黃金跌破4,300美元，油價上漲推升聯準會加息預期

週三，黃金價格跌至三週多以來最低水平，原因是油價上漲加劇了通脹憂慮，並推升了市場對聯準會本月加息的預期。撰文時，現貨黃金交投於每盎司4,327美元附近，盤中早些時候曾跌破4,300美元，創下自8月7日以來的最低水平。黃金已連續第四個交易日下跌。

此次下跌發生於中東局勢再度緊張之際，按慣例，此類情況通常應能支撐黃金等避險資產的需求。然而這一次，局勢對能源市場的衝擊形成了相反的力量。週三，布蘭特原油攀升至每桶95美元以上，原因是美伊敵對態勢再起，引發市場對石油供應可能受阻的擔憂。

油價上漲可透過能源、運輸及生產成本上升的途徑加劇通脹壓力。這對聯準會而言至關重要，因為通脹仍高於其2%的目標。若能源成本上升令物價壓力持續，政策制定者維持利率不變的空間可能進一步收窄。

市場已作出反應，進一步提升對再次加息的預期。根據 CME FedWatch的數據，交易員目前定價顯示聯準會9月會議加息的概率約為70%，較一週前約40%的概率大幅攀升。聯準會理事麥可·巴爾亦表示，若通脹未能迅速降溫，利率可能需要進一步上調；而聯準會主席凱文·沃爾什上週在傑克森霍爾暗示，進一步收緊政策或有必要。

加息預期的轉變為黃金帶來了額外的阻力。與債券或現金不同，黃金不產生利息，這意味著收益率上升會降低其相對吸引力。週三，美國10年期國債基準收益率約為4.8%，美元指數則交投於99.7附近。美元走強亦可能令以其他貨幣購買黃金的買家承擔更高成本。

加息預期轉變，黃金跌至三週低位

資料來源：TradingView。過往表現並非未來表現的可靠指標。數據截至2026年9月2日。

黃金從8月下旬高位急劇回落，目前交投於每盎司4,327美元附近，油價上漲加劇通脹憂慮，市場進一步提升對聯準會再次加息的預期。

最新走勢延續了黃金自8月下旬高位急速逆轉的態勢。圖表顯示，黃金從8月下旬每盎司約4,700美元的高位大幅回撤的幅度。儘管地緣政治不確定性升溫，但進入9月後，收益率上升、美元走強及聯準會預期轉變等因素壓過了部分傳統避險需求，令金價大幅下挫。

市場焦點現轉向美國勞動力市場。ADP就業報告將於週三稍後公布，備受關注的非農就業報告則於週五發布。根據 路透社的調查，繼7月就業人數意外減少23,000人後，預計8月美國僱主新增約56,000個職位。

就業數據或將影響近期聯準會預期轉變能否持續。若數據強勁，可能強化經濟能夠承受更高利率的觀點，從而持續對黃金施壓。若數據疲弱，則可能減緩部分加息預期，為黃金提供支撐。

因此，黃金仍處於多重力量的角力之中。地緣政治不確定性或支撐避險需求，而油價上漲、收益率攀升及貨幣政策收緊預期則持續對金屬價格形成壓力。市場焦點現轉向美國就業數據，以及其是否會強化或削弱聯準會9月加息的理由。