미국 고용 둔화 속 인플레이션 지속 및 채권 수익률 급등 | 주간 시장 리뷰: 2026년 9월 28일~10월 2일

주간 시장 리뷰는 매주 글로벌 시장을 형성하는 주요 경제 동향, 시장 움직임 및 이벤트를 분석합니다.

지난주 글로벌 시장은 상충된 신호 속에서 방향을 모색했습니다. 미국 고용 지표 부진으로 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 기대가 낮아진 반면, 지속적인 인플레이션과 차입 비용 상승은 채권 및 광범위한 위험자산에 대한 압박을 이어갔습니다.

미국 10년물 국채 수익률은 2002년 이후 최고 수준인 5.34%에 도달했으며, 달러는 강세를 보인 반면 금은 하락했습니다. 주식 시장은 다소 엇갈린 양상을 보였는데, 기술주는 상대적인 강세를 유지한 반면 미국과 유럽의 광범위한 시장은 높은 차입 비용으로 인한 압박에 직면했습니다.

경제 개요

시장은 미국 고용 냉각의 증거와 지속적인 인플레이션, 그리고 글로벌 차입 비용 상승 사이에서 균형을 유지했습니다.

미국 경제는 9월에 29,000개의 일자리를 창출했으며, 이는 경제학자들이 예상한 90,000개 증가를 하회하는 수준입니다. 7월과 8월의 고용 증가치는 합산 60,000개 하향 수정되었으며, 실업률은 4.1%에서 4.2%로 상승했습니다. 평균 시간당 임금은 전월 대비 0.1%, 전년 대비 3.0% 증가했습니다. 이 부진한 보고서로 인해 10월 연준의 추가 금리 인상 기대감이 낮아졌습니다.

다른 미국 지표들도 이러한 엇갈린 흐름을 뒷받침했습니다. 구인 건수는 8월에 수정치 734만 건에서 708만 건으로 감소한 반면, 자발적 이직률은 낮은 수준을 유지했습니다. 그러나 제조업 활동은 회복력을 보였는데, 9월 ISM 제조업 지수는 54.5로 54.6에서 소폭 변동하는 데 그친 반면, 투입 비용 상승은 지속적인 인플레이션 압력을 시사했습니다.

인플레이션은 지속적으로 높은 수준을 유지했습니다. PCE 물가지수는 8월 기준 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.4% 상승했으며, 근원 PCE는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 3.0% 증가했습니다. 소비자 수요도 견조한 흐름을 보여, 개인 소득이 0.2% 증가에 그쳤음에도 불구하고 지출은 0.9% 증가했으며, 이는 저축률이 4.1%로 하락한 영향도 일부 반영됐습니다. 한편, 3차 추정치에 따르면 미국 경제는 2분기에 연율 기준 2.2% 성장했으며, 이는 1.5%에서 상향 수정된 수치입니다.

호주 준비은행(RBA)은 국내 수요 압력, 에너지 비용 상승, 높은 인플레이션 기대를 이유로 기준금리를 0.25%포인트 인상해 4.60%로 결정했습니다.

유로존 인플레이션은 9월에 3.8%로 가속화되며 3년 만에 최고 수준을 기록했고, 근원 인플레이션은 2.5%로 상승했습니다. 이러한 상승세는 유럽중앙은행(ECB)의 추가 긴축에 대한 기대를 강화했습니다.

아시아에서는 중국의 공식 제조업 PMI가 49.8에서 50.1로 상승하며 확장세로의 전환을 시사했습니다. 일본의 대기업 제조업 대상 단칸 지수는 22에서 24로 상승해 기업 신뢰 개선을 나타냈습니다.

전반적으로 이번 데이터는 중앙은행들에게 점점 더 어려운 상황을 제시했습니다. 고용은 냉각 조짐을 보였지만, 견조한 경제 활동과 지속적인 인플레이션으로 인해 정책 당국이 물가 압력에 대한 승리를 선언할 여지는 거의 없는 상황입니다.

주식, 채권 및 원자재

주식

미국 주식 시장은 한 주를 엇갈린 성과로 마감했으며, 기술주는 계속해서 광범위한 시장을 능가했습니다. 나스닥 종합지수는 0.5% 상승한 반면, S&P 500은 0.3% 하락했고 다우존스 산업평균지수는 1.3% 하락했습니다. 기술주는 지속적인 인공지능 투자와 엔비디아의 자사주 매입 한도 1,500억 달러 확대 발표에 힘입어 상대적으로 강세를 유지했습니다.

고용 증가 둔화로 인해 10월 연준 금리 인상 기대가 낮아지면서 금요일에는 주식 시장이 지지를 받았습니다. 그러나 높은 차입 비용과 에너지 가격은 광범위한 상승세를 계속 제한했습니다.

유럽 시장은 인플레이션 상승, 정부 차입 비용 증가, 프랑스 재정 우려가 투자 심리에 영향을 미치며 약세를 보였습니다. STOXX 유럽 600은 주간 기준 1.1% 하락했습니다. FTSE 100은 글로벌 채권 매도세가 위험 선호 심리를 압박하며 4월 이후 가장 가파른 주간 하락률인 2.2% 하락했습니다.

