Dầu Giảm Xuống Dưới $100 Khi Lo Ngại Nguồn Cung Hạ Nhiệt và Thị Trường Đánh Giá Lại Rủi Ro Lạm Phát

Dầu thô Brent tiếp tục giảm xuống dưới 100 USD/thùng vào thứ Tư khi các tín hiệu cải thiện nguồn cung từ vùng Vịnh và hy vọng về tiến triển trong các nỗ lực ngoại giao giữa Mỹ và Iran đã giảm bớt một phần áp lực đã đẩy giá dầu tăng mạnh trong những tuần gần đây. Hợp đồng tương lai dầu Brent giảm 1,1% xuống còn khoảng 98,16 USD/thùng trong phiên giao dịch đầu ngày, trong khi dầu thô West Texas Intermediate giảm 1,7% xuống 89,01 USD. Cả hai mức giá chuẩn đều đã giảm trong sáu phiên liên tiếp và đang giao dịch gần mức thấp nhất trong hai tuần.

Diễn biến này đánh dấu sự thay đổi đáng kể sau khi tình trạng gián đoạn tái diễn ở Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng cao và làm trầm trọng thêm lo ngại về nguồn cung toàn cầu. Dầu Brent đóng cửa dưới 100 USD vào thứ Ba lần đầu tiên kể từ ngày 8 tháng 9, khi thị trường bắt đầu đặt nhiều kỳ vọng hơn vào khả năng một số tuyến đường cung ứng bị gián đoạn trong khu vực có thể được cải thiện.

Triển Vọng Nguồn Cung Vùng Vịnh Bắt Đầu Cải Thiện

Một yếu tố tác động là lập trường mới nhất của Iran đối với Eo biển Hormuz. Một quan chức cấp cao Iran cho biết Tehran sẵn sàng mở lại Eo biển trong vòng một tuần nếu Mỹ giảm bớt áp lực quân sự và dỡ bỏ phong tỏa các cảng Iran. Iran cũng đã bày tỏ sẵn lòng theo đuổi con đường ngoại giao, mặc dù chưa đạt được thỏa thuận nào với Mỹ và lập trường của Washington vẫn cứng rắn.

Sự phân biệt này rất quan trọng. Điều kiện vận chuyển qua Hormuz vẫn còn bị gián đoạn nghiêm trọng. Dữ liệu sơ bộ cho thấy chỉ có hai tàu chở hàng đi qua Eo biển vào thứ Hai, so với mức trung bình khoảng 125 tàu thương mại lớn mỗi ngày trước khi xung đột leo thang vào tháng Hai. Về lịch sử, tuyến đường này vận chuyển khoảng 20% lượng tiêu thụ chất lỏng dầu mỏ toàn cầu, khiến bất kỳ sự cải thiện nào về lưu lượng đi qua đều có ý nghĩa quan trọng đối với triển vọng nguồn cung toàn cầu.

Ả Rập Xê Út cũng mang lại thêm một nguồn giải tỏa áp lực. Hoạt động đã được khởi động lại tại đường ống Đông-Tây của vương quốc này sau khi một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái khiến đường ống ngừng hoạt động vào đầu tháng. Tuyến đường này vận chuyển dầu thô từ miền đông Ả Rập Xê Út đến cảng Yanbu trên Biển Đỏ, cho phép xuất khẩu vòng qua Hormuz. Khoảng 4 triệu thùng mỗi ngày đã được vận chuyển qua đường ống trước khi ngừng hoạt động, tương đương khoảng 4% nguồn cung toàn cầu. Hoạt