Les tarifs américains affectent l’économie mondiale – Récapitulatif hebdomadaire | 31 mars – 4 avril 2025
Aperçu économique
La semaine du 31 mars au 4 avril 2025 a été caractérisée par une volatilité significative des marchés, principalement due à l'annonce par l'administration américaine de nouveaux tarifs douaniers réciproques et aux mesures de représailles subséquentes de la part des principaux partenaires commerciaux. Ces tarifs américains ont accentué les inquiétudes concernant la dynamique du commerce mondial et leur impact potentiel sur la croissance économique.
Le 2 avril, Trump a dévoilé un plan tarifaire complet, imposant un tarif minimum de 10 % sur toutes les importations aux États-Unis, en vigueur dès le 5 avril. De plus, des tarifs plus élevés ont été ciblés sur les pays avec lesquels les États-Unis ont d'importants déficits commerciaux. Notamment, la Chine a fait face à un taux de tarif cumulé de 34 %, incluant les prélèvements précédents. En réponse, la Chine a annoncé des tarifs de représailles équivalents sur les produits américains, intensifiant les tensions commerciales entre les deux plus grandes économies.
Ces changements de politique ont introduit de l'incertitude dans les perspectives économiques, avec des implications potentielles pour les dépenses de consommation, la rentabilité des entreprises et la croissance économique globale. Bien que l'économie américaine soit entrée dans cette période en position de force, l'escalade des barrières commerciales présente des risques baissiers qui méritent une surveillance étroite.
Actions, Revenus Fixes et Matières Premières
Suite à l'annonce des tarifs américains, les marchés boursiers américains ont connu de fortes baisses au cours de la semaine. L'indice S&P 500 a chuté de 9,1 %, le Dow Jones Industrial Average a diminué de 7,8 % et le NASDAQ Composite a baissé de 4,4 %. Ces mouvements reflètent l'appréhension des investisseurs concernant l'impact économique potentiel de l'escalade des tensions commerciales.
Sur le marché obligataire, les rendements des bons du Trésor américain ont diminué alors que les investisseurs recherchaient des actifs refuges au milieu de la volatilité du marché des actions. Le rendement du Trésor à 10 ans est tombé à 3,99 %, son niveau le plus bas depuis octobre 2024. Ce mouvement indique une demande accrue pour les titres gouvernementaux comme refuge face à l'incertitude du marché.
L'annonce de nouveaux tarifs et le potentiel d'une guerre commerciale ont des implications pour les marchés des matières premières, particulièrement ceux directement affectés par les tarifs. Par exemple, les matières premières agricoles pourraient faire face à des pressions sur les prix en raison des réductions anticipées de la demande d'exportation découlant des mesures de représailles prises par les partenaires commerciaux.
Impact des tarifs américains sur la performance sectorielle
Les annonces de tarifs américains ont eu des impacts variés sur différents secteurs.
Le secteur technologique a fait face à des vents contraires significatifs, avec d'importantes entreprises subissant des baisses de cours en raison des préoccupations concernant les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et l'augmentation des coûts associés aux tarifs.
Les entreprises des secteurs manufacturier et industriel, particulièrement celles qui dépendent des chaînes d'approvisionnement internationales, ont été confrontées à des défis en raison de l'augmentation des coûts des intrants et des tarifs de représailles potentiels affectant les exportations.
Le secteur des biens de consommation a connu de la volatilité, car les tarifs sur les biens importés ont soulevé des inquiétudes concernant l'augmentation des prix pour les consommateurs et les réductions potentielles des dépenses de consommation.
Performance sectorielle du 28 mars au 4 avril 2025
Source : FE Analytics
Aperçu des marchés régionaux suite aux tarifs américains
Les fortes baisses des marchés boursiers américains reflètent l'inquiétude accrue des investisseurs concernant les ramifications économiques potentielles des tarifs nouvellement annoncés et la perspective d'un conflit commercial prolongé.
En réponse à l'annonce des tarifs américains, la Chine a mis en œuvre des tarifs de représailles, égalant le taux de tarif réciproque américain de 34 %. Cette escalade a suscité des inquiétudes quant à l'impact sur les exportations chinoises et la croissance économique globale.
D'autres partenaires commerciaux majeurs des États-Unis, incluant l'Union européenne, le Japon et le Vietnam, ont également été ciblés par des tarifs plus élevés. Ces régions évaluent les réponses potentielles, ce qui pourrait davantage influencer la dynamique du commerce mondial et la performance des marchés.
