L'inflation américaine ralentit à 3,5 %, poussant les marchés à réévaluer les perspectives de la Fed
Les marchés mondiaux ont continué de réévaluer les perspectives de la Réserve fédérale après que le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) américain a renforcé les attentes selon lesquelles l’inflation diminue progressivement. L’inflation globale a ralenti à 3,5 % sur un an contre 4,2 % précédemment, tandis que l’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est tombée à 2,6 %. Ces données ont incité les investisseurs à réévaluer les perspectives des taux d’intérêt américains, réduisant les anticipations d’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire de la Réserve fédérale à court terme.
Les derniers chiffres de l’inflation ont renforcé les attentes selon lesquelles une politique monétaire restrictive continue de produire l’effet escompté. Bien que l’inflation reste supérieure à l’objectif à long terme de 2 % de la Réserve fédérale, le rythme de la hausse des prix s’est nettement modéré par rapport aux récents sommets. En conséquence, les marchés sont moins convaincus qu’une nouvelle hausse des taux sera nécessaire dans les prochains mois. L’attention se porte désormais sur la durée pendant laquelle les taux d’intérêt devront rester à leur niveau actuel avant que les décideurs ne se sentent à l’aise pour entamer un cycle d’assouplissement.
La réaction du marché a reflété ce changement d’attentes. Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé après la publication, les investisseurs ayant réduit leurs anticipations de resserrement supplémentaire de la politique monétaire. Le dollar américain a chuté brusquement immédiatement après la publication des données sur l’inflation, les marchés réévaluant les perspectives des taux d’intérêt. Bien que l’indice du dollar américain ait depuis regagné une partie du terrain perdu, il reste en dessous des niveaux observés avant la publication du CPI, reflétant une vision plus prudente de la future politique de la Réserve fédérale.
L’or a prolongé ses récents gains alors que la baisse des rendements obligataires américains a renforcé l’attrait des actifs non rémunérés, tandis que les marchés actions américains ont réagi positivement, les investisseurs accueillant favorablement les signes d’une inflation évoluant dans la bonne direction sans détérioration significative de l’activité économique. Ensemble, ces mouvements suggèrent une confiance croissante dans le fait que l’inflation ralentit sans détérioration notable de l’activité économique.
Le dollar s’affaiblit alors que les marchés réévaluent les attentes vis-à-vis de la Fed
Source : TradingView. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Données au 15 juillet 2026.
L’indice du dollar américain a reculé après que des données d’inflation américaines plus faibles qu’attendu ont poussé les investisseurs à revoir à la baisse leurs anticipations de resserrement supplémentaire de la politique de la Réserve fédérale. Bien que le dollar ait légèrement rebondi, il reste en dessous des niveaux précédant la publication du CPI, les marchés continuant de réévaluer les perspectives des taux d’intérêt américains.
Plutôt que de signaler un changement immédiat de politique monétaire, les dernières données semblent avoir renforcé la confiance dans le fait que l’inflation se rapproche progressivement de l’objectif de la Réserve fédérale. Les décideurs devraient rester prudents, d’autant plus que le marché du travail demeure relativement solide et que l’inflation reste supérieure à 2 %. Cependant, le rapport a réduit la pression immédiate sur la banque centrale pour un resserrement supplémentaire, permettant aux investisseurs d’adopter une vision plus équilibrée.
Les implications s’étendent à l’ensemble des marchés financiers mondiaux. La baisse des rendements obligataires américains et l’affaiblissement du dollar ont soutenu les matières premières et les actifs des marchés émergents, tout en améliorant le sentiment sur les marchés actions mondiaux. Dans le même temps, les banques centrales resteront probablement très dépendantes des données, conscientes que l’inflation peut se révéler volatile et que le chemin vers la stabilité des prix est rarement linéaire.
À l’avenir, les investisseurs se concentreront sur les prochaines données sur l’emploi, les ventes au détail et les futures déclarations des responsables de la Réserve fédérale afin d’évaluer si l’amélioration récente de l’inflation peut se poursuivre. Les marchés continueront également de surveiller l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure de l’inflation privilégiée par la Réserve fédérale, pour confirmer que les pressions sous-jacentes sur les prix continuent de s’atténuer. Pour l’instant, le dernier rapport sur le CPI a déplacé la conversation de nouvelles hausses de taux vers la question de savoir combien de temps la politique actuelle devra rester en place avant que la Réserve fédérale n’envisage de baisser les taux d’intérêt.