이번 주는 투자자들에게 헤드라인을 넘어 진정으로 중요한 요소에 집중하라고 요구한 한 주였다. 미국에서는 연방대법원이 긴급 권한에 따른 관세 조치를 무효화하며 수입 비용에 대한 일부 압박을 잠시 완화했지만, 행정부는 곧바로 전면적 신규 관세로 방향을 틀었다. 그 결과는 명확한 전환이라기보다 혼합된 그림이었고, 시장은 단기적인 완화 가능성과 향후 재차 가중될 압박의 위험을 동시에 저울질했다. 한편 미–이란 관련 소식은 제네바의 외교 협상과 추가 군사 자산의 지역 배치 소식 사이를 오가며, 전반적인 위험 심리를 흔들지 않는 범위에서 유가에 완만한 프리미엄을 유지시켰다.
인내가 보상받은 한 주였다. 미국에서는 1월 CPI가 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.4% 상승하며 인플레이션 둔화가 여전히 궤도에 있음을 시사했다. 금요일이 아닌 주중에 발표된 고용보고서는 붕괴 없는 둔화를 가리키며, 성장 둔화 이전에 물가가 얼마나 더 완화될 수 있는지에 대한 관심을 유지시켰다. 이러한 신호는 국채 수익률을 낮추고 전반적인 위험 심리를 안정시켰다.
이번 주는 주요 중앙은행들이 신중한 정책 기조를 유지하는 가운데, 혼재된 경제 신호 속에서 전개되었습니다. 미국에서는 일시적인 정부 셧다운으로 인해 1월 고용동향 보고서가 예정대로 발표되지 않아, 투자자들이 주중 가장 주목하던 지표 중 하나를 확인하지 못했습니다. 미 노동통계국은 자금이 재개되는 대로 발표 일정을 다시 잡을 것이라고 확인했습니다. 이로 인해 정보 환경이 다소 조용해졌고, 시장은 평소보다 설문조사 결과와 기업 가이던스에 더 많이 의존했습니다.
시장은 한 주 동안 두 가지 익숙한 힘 사이에서 균형을 잡았다. 하나는 중앙은행이 공개적으로 밝히는 메시지이고, 다른 하나는 데이터가 조용히 시사하는 방향이다. 핵심 기준점은 1월 연준의 결정으로, 정책당국은 기준금리를 3.50%에서 3.75% 범위로 유지했다. 성명에서 연준은 성장세가 “견조한 속도로 확장되고 있다”고 재차 언급했으며, 고용 증가는 “여전히 낮은 수준”에 머물러 있고 실업률은 “일부 안정화 조짐”을 보이고 있다고 밝혔다. 또한 인플레이션은 여전히 “다소 높은 수준”이라고 평가했다.
투자심리는 안정적(가속되지 않는) 거시 신호와, 정책이 당분간 유지될 것이라는 기대가 점점 더 가격에 반영되는 시장 환경에 의해 형성됐다. 미국에서는 인플레이션이 통제된 수준을 유지했으며(12월 CPI 약 전년 대비 +2.7%, 근원 CPI 약 전년 대비 +2.6%), 이는 연준이 1월 회의에서 금리를 변경할 가능성이 낮다는 전망을 강화했다. 성장 지표가 지속적인 상·하방 모멘텀보다는 제한적인 수준의 서프라이즈만을 만들어내면서, 시장은 단기 전망을 “안정적이지만 강하지는 않다”로 받아들였고, 그 결과 위험 선호가 억제되며 광범위한 위험자산 확대보다는 선택적 포지셔닝이 유도됐다.
