ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ แข็งแกร่ง ราคาน้ำมันพุ่งสูง และความผันผวนของพันธบัตรเปลี่ยนแปลงความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย | สรุปตลาดประจำสัปดาห์: 31 สิงหาคม - 4 กันยายน 2569
ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ความกังวลด้านอุปทานน้ำมันที่กลับมาอีกครั้ง และการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในตลาดพันธบัตรทั่วโลก ได้ปรับเปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์แรกของเดือนกันยายน ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เกินคาดการณ์อย่างชัดเจน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นมากกว่า 7% และต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้นในหลายตลาดสำคัญ เมื่อมองไปข้างหน้าพร้อมกับข้อมูลเงินเฟ้อและการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของธนาคารกลางยุโรปที่ใกล้เข้ามา นักลงทุนต้องเผชิญกับอีกหนึ่งสัปดาห์ที่สำคัญสำหรับแนวโน้มนโยบายการเงินโลก
ภาพรวมเศรษฐกิจ
นักลงทุนให้ความสนใจกับข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ความกังวลด้านอุปทานพลังงานที่กลับมาอีกครั้ง และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย ในช่วงที่ตลาดพันธบัตรทั่วโลกผันผวนอย่างหนัก
เศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มตำแหน่งงาน 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม สูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 56,000 ตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลขเดือนกรกฎาคมได้รับการปรับแก้จากที่ลดลง 23,000 ตำแหน่ง เป็นเพิ่มขึ้น 21,000 ตำแหน่ง ขณะที่เดือนมิถุนายนและกรกฎาคมได้รับการปรับขึ้นรวมกัน 55,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1%
การมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานปรับตัวขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 61.6% ขณะที่รายได้เฉลี่ยรายชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนและ 3.1% เมื่อเทียบรายปี รายงานที่แข็งแกร่งขึ้นนี้บรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการเสื่อมถอยอย่างรุนแรงของตลาดแรงงาน แต่กลับเพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน
ต้นสัปดาห์ การสำรวจตำแหน่งงานว่างและการเคลื่อนไหวในตลาดแรงงาน (JOLTS) เดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าจำนวนตำแหน่งงานว่างแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 7.3 ล้านตำแหน่ง การจ้างงานและการสิ้นสุดการจ้างงานรวมอยู่ที่ 5.1 ล้านตำแหน่ง ขณะที่อัตราการลาออกยังคงอยู่ที่ 1.9% ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการแรงงานยังคงมีเสถียรภาพโดยรวม
ในส่วนอื่น ๆ เงินเฟ้อของเขตยูโรเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.3% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.9% ในเดือนกรกฎาคม ส่วนใหญ่เป็นผลจากอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานรายปีที่เร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 14.3% เงินเฟ้อเมื่อไม่รวมพลังงานยังคงอยู่ที่ 2.2% การสำรวจภาคธุรกิจมีแนวโน้มที่ดีขึ้น โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของเขตยูโรปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 52.7 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2565 ดัชนีการผลิตเอกชนของจีนก็เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 51.5 เช่นกัน
โดยรวมแล้ว สัปดาห์นี้ได้เน้นย้ำถึงความท้าทายที่ธนาคารกลางต้องเผชิญ: กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่น แต่ราคาพลังงานที่สูงและเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องยังคงสนับสนุนกรณีที่นโยบายการเงินจะต้องเข้มงวดขึ้น
หุ้น พันธบัตร และสินค้าโภคภัณฑ์
ตลาดหุ้นทั่วโลกมีผลการดำเนินงานที่หลากหลาย เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและความต้องการปัญญาประดิษฐ์หนุนตลาดบางส่วน ขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับตัวสูงขึ้นจำกัดการเติบโตในวงกว้าง
ในสหรัฐอเมริกา ดัชนี S&P 500, Nasdaq Composite และ Dow Jones Industrial Average แทบไม่เปลี่ยนแปลงตลอดทั้งสัปดาห์ ทั้งสามดัชนีปรับตัวลดลงในวันศุกร์หลังจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งขึ้นทำให้ความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มสูงขึ้น ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.38% ในวันศุกร์ ขณะที่ Nasdaq ลดลง 0.29% และ Dow ลดลง 0.51%
