油价上涨推升美联储加息预期，黄金跌破4,300美元

周三，黄金价格跌至三周多来的最低水平，原因是油价上涨加剧了通胀担忧，并推高了市场对美联储本月加息的预期。撰文时，现货黄金交易价格约为每盎司4,327美元，盘中早些时候曾跌破4,300美元，创8月7日以来的最低水平。黄金已连续第四个交易日下跌。

此次下跌发生之际，中东局势再度紧张，而这通常被认为会支撑黄金等避险资产的需求。然而此次，能源市场受到的冲击正形成一股对冲力量。周三，布伦特原油攀升至每桶95美元上方，原因是美伊关系再度趋于紧张，市场担忧石油供应可能受到冲击。

油价上涨可能通过推高能源、运输和生产成本，进一步加剧通胀压力。这对美联储而言至关重要——当前通胀率仍高于其2%的目标。若能源成本上升导致价格压力更为持久，政策制定者维持利率不变的空间或将进一步收窄。

市场已做出反应，进一步上调了再次加息的预期。根据 CME FedWatch数据，交易员目前预计美联储9月会议加息的概率约为70%，较一周前约40%的水平大幅上升。美联储理事迈克尔·巴尔也表示，若通胀未能迅速降温，利率可能需要进一步上调；而美联储主席凯文·沃尔什上周在杰克逊霍尔会议上也发出信号，称进一步收紧政策或有必要。

加息预期的转变为黄金带来了额外阻力。与债券或现金不同，黄金不产生利息，这意味着收益率上升会削弱其相对吸引力。周三，美国10年期国债基准收益率约为4.8%，美元指数交投于99.7附近。美元走强也可能令其他货币的买家购买黄金的成本上升。

加息预期转变，黄金跌至三周低位

来源：TradingView。过往表现不代表未来表现。数据截至2026年9月2日。

黄金从8月下旬高位大幅回落，目前交易价格约为每盎司4,327美元，原因是油价上涨加剧通胀担忧，市场进一步上调对美联储再次加息的预期。

此次行情是黄金从8月下旬高位急剧逆转的延续。图表清晰呈现了黄金从8月下旬接近每盎司4,700美元的高位大幅回落的走势。尽管地缘政治不确定性升温，但进入9月后，随着收益率上升、美元走强以及美联储预期转变，这些因素已盖过部分传统避险需求，黄金价格大幅下滑。

市场目光现已转向美国劳动力市场。ADP就业报告将于周三晚些时候公布，更受市场关注的非农就业报告则将于周五发布。根据 路透社的调查，此次就业报告预计将显示，美国雇主8月新增约56,000个职位，此前7月就业人数意外减少23,000人。

就业数据可能影响近期美联储预期转变的走向。若数据强劲，将进一步支持经济能够承受更高利率的观点，或令黄金持续承压。若数据疲软，则可能降低部分加息预期，为金价提供支撑。

因此，黄金目前仍处于多重力量的博弈之中。地缘政治不确定性或支撑避险需求，而油价上涨、收益率攀升以及货币政策收紧预期则持续压制金价。市场目光现已转向美国就业数据，以及其是否将强化或挑战9月美联储加息的预期。