ราคาน้ำมันร่วงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ เมื่อความกังวลด้านอุปทานคลี่คลาย และตลาดทบทวนความเสี่ยงเงินเฟ้อ

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวลดลงต่อเนื่องต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันพุธ หลังมีสัญญาณการปรับปรุงอุปทานในอ่าวเปอร์เซียและความหวังต่อความคืบหน้าในการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ช่วยบรรเทาแรงกดดันบางส่วนที่ผลักดันราคาน้ำมันให้พุ่งสูงขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเบรนท์ลดลง 1.1% มาอยู่ที่ราว 98.16 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงต้นตลาด ขณะที่น้ำมัน West Texas Intermediate ปรับลดลง 1.7% มาอยู่ที่ 89.01 ดอลลาร์ ทั้งสองเกณฑ์อ้างอิงปรับตัวลดลงติดต่อกันหกเซสชันแล้ว และซื้อขายอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์

การเคลื่อนไหวดังกล่าวถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัด หลังจากความวุ่นวายในตะวันออกกลางที่ปะทุขึ้นอีกครั้งได้ผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้นและทำให้ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานโลกทวีความรุนแรงขึ้น โดยราคาเบรนท์ปิดตลาดต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ในวันอังคารเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 8 กันยายน เนื่องจากตลาดเริ่มให้น้ำหนักมากขึ้นกับความเป็นไปได้ที่เส้นทางอุปทานบางส่วนที่หยุดชะงักในภูมิภาคอาจดีขึ้น

แนวโน้มอุปทานในอ่าวเปอร์เซียเริ่มปรับตัวดีขึ้น

ปัจจัยหนึ่งคือจุดยืนล่าสุดของอิหร่านเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ เจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านระบุว่า เตหะรานพร้อมจะเปิดช่องแคบอีกครั้งภายในหนึ่งสัปดาห์ หากสหรัฐฯ ลดแรงกดดันทางทหารและยกเลิกการปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน นอกจากนี้อิหร่านยังแสดงความพร้อมที่จะดำเนินการทูต แม้ว่าจะยังไม่มีข้อตกลงใดๆ กับสหรัฐฯ และจุดยืนของวอชิงตันยังคงแน่วแน่

ความแตกต่างดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากสภาพการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงหยุดชะงักอย่างรุนแรง ข้อมูลเบื้องต้นระบุว่ามีเพียงสองลำเรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่ผ่านช่องแคบในวันจันทร์ เทียบกับค่าเฉลี่ยราว 125 ลำต่อวันก่อนที่ความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ ตามปกติแล้วเส้นทางนี้รองรับการขนส่งน้ำมันปิโตรเลียมโลกประมาณ 20% ทำให้การปรับปรุงใดๆ ในด้านการจราจรมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มอุปทานโลก

ซาอุดีอาระเบียเป็นอีกแหล่งที่ช่วยบรรเทาสถานการณ์ โดยการดำเนินงานของท่อส่งน้ำมัน East-West Pipeline ของซาอุดีอาระเบียได้เริ่มต้นขึ้นอีกครั้ง หลังจากการโจมตีด้วยโดรนบังคับให้หยุดดำเนินการในช่วงต้นเดือน เส้นทางนี้ขนส่งน้ำมันดิบจากแถบตะวันออกของซาอุดีอาระเบียไปยังท่าเรือยันบูในทะเลแดง ซึ่งช่วยให้การส่งออกสามารถหลีกเลี่ยงการผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ ก่อนหยุดดำเนินการนั้น ท่อส่งน้ำมันดังกล่าวขนส่งน้ำมันราว 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 4% ของอุปทานโลก โดยขณะนี้การดำเนินงานได้กลับมาแล้วในอัตราที่ลดลง และอาจต้องใช้เวลาหกถึงแปดสัปดาห์กว่าจะกลับสู่ขีดความสามารถเต็มรูปแบบ

ราคาเบรนท์ร่วงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ เมื่อความกังวลด้านอุปทานคลี่คลาย

ที่มา: TradingView. ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่เครื่องบ่งชี้ที่เชื่อถือได้สำหรับผลการดำเนินงานในอนาคต ข้อมูล ณ วันที่ 23 กันยายน 2026

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากซื้อขายเหนือระดับ 105 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ในช่วงเวลาดังกล่าว การปรับลดลงเกิดขึ้นเมื่อแนวโน้มอุปทานในอ่าวเปอร์เซียที่ดีขึ้น และความหวังต่อความคืบหน้าในการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ช่วยบรรเทาความกังวลเฉพาะหน้าบางส่วนเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันโลก

ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อบางส่วน

การปรับตัวลดลงนี้มีนัยสำคัญที่เกินกว่าตลาดน้ำมัน เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นสามารถส่งผ่านไปยังต้นทุนการขนส่ง การผลิต และผู้บริโภค นี่คือเหตุผลที่การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบในช่วงที่ผ่านมาทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้นสำหรับธนาคารกลาง การลดลงของราคาน้ำมันอาจบรรเทาแรงกดดันเฉพาะหน้าบางส่วน แต่การปรับตัวลดลงติดต่อกันเพียงไม่กี่เซสชันไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อหมดไปแล้ว

สิ่งนี้มีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษในสหรัฐฯ โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ปรับขึ้นช่วงเป้าหมาย 25 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 3.75% ถึง 4.00% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว พร้อมกับที่ผู้กำหนดนโยบายยังคงเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ตลาดยังคงคาดการณ์ความน่าจะเป็นราว 90% สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลของ CME FedWatch ซึ่งบ่งชี้ว่าความคาดหวังต่อนโยบายการเงินแบบเข้มงวดยังคงแน่วแน่

ตลาดพันธบัตรยังตอบสนองต่อการถอยของราคาพลังงานด้วย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ราว 4.93% ในวันอังคาร เมื่อเบรนท์กลับมาต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ หลังจากที่ปรับขึ้นเหนือ 5% ในช่วงที่ราคาน้ำมันพุ่งสูง ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงสามารถลดความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อในอนาคตได้ แม้ว่านโยบายของเฟดจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจในวงกว้างกว่านั้นมาก

ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ราว 4,325 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันอังคาร เนื่องจากความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นยังคงจำกัดความต้องการโลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทน ตลาดหุ้นมีทิศทางปะปน แม้ว่า Nasdaq จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งเนื่องจากความกระตือรือร้นต่อหุ้นเทคโนโลยีให้การสนับสนุน

สิ่งที่ตลาดจับตามองในขั้นต่อไป

ทิศทางขั้นต่อไปของราคาน้ำมันน่าจะขึ้นอยู่กับว่าความคาดหวังด้านอุปทานที่ดีขึ้นจะแปลงเป็นน้ำมันจริงๆ ที่ไหลเข้าสู่ตลาดโลกหรือไม่ ความคืบหน้าเกี่ยวกับอิหร่านและสหรัฐฯ การจราจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และการฟื้นตัวของการส่งออกซาอุดีอาระเบียผ่านยันบูจึงยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ ในขณะนี้ การถอยของราคาน้ำมันดิบสะท้อนถึงการปรับปรุงความคาดหวังด้านอุปทาน มากกว่าการยืนยันว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ตลาดพลังงานโลกเผชิญอยู่ได้หมดไปแล้ว