Broadcom นำเสนอการอัปเดตผลประกอบการบริษัทที่สำคัญของสัปดาห์ บริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายงานรายได้ไตรมาสที่สามอยู่ที่ 29.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้เซมิคอนดักเตอร์ด้านปัญญาประดิษฐ์ที่ 16.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้น 221% เมื่อเทียบรายปี อย่างไรก็ตาม แนวโน้มรายได้ระยะสั้นที่อ่อนแอกว่าคาดจำกัดการตอบสนองเชิงบวกของตลาด เนื่องจากนักลงทุนประเมินว่าความต้องการปัญญาประดิษฐ์ที่แข็งแกร่งได้สะท้อนอยู่ในความคาดหวังแล้วหรือไม่
ตลาดยุโรปปรับตัวอ่อนแอลง ดัชนี STOXX Europe 600 ลดลง 0.8% ตลอดสัปดาห์ เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น มีน้ำหนักมากกว่าการดีดตัวในช่วงท้ายของหุ้น Volkswagen หลังจากมีการประกาศแผนปรับโครงสร้าง
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลมีความผันผวนอย่างรุนแรง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเข้าใกล้ระดับ 4.80% ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปีปิดในวันศุกร์ใกล้ระดับ 4.37% หลังรายงานการจ้างงาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแตะระดับ 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2539 เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ความกังวลด้านการคลัง และความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินนโยบายเข้มงวดต่อเนื่อง ทำให้แรงขายทวีความรุนแรงขึ้น ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของสหราชอาณาจักรและเขตยูโรยังแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปีด้วย ความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะ เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องล้วนเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อการเทขายในวงกว้าง
ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 7.6% ตลอดสัปดาห์ มาปิดที่ 96.28 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมัน WTI พุ่งขึ้น 9.69% สู่ระดับ 91.48 ดอลลาร์สหรัฐ การปะทะทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่กลับมาอีกครั้ง และการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันโลกกลับมาอีกครั้ง ส่งผลให้ทั้งสองมาตรวัดราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
ทองคำเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้าม โดยร่วงลงมากกว่า 3% ตลอดสัปดาห์ และหลุดลงมาต่ำกว่าระดับ 4,450 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ โลหะมีค่าชนิดนี้สูญเสียมูลค่าเกือบ 147 ดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้นและเพิ่มความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน แม้จะปรับตัวลดลงในสัปดาห์นี้ แต่ทองคำยังคงปรับตัวขึ้นมากกว่า 10% ตลอดเดือนสิงหาคม ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของการชุมนุมที่เกิดขึ้นก่อนหน้าการปรับฐาน
ผลการดำเนินงานรายภาคส่วน
ข้อมูลภาคส่วนจาก FE Analytics แสดงรูปแบบผลการดำเนินงานที่หลากหลาย โดยภาคการเงิน สาธารณูปโภค และพลังงานนำอยู่ข้างหน้า ขณะที่ภาคที่เกี่ยวข้องกับผู้บริโภคล้าหลัง
ภาคการเงินให้ผลตอบแทนสูงที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 1.37% เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นสนับสนุนความคาดหวังเรื่องมาร์จิ้นธนาคารที่แข็งแกร่งขึ้น ภาคสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 0.81% ขณะที่ภาคพลังงานปรับตัวขึ้น 0.65% ตามการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบ
เทคโนโลยีสารสนเทศและบริการการสื่อสารเพิ่มขึ้น 0.63% หนุนโดยความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ที่ต่อเนื่อง ขณะที่ภาคสุขภาพเพิ่มขึ้น 0.58% ภาคอุตสาหกรรมลดลง 0.35% และสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็นลดลง 0.39%
สินค้าอุปโภคบริโภคที่ไม่จำเป็นเป็นภาคส่วนที่มีผลการดำเนินงานอ่อนแอที่สุด โดยลดลง 1.43% เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและภาวะการเงินที่ตึงตัวมากขึ้นสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อบริษัทที่เผชิญกับผู้บริโภค
รูปแบบโดยรวมแสดงให้เห็นว่านักลงทุนชื่นชอบภาคการเงิน พลังงาน และพื้นที่ป้องกันที่คัดสรร ขณะที่ธุรกิจที่รับความเสี่ยงจากการใช้จ่ายของครัวเรือนมากกว่าอยู่ภายใต้แรงกดดัน
ผลการดำเนินงานรายภาคส่วน 31 สิงหาคม – 4 กันยายน 2569
ที่มา: FE Analytics. ผลตอบแทนรวมของดัชนีทั้งหมดในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต ข้อมูล ณ วันที่ 4 กันยายน 2569
ตลาดในภูมิภาค
ผลการดำเนินงานในภูมิภาคมีความหลากหลาย โดยญี่ปุ่นมีผลงานที่ดีกว่าอเมริกาเหนือ ยุโรป สหราชอาณาจักร และจีน
ญี่ปุ่นให้ผลตอบแทนสูงที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 1.12% เยนแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสัปดาห์ ซึ่งช่วยเพิ่มผลตอบแทนของสินทรัพย์ญี่ปุ่นเมื่อแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐ ความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินนโยบายเข้มงวดต่อเนื่องและการปรับตัวสูงขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นยังส่งผลต่อตลาดในภูมิภาคด้วย
อเมริกาเหนือปรับตัวขึ้น 0.47% เนื่องจากหุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่นโดยรวม แม้จะเผชิญกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นและความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่กลับมาอีกครั้ง
สหราชอาณาจักรลดลง 0.10% ขณะที่ยุโรปลดลง 0.13% เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นกดดันความเชื่อมั่น จีนเป็นภูมิภาคที่อ่อนแอที่สุด โดยลดลง 0.74% การปรับปรุงของกิจกรรมการผลิตภาคเอกชนไม่เพียงพอที่จะชดเชยความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับเศรษฐกิจและสัญญาณที่อ่อนแอกว่าคาดจากการสำรวจโรงงานทางการ
รูปแบบในภูมิภาคแสดงให้เห็นว่าญี่ปุ่นได้รับประโยชน์จากการแปลงสกุลเงินที่แข็งแกร่งขึ้น และอเมริกาเหนือยังคงมีความยืดหยุ่นค่อนข้างมาก ขณะที่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเติบโตของจีนยังคงจำกัดตลาดอื่น ๆ
ผลการดำเนินงานในภูมิภาค 31 สิงหาคม – 4 กันยายน 2569
ที่มา: FE Analytics. ผลตอบแทนรวมของดัชนีทั้งหมดในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต ข้อมูล ณ วันที่ 4 กันยายน 2569
ตลาดสกุลเงิน
ตลาดสกุลเงินสะท้อนถึงความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลง โดยเยนแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้งเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและเงินปอนด์สเตอร์ลิง
EUR/USD เคลื่อนไหวจากระดับเปิดที่ 1.1585 เมื่อวันที่ 31 สิงหาคม มาปิดที่ 1.1614 เมื่อวันที่ 4 กันยายน ทำให้ยูโรแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเทียบกับดอลลาร์ เงินเฟ้อในเขตยูโรที่สูงขึ้นเสริมความคาดหวังว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน
GBP/USD เคลื่อนไหวจากระดับ 1.3531 ณ เปิดตลาดวันจันทร์ มาสู่ระดับ 1.3523 ณ ปิดตลาดวันศุกร์ ทำให้เงินปอนด์สเตอร์ลิงแทบไม่เปลี่ยนแปลงแต่อ่อนค่าลงเล็กน้อยเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
เยนเป็นสกุลเงินที่แสดงผลงานโดดเด่นที่สุดอย่างชัดเจน USD/JPY ลดลงจาก 160.15 มาสู่ 156.25 เนื่องจากนักลงทุนเพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินนโยบายเข้มงวดต่อเนื่องและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้น GBP/JPY ก็ลดลงในทำนองเดียวกันจาก 216.73 มาสู่ 211.28 ซึ่งยืนยันว่าความแข็งแกร่งของเยนขยายออกไปเกินกว่าการเคลื่อนไหวเทียบกับดอลลาร์
โดยรวมแล้ว เยนเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในบรรดาสกุลเงินที่ครอบคลุม ขณะที่เงินปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนแอที่สุดเนื่องจากอ่อนค่าลงทั้งเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและเยนญี่ปุ่น
แนวโน้ม: สัปดาห์ข้างหน้า
ความสนใจในขณะนี้หันไปยังข้อมูลเงินเฟ้อ เนื่องจากนักลงทุนประเมินว่าแรงกดดันด้านราคาที่ยืดเยื้อจะนำไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ มีกำหนดเปิดเผยในวันพฤหัสบดี ตามด้วยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันศุกร์ หลังจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งขึ้นและราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้จะมีความสำคัญต่อความคาดหวังเกี่ยวกับการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 15-16 กันยายน หลักฐานที่ว่าเงินเฟ้อกำลังขยายตัวอาจเสริมความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่การอ่านค่าที่อ่อนกว่าอาจสนับสนุนกรณีคงนโยบายไว้
ในยุโรป ธนาคารกลางยุโรปจะประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยล่าสุดในวันพฤหัสบดี ตลาดคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 0.25 เปอร์เซ็นต์สู่ระดับ 2.50% นักลงทุนจะให้ความสนใจกับการประมาณการทางเศรษฐกิจที่อัปเดตและว่าผู้กำหนดนโยบายจะส่งสัญญาณว่าอาจต้องดำเนินการเข้มงวดเพิ่มเติมหรือไม่
Oracle ยังมีกำหนดรายงานผลประกอบการรายไตรมาส ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้อีกตัวหนึ่งของความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์หลังจากการอัปเดตล่าสุดจาก Nvidia และ Broadcom
ในขณะนี้ ตลาดยังคงอยู่ระหว่างกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้ง ทำให้ข้อมูลราคาที่เข้ามา การตัดสินใจของธนาคารกลาง และพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่น