Emas Turun di Bawah $4.300 saat Reli Minyak Mendorong Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed

Harga emas turun ke level terendah dalam lebih dari tiga minggu pada hari Rabu karena kenaikan harga minyak memperburuk kekhawatiran inflasi dan meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve bulan ini. Spot emas diperdagangkan di sekitar $4.327 per troy ounce pada saat penulisan, setelah sebelumnya turun di bawah $4.300 dalam sesi tersebut ke level terendah sejak 7 Agustus. Logam mulia ini menuju penurunan sesi keempat berturut-turut.

Penurunan ini terjadi meski ketegangan baru kembali muncul di Timur Tengah, yang biasanya diharapkan dapat mendukung permintaan aset safe haven seperti emas. Namun kali ini, dampaknya terhadap pasar energi justru menciptakan kekuatan yang berlawanan. Minyak mentah Brent naik di atas $95 per barel pada hari Rabu karena permusuhan baru AS-Iran menimbulkan kekhawatiran tentang potensi gangguan pasokan minyak.

Harga minyak yang lebih tinggi dapat menambah tekanan inflasi melalui kenaikan biaya energi, transportasi, dan produksi. Hal ini menjadi perhatian bagi Federal Reserve, mengingat inflasi masih berada di atas target 2%-nya. Jika biaya energi yang lebih tinggi membuat tekanan harga semakin persisten, para pembuat kebijakan mungkin memiliki lebih sedikit ruang untuk mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah.

Pasar merespons dengan meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga lainnya. Para pedagang kini memperkirakan probabilitas sekitar 70% untuk kenaikan pada pertemuan The Fed bulan September, menurut CME FedWatch. Ini merupakan perubahan tajam dari sekitar 40% seminggu sebelumnya. Gubernur The Fed Michael Barr juga telah mengindikasikan bahwa suku bunga mungkin perlu dinaikkan jika inflasi tidak segera mereda, sementara Ketua The Fed Kevin Warsh memberi sinyal di Jackson Hole pekan lalu bahwa pengetatan lebih lanjut mungkin diperlukan.

Pergeseran ekspektasi suku bunga ini telah menciptakan hambatan tambahan bagi emas. Tidak seperti obligasi atau uang tunai, emas tidak membayar bunga, yang berarti imbal hasil yang lebih tinggi dapat mengurangi daya tarik relatifnya. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun berada di sekitar 4,8% pada hari Rabu, sementara Indeks Dolar AS diperdagangkan mendekati 99,7. Dolar yang lebih kuat juga dapat membuat emas menjadi lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.

Emas Turun ke Terendah Tiga Minggu saat Ekspektasi Suku Bunga Bergeser

Sumber: TradingView. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikator yang dapat diandalkan untuk kinerja di masa depan. Data per 2 September 2026.

Emas telah turun tajam dari puncaknya di akhir Agustus, diperdagangkan di sekitar $4.327 per troy ounce karena kenaikan harga minyak menambah kekhawatiran inflasi dan pasar meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve berikutnya.

Pergerakan terbaru ini mengikuti pembalikan tajam dari level tertinggi emas di akhir Agustus. Grafik menunjukkan skala pembalikan emas dari level tertinggi akhir Agustus di dekat $4.700 per troy ounce. Meski ketidakpastian geopolitik meningkat, logam mulia ini turun tajam memasuki September karena kenaikan imbal hasil, penguatan dolar, dan pergeseran ekspektasi The Fed lebih besar dampaknya dibandingkan sebagian permintaan safe haven tradisional.

Perhatian kini beralih ke pasar tenaga kerja AS. Laporan ketenagakerjaan ADP akan dirilis nanti pada hari Rabu, diikuti oleh laporan nonfarm payrolls yang lebih diperhatikan pada hari Jumat. Laporan ketenagakerjaan diperkirakan menunjukkan bahwa pengusaha AS menambahkan sekitar 56.000 posisi pada bulan Agustus, menurut jajak pendapat Reuters, setelah ketenagakerjaan secara tak terduga turun sebesar 23.000 pada bulan Juli.

Angka ketenagakerjaan dapat mempengaruhi apakah pergeseran ekspektasi The Fed baru-baru ini akan berlanjut. Data yang lebih kuat dapat memperkuat pandangan bahwa perekonomian mampu menahan suku bunga yang lebih tinggi, yang berpotensi mempertahankan tekanan pada emas. Data yang lebih lemah dapat mengurangi sebagian ekspektasi tersebut dan memberikan dukungan bagi logam mulia ini.

Emas dengan demikian tetap terjepit di antara kekuatan-kekuatan yang saling bersaing. Ketidakpastian geopolitik mungkin mendukung permintaan safe haven, sementara harga minyak yang lebih tinggi, kenaikan imbal hasil, dan ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat terus membebani logam mulia ini. Perhatian kini beralih ke data ketenagakerjaan AS dan apakah hal tersebut memperkuat atau menantang alasan kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September.