Points saillants du marché des devises
La paire EUR/USD a évolué dans une fourchette volatile tout au long de la semaine, reflétant un bras de fer entre un appétit renouvelé pour le risque et des attentes changeantes concernant la politique monétaire américaine. La paire a débuté la semaine juste en dessous du niveau de 1,0800 et a brièvement bondi à un plus haut de plusieurs mois d'environ 1,1145 après les annonces surprises de tarifs par l'administration américaine, qui ont pesé lourdement sur le dollar. Cependant, l'élan de l'euro s'est estompé après les données sur l'emploi américain plus fortes que prévu vendredi, entraînant une correction sous 1,1000. Des signaux mitigés provenant des données économiques de la zone euro et un marché du travail américain solide continuent de définir la direction de la paire.
La paire USD/JPY a montré de la volatilité en réponse au sentiment de risque global et aux attentes de politique monétaire. La paire a ouvert près de 151,00 et a initialement décliné, touchant un support autour de 148,50 en milieu de semaine alors que les investisseurs se réfugiaient dans le yen valeur refuge au milieu des tensions géopolitiques et de la montée du protectionnisme commercial. Une reprise au-dessus de 149,00 a suivi alors que les rendements du Trésor américain augmentaient après les données NFP. Cependant, la paire a eu du mal à maintenir ses gains, terminant la semaine autour de 149,50, avec le yen soutenu par les spéculations d'un resserrement politique par la Banque du Japon.
La paire GBP/USD est restée confinée dans une fourchette mais relativement résiliente, soutenue par des données économiques britanniques stables et la faiblesse plus large du dollar américain en milieu de semaine. La paire a commencé la semaine près de 1,2890, a testé la résistance à 1,3050, et a finalement reculé vers la zone de 1,2950 suite aux chiffres solides de l'emploi américain. Les traders continuent de surveiller attentivement les niveaux 1,2830 et 1,3050, car tous deux représentent des zones de liquidité significatives qui pourraient déclencher des mouvements directionnels.
La paire GBP/JPY a été échangée avec une tendance haussière en début de semaine, soutenue par la force de la GBP et la faiblesse relative du yen. La paire a grimpé d'environ 193,50 et a tenté de franchir la résistance près de 195,00 en milieu de semaine. Cependant, le sentiment est devenu plus prudent plus tard dans la semaine alors que la demande de valeur refuge pour le yen refaisait surface, provoquant un repli. La paire a terminé la semaine aux environs de 194,00, prise entre les forces opposées de la force du yen et de la résilience de la GBP, et reste techniquement positionnée pour une percée si les conditions macro s'alignent.
Perspectives du marché suite aux tarifs américains
La récente escalade des tensions commerciales introduit une incertitude significative dans les perspectives économiques et de marché. Les considérations clés pour l'avenir incluent :
- Croissance économique : La mise en œuvre de tarifs larges présente des risques baissiers pour la croissance, pouvant potentiellement impacter les profits des entreprises et les dépenses des consommateurs.
- Inflation : Les tarifs peuvent exercer une pression à la hausse sur les prix, contribuant aux tendances inflationnistes qui pourraient influencer les décisions de politique monétaire.
- Politique monétaire : La Réserve fédérale pourrait envisager des ajustements de politique pour soutenir la croissance si les conditions du marché du travail ou d'autres indicateurs montrent des signes de détérioration.
Dans la semaine à venir, les marchés surveilleront de près plusieurs développements clés :
- Les données de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain sont attendues et pourraient influencer les attentes concernant la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed. Une lecture plus élevée que prévu pourrait raviver le sentiment hawkish et exercer une pression tant sur les actions que sur les obligations.
- La Banque centrale européenne (BCE) publiera les minutes de sa dernière réunion, fournissant un aperçu de la probabilité d'une éventuelle baisse de taux en juin.
- Les risques géopolitiques et les réactions aux tarifs continueront de façonner le sentiment, particulièrement toute réponse de l'UE, du Japon ou du Vietnam à la hausse des tarifs américains.
- Sur les marchés des devises, les traders seront attentifs aux potentielles percées à des niveaux techniques clés pour EUR/USD, USD/JPY et GBP/USD, qui se situent tous près de points d'inflexion de plusieurs semaines.
Il est conseillé aux investisseurs de maintenir un portefeuille diversifié, de mettre l'accent sur des actifs de qualité et de rester vigilants dans le suivi des développements commerciaux et des données macroéconomiques. Bien que la volatilité puisse persister, une approche d'investissement disciplinée et à long terme reste prudente.