ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก – สรุปรายสัปดาห์ | 31 มีนาคม – 4 เมษายน 2025

ภาพรวมเศรษฐกิจ

สัปดาห์ของวันที่ 31 มีนาคมถึงวันที่ 4 เมษายน 2025 มีลักษณะของความผันผวนของตลาดที่สำคัญ ซึ่งขับเคลื่อนหลักๆ โดยการประกาศภาษีนำเข้าต่างตอบแทนใหม่ของฝ่ายบริหารสหรัฐฯ และมาตรการตอบโต้ที่ตามมาจากคู่ค้าสำคัญ ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ เหล่านี้ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับพลวัตการค้าโลกและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เมื่อวันที่ 2 เมษายน ทรัมป์ได้เปิดเผยแผนภาษีอย่างครอบคลุม โดยกำหนดภาษีนำเข้าขั้นต่ำ 10% สำหรับการนำเข้าทั้งหมดเข้าสู่สหรัฐฯ มีผลตั้งแต่วันที่ 5 เมษายน นอกจากนี้ ภาษีที่สูงขึ้นยังมุ่งเป้าไปยังประเทศที่สหรัฐฯ มีการขาดดุลการค้าที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จีนเผชิญกับอัตราภาษีสะสมที่ 34% ซึ่งรวมถึงภาษีก่อนหน้านี้ด้วย เพื่อตอบโต้ จีนได้ประกาศภาษีตอบโต้เท่าเทียมกันสำหรับสินค้าสหรัฐฯ ทำให้ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดเพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้ได้นำความไม่แน่นอนเข้ามาสู่แนวโน้มทางเศรษฐกิจ โดยมีนัยสำคัญที่อาจเกิดขึ้นต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค ความสามารถในการทำกำไรของบริษัท และการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวม แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ช่วงเวลานี้จากตำแหน่งที่แข็งแกร่ง การเพิ่มขึ้นของอุปสรรคทางการค้าก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านลบที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

ตราสารทุน ตราสารหนี้ และสินค้าโภคภัณฑ์

หลังจากข่าวเรื่องภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ประสบกับการลดลงอย่างรุนแรงตลอดทั้งสัปดาห์ ดัชนี S&P 500 ลดลง 9.1% ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 7.8% และดัชนี NASDAQ Composite ลดลง 4.4% การเคลื่อนไหวเหล่านี้สะท้อนถึงความวิตกกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้น

ในตลาดพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงเนื่องจากนักลงทุนแสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลงเหลือ 3.99% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ถึงความต้องการหลักทรัพย์รัฐบาลที่เพิ่มขึ้นในฐานะที่หลบภัยจากความไม่แน่นอนของตลาด

การประกาศภาษีนำเข้าใหม่และความเป็นไปได้ของสงครามการค้ามีนัยสำคัญต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษี ตัวอย่างเช่น สินค้าโภคภัณฑ์ทางการเกษตรอาจเผชิญกับแรงกดดันด้านราคาเนื่องจากการคาดการณ์ถึงการลดลงของความต้องการส่งออกอันเนื่องมาจากมาตรการตอบโต้ของประเทศคู่ค้า

ผลกระทบของภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ต่อผลการดำเนินงานรายกลุ่มอุตสาหกรรม

การประกาศภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ มีผลกระทบที่หลากหลายในกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ

ภาคเทคโนโลยีเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ โดยบริษัทใหญ่ๆ ประสบกับการลดลงของราคาหุ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับภาษีนำเข้า

บริษัทในภาคการผลิตและอุตสาหกรรม โดยเฉพาะบริษัทที่พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานระหว่างประเทศ เผชิญกับความท้าทายเนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นและภาษีตอบโต้ที่อาจมีผลกระทบต่อการส่งออก

ภาคสินค้าอุปโภคบริโภคประสบกับความผันผวน เนื่องจากภาษีนำเข้าสินค้าสร้างความกังวลเกี่ยวกับราคาที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้บริโภคและการลดลงที่อาจเกิดขึ้นในการใช้จ่ายของผู้บริโภค

ผลการดำเนินงานรายกลุ่มอุตสาหกรรมตั้งแต่วันที่ 28 มีนาคม ถึงวันที่ 4 เมษายน 2025

ที่มา: FE Analytics

ข้อมูลเชิงลึกของตลาดตามภูมิภาคหลังจากการประกาศภาษีนำเข้าสหรัฐฯ

การลดลงอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นสหรัฐฯ สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีที่ประกาศใหม่และความเป็นไปได้ของความขัดแย้งทางการค้าที่ยืดเยื้อ

เพื่อตอบสนองต่อการประกาศภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ จีนได้ดำเนินการเก็บภาษีตอบโต้ โดยกำหนดอัตราภาษีต่างตอบแทนเท่ากับสหรัฐฯ ที่ 34% การเพิ่มขึ้นนี้ได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่อการส่งออกของจีนและการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวม

คู่ค้าสำคัญอื่นๆ ของสหรัฐฯ รวมถึงสหภาพยุโรป ญี่ปุ่น และเวียดนาม ก็ถูกกำหนดเป้าหมายด้วยภาษีที่สูงขึ้นเช่นกัน ภูมิภาคเหล่านี้กำลังประเมินการตอบสนองที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อพลวัตการค้าโลกและผลการดำเนินงานของตลาดต่อไป

