弱走勢。
展望與下週前瞻
市場焦點現轉向另一個充滿重要經濟數據及央行溝通的繁忙週。
日本將於本週初公布第二季度初步GDP數據，隨後還有機械訂單及7月消費者通脹數據。投資者將密切關注上述數據，以評估經濟動能及潛在價格壓力，並評估日本央行進一步收緊政策的可能性。
英國方面，勞動力市場數據將先於7月通脹及零售銷售數據公布。這些數據將有助投資者評估，較強的經濟增長是否伴隨著新一輪價格壓力，以及這對英國央行政策意味著什麼。
在美國，工業生產數據預定於週二公布，而聯儲局將於週三發布7月議息會議紀錄，提供有關以9比3票決定維持利率不變的更多詳情。
企業盈利亦將繼續備受關注，尤其是科技及消費相關行業，投資者期待獲得更多有關盈利增長持續性的證據。
目前，市場繼續對美國通脹緩和、全球增長不均衡及地緣政治風險三者之間的平衡保持敏感，尤其是這些因素對能源價格及利率預期的影響。