채권

국채 시장은 또 한 주를 변동성 높은 흐름 속에서 보냈습니다. 미국 10년물 국채 수익률은 2002년 이후 최고 수준인 5.34%에 도달한 후 금요일에는 5.28% 수준으로 마감했습니다. 영국 국채(길트)와 유로존 국채 수익률도 상승했으며, 프랑스의 재정 상황에 대한 우려 속에 프랑스와 독일의 10년물 금리 스프레드가 확대됐습니다. 일본 국채 수익률은 수십 년 만의 최고 수준에 근접한 상태를 유지했습니다.

원자재

브렌트유는 금요일에 배럴당 102.25달러로 마감했으며, 비교 가능한 근월물 기준으로 주간 변동은 거의 없었습니다. 유가는 중동 수출 개선, 새로운 지정학적 위험 재부상, 중국의 연료 수출 제한, 비상용 석유 및 경유 비축분 방출 계획 등 상충되는 신호를 반영했습니다.

금 현물 가격은 주간 기준 약 3.4% 하락해 온스당 약 4,140달러를 기록했습니다. 달러 강세와 높은 국채 수익률이 이자를 지급하지 않는 금에 대한 수요를 줄였습니다.

섹터 성과

정보기술 및 커뮤니케이션 서비스 섹터가 2.42% 상승하며 가장 강한 성과를 보였는데, 인공지능 및 반도체 관련 기업들이 지속적으로 투자자 수요를 끌어모은 덕분입니다. 유틸리티는 0.67% 상승했으며, 임의소비재는 0.42%, 산업재는 0.38% 상승했습니다.

에너지는 0.03% 하락했으며, 금융은 2.22%, 필수소비재는 2.35% 하락했습니다. 헬스케어는 2.91% 하락하며 가장 부진한 섹터를 기록했습니다. 이번 패턴은 기술주의 지속적인 강세와 함께 금융 및 방어적 섹터 전반의 부진이 나타난 것으로 분석됩니다.

섹터 성과 2026년 9월 28일 – 10월 2일

출처: FE Analytics. 모든 지수는 USD 기준 총 수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 데이터 기준일: 2026년 10월 2일.

지역별 시장

일본이 지역별 성과를 주도했으며, MSCI 일본 TR 지수는 미 달러 기준으로 0.73% 상승했습니다. 이는 기업 신뢰도 개선과 기술 관련 주식의 강세에 힘입은 결과입니다.

북미는 0.51% 상승한 반면, 중국은 1.76% 하락했습니다. 유럽은 1.80% 하락했으며, 인플레이션과 재정 우려가 투자 심리를 압박하면서 영국이 -2.12%로 가장 부진한 지역을 기록했습니다.

달러 강세는 여러 해외 시장의 환산 수익률도 감소시켰습니다.

지역별 성과 2026년 9월 28일 – 10월 2일

출처: FE Analytics. 모든 지수는 USD 기준 총 수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 데이터 기준일: 2026년 10월 2일.

외환 시장

높은 국채 수익률과 유럽의 인플레이션 및 재정 상황에 대한 우려가 달러를 지지하면서 미 달러는 유로와 엔화 대비 강세를 보였습니다.

EUR/USD는 월요일 시작가 1.1388에서 금요일 종가 1.1254로 이동하며 유로는 달러 대비 약세로 한 주를 마감했습니다.

GBP/USD는 1.3245에서 1.3243으로 이동해 파운드는 달러 대비 거의 변동이 없었으며 소폭 약세를 기록했습니다.

USD/JPY는 157.23에서 157.86으로 상승해, 일본 기업 신뢰도 개선에도 불구하고 엔화는 약세를 보였습니다. 높은 미국 수익률과 일본 금리 간의 격차가 달러를 계속 지지했습니다.

GBP/JPY는 월요일 시작가 208.33에서 금요일 종가 209.04로 상승했습니다. 따라서 파운드는 주간 기준으로 엔화 대비 강세를 보였습니다.

전망 및 다음 주 주요 일정

이제 관심은 수요일에 공개될 연준의 9월 회의 의사록에 쏠립니다. 투자자들은 금리 인상 결정의 구체적인 배경과 고용 증가 둔화 이후에도 정책 당국이 추가 인상을 여전히 적절한 조치로 보고 있는지 여부를 주목할 것입니다.

미국 ISM 서비스업 지수, 무역 데이터, 주간 실업수당 청구 건수, 미시간대 소비자 심리 예비치도 발표될 예정으로, 경제 활동, 고용, 인플레이션 기대에 관한 추가 신호를 제공할 것입니다.

유럽에서는 ECB 커뮤니케이션과 경제 데이터가 추가 긴축 여부의 신호를 위해 주목될 것입니다. 뉴질랜드 준비은행도 최신 통화정책 결정을 발표하며, 황금연휴(골든 위크)를 마친 중국 시장도 재개됩니다.

기업 일정으로는 펩시코와 델타 에어라인스가 분기 실적을 발표하며 소비자 지출, 여행 수요, 비용 압력에 대한 추가 인사이트를 제공할 것입니다.

채권 수익률, 유가, 중동 정세 역시 투자 심리에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

미국 고용이 냉각되고 있으나 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지하는 가운데, 핵심 질문은 노동 시장 데이터 약화가 연준의 추가 금리 인상 근거를 약화시키기에 충분한지 여부입니다.