ไฮไลท์ตลาดสกุลเงิน

คู่สกุลเงิน EUR/USD เคลื่อนไหวในช่วงที่ผันผวนตลอดทั้งสัปดาห์ สะท้อนถึงการแข่งขันระหว่างความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงที่ฟื้นคืนและความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ คู่สกุลเงินนี้เปิดสัปดาห์ที่ระดับต่ำกว่า 1.0800 เล็กน้อยและพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับสูงสุดในหลายเดือนที่ประมาณ 1.1145 หลังจากการประกาศภาษีที่น่าประหลาดใจของฝ่ายบริหารสหรัฐฯ ซึ่งกดดันดอลลาร์อย่างหนัก อย่างไรก็ตาม แรงส่งของยูโรจางหายไปหลังจากข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาดในวันศุกร์ นำไปสู่การปรับตัวกลับลงต่ำกว่า 1.1000 สัญญาณที่หลากหลายจากข้อมูลเศรษฐกิจของยูโรโซนและตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งยังคงกำหนดทิศทางของคู่สกุลเงินนี้

คู่สกุลเงิน USD/JPY แสดงความผันผวนในการตอบสนองต่อความรู้สึกความเสี่ยงทั่วโลกและความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน คู่สกุลเงินนี้เปิดใกล้ระดับ 151.00 และลดลงในช่วงแรก สัมผัสแนวรับที่ประมาณ 148.50 กลางสัปดาห์เนื่องจากนักลงทุนหนีไปยังเงินเยนซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการปกป้องทางการค้าที่เพิ่มขึ้น การฟื้นตัวเหนือระดับ 149.00 ตามมาหลังจากที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นหลังข้อมูล NFP อย่างไรก็ตาม คู่สกุลเงินนี้พยายามรักษากำไรไว้ และสิ้นสุดสัปดาห์ที่ประมาณ 149.50 โดยเงินเยนได้รับการสนับสนุนจากการคาดการณ์ถึงการเข้มงวดนโยบายโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

คู่สกุลเงิน GBP/USD ยังคงอยู่ในช่วงที่จำกัดแต่ค่อนข้างยืดหยุ่น ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่มั่นคงและความอ่อนแอที่กว้างขึ้นของดอลลาร์สหรัฐในช่วงกลางสัปดาห์ คู่สกุลเงินนี้เริ่มสัปดาห์ใกล้ระดับ 1.2890 ทดสอบแนวต้านที่ 1.3050 และในที่สุดถอยกลับสู่พื้นที่ 1.2950 หลังจากตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง นักเทรดยังคงจับตามองระดับ 1.2830 และ 1.3050 อย่างใกล้ชิด เนื่องจากทั้งสองระดับเป็นโซนสภาพคล่องสำคัญที่อาจกระตุ้นการเคลื่อนไหวตามทิศทาง

คู่สกุลเงิน GBP/JPY ซื้อขายด้วยอคติที่เป็นบวกในช่วงต้นสัปดาห์ ได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งของ GBP และความอ่อนแอของเงินเยน คู่สกุลเงินนี้ปรับตัวขึ้นจากประมาณ 193.50 และพยายามทะลุแนวต้านใกล้ 195.00 ในช่วงกลางสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกกลับระมัดระวังมากขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์เนื่องจากความต้องการเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกลับมาอีกครั้ง ทำให้เกิดการถอยกลับ คู่สกุลเงินนี้จบสัปดาห์โดยลอยตัวใกล้ระดับ 194.00 ติดอยู่ระหว่างแรงต้านของความแข็งแกร่งของเงินเยนและความยืดหยุ่นของ GBP และยังคงอยู่ในตำแหน่งทางเทคนิคสำหรับการทะลุหากสภาวะมหภาคสอดคล้องกัน

แนวโน้มตลาดหลังการประกาศภาษีนำเข้าสหรัฐฯ

การเพิ่มขึ้นล่าสุดในความตึงเครียดทางการค้านำความไม่แน่นอนที่สำคัญเข้าสู่แนวโน้มเศรษฐกิจและตลาด ข้อพิจารณาสำคัญในการก้าวไปข้างหน้าประกอบด้วย:

• การเติบโตทางเศรษฐกิจ: การดำเนินการภาษีอย่างกว้างขวางก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโต ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทและการใช้จ่ายของผู้บริโภค
• เงินเฟ้อ: ภาษีอาจสร้างแรงกดดันเพิ่มขึ้นต่อราคา ซึ่งมีส่วนในแนวโน้มเงินเฟ้อที่อาจมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน
• นโยบายการเงิน: ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจพิจารณาการปรับนโยบายเพื่อสนับสนุนการเติบโตหากสภาวะตลาดแรงงานหรือตัวชี้วัดอื่นๆ แสดงสัญญาณของการเสื่อมถอย

ในสัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจะติดตามการพัฒนาที่สำคัญหลายประการอย่างใกล้ชิด:

• ข้อมูล ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ กำลังจะมาถึงและอาจมีอิทธิพลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด การอ่านค่าที่สูงกว่าคาดอาจฟื้นความรู้สึกที่เข้มงวดและสร้างแรงกดดันทั้งต่อตราสารทุนและตราสารหนี้
• ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเปิดเผยรายงานการประชุมล่าสุด ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน
• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และปฏิกิริยาต่อภาษีจะยังคงกำหนดความรู้สึก โดยเฉพาะการตอบสนองจาก EU ญี่ปุ่น หรือเวียดนามต่อการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ
• ในตลาดสกุลเงิน นักเทรดจะเฝ้าดูการทะลุที่อาจเกิดขึ้นที่ระดับทางเทคนิคสำคัญใน EUR/USD, USD/JPY และ GBP/USD ซึ่งทั้งหมดยังคงอยู่ใกล้จุดเปลี่ยนหลายสัปดาห์

นักลงทุนได้รับคำแนะนำให้รักษาพอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลาย เน้นสินทรัพย์คุณภาพ และยังคงเฝ้าระวังในการติดตามพัฒนาการทางการค้าและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค แม้ว่าความผันผวนอาจยังคงอยู่ แนวทางการลงทุนระยะยาวที่มีวินัยยังคงมีความรอบคอบ