Le repli de 50 % du Bitcoin : ce qui a changé, ce qui compte et ce qui vient ensuite
La récente baisse du Bitcoin a donné l’impression que le marché appuyait sur un bouton de réinitialisation après avoir trop chauffé. Il venait d’atteindre un record historique proche de 126 198 $ le 6 octobre 2025, avant de retomber dans la fourchette des 66 000 à 68 000 $ à la mi-février et à la fin février 2026, soit environ un repli de 50 % sur une courte période. De nombreux médias ont comparé ce recul aux mouvements brusques observés après l’effondrement de FTX, en particulier lorsque le Bitcoin est passé sous le seuil clé des 70 000 $.
Les raisons de cette chute n’étaient pas compliquées. Elles sont simplement survenues en même temps. Après ce nouveau sommet, les investisseurs ont pris leurs bénéfices, ce qui est normal après une forte hausse. Mais une fois que le prix est passé sous des niveaux psychologiques majeurs comme 70 000 $, la nervosité s’est installée et les ventes se sont accélérées. Dans le même temps, les ETF Bitcoin au comptant, qui avaient été des acheteurs réguliers pendant des mois, sont soudainement devenus vendeurs. Ils ont enregistré plusieurs semaines de sorties totalisant environ 3,8 à 4,5 milliards de dollars. Ce changement a pesé sur la confiance et ajouté un flux constant d’offre sur le marché.
La baisse a semblé plus sévère parce que la liquidité s’est amincie. Lors des pires journées, les carnets d’ordres étaient si peu fournis que même des ventes ordinaires faisaient baisser les prix plus que d’habitude. Les traders parlent souvent d’un effet de « trou d’air » sur les marchés rapides. L’environnement général a également ajouté de la pression. Les titres concernant les droits de douane et les tensions géopolitiques rendaient déjà les investisseurs prudents sur l’ensemble des actifs risqués, et pas seulement sur les cryptomonnaies. À mesure que la pression augmentait, le sentiment est passé de l’inquiétude à la peur. L’indice Crypto Fear and Greed est même tombé à une lecture de « 5 », un niveau qui n’apparaît généralement qu’à proximité d’une capitulation.
Ruptures de tendance et tableau technique
Observée simplement à travers le graphique, l’histoire est cohérente. Le Bitcoin est passé sous des repères de tendance à long terme auxquels de nombreux investisseurs prêtent une attention particulière. Sur les graphiques hebdomadaires, la perte de l’EMA 50 semaines a souvent coïncidé avec des replis de milieu de cycle de 40 à 50 %, accompagnés d’une période de reprises désordonnées et irrégulières. Ce risque était déjà identifié à la fin de 2025. Sur les graphiques journaliers, les traders surveillaient la moyenne mobile à 200 jours, située dans la zone des 58 000 à 60 000 $ pendant les tensions de février. Beaucoup considéraient cette zone comme un niveau que le marché devait défendre pour éviter des dégâts plus profonds. Rien de tout cela n’est inhabituel. Cela reflète la manière dont les capitaux orientés tendance ont tendance à réagir lorsque l’élan faiblit.
Il subsiste néanmoins un élément constructif à noter. Les détenteurs de long terme ont défendu à plusieurs reprises certaines « zones de valeur » lors des cycles précédents. Plusieurs études de cycle et indicateurs on-chain ont pointé vers une zone de prix réalisé autour de 55 000 $ comme un niveau où les investisseurs patients recommencent historiquement à se positionner. Ce n’est pas une garantie de support, mais c’est un niveau qui réapparaît régulièrement après de fortes ventes.
Repli et ruptures de tendance du Bitcoin : octobre 2025 à février 2026
Source : TradingView. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 25 février 2026.
À partir d’ici : trois trajectoires
Où en est le marché désormais ? Il est utile d’envisager trois scénarios, classés par probabilité plutôt que par dramatisation.
- Les flux se stabilisent et redeviennent positifs.
Les sorties des ETF ralentissent puis s’inversent ; le prix regagne les niveaux perdus, notamment la zone des 70 000 $, et le récit évolue progressivement de la panique vers la patience.
- Une phase de refroidissement et de construction de base.
Le marché évolue entre 55 000 et 70 000 $ tandis que le bruit macroéconomique s’apaise et que l’accumulation on-chain reprend, préparant le terrain pour une progression plus saine et plus lente plus tard dans l’année.
- Le risque extrême à plus faible probabilité.
Si les vendeurs enfoncent avec conviction la zone basse des 60 000 $ et que les sorties des ETF persistent, certains analystes évoquent encore le précédent historique d’un retracement de 70 %. Cela placerait environ 40 000 $ sur la table à un moment donné en 2026.
Un peu de perspective cyclique aide à comprendre. Le Bitcoin a enregistré plus de vingt corrections supérieures à 40 % depuis 2011. Les replis de milieu de cycle de 35 à 50 % ont souvent permis de réinitialiser des conditions surchauffées sans mettre fin au cycle plus large, et les reprises qui ont suivi se sont généralement étalées sur 9 à 14 mois, bien plus rapidement que les reconstructions pluriannuelles consécutives à des marchés baissiers de 70 à 80 %. Ce contexte ne garantit rien, mais il clarifie la place de ce mouvement dans le schéma historique global.
Conclusion
L’essentiel est simple. Cette baisse n’est pas le résultat d’une nouvelle défaillance structurelle au sein de l’écosystème crypto. Il s’agit d’un marché surchauffé confronté à une liquidité plus restreinte, à des flux d’ETF changeants et à une vague de nervosité des investisseurs. Les points clés à surveiller sont clairs. D’abord, savoir si les sorties des ETF ralentissent et redeviennent positives. Ensuite, vérifier si le marché peut se maintenir au-dessus des niveaux de tendance à long terme suivis par les traders. Enfin, observer si la zone de valeur des 55 000 $ attire le même intérêt acheteur patient que lors des cycles précédents. Lorsque ces éléments commencent à s’aligner, le sentiment et le prix ont généralement tendance à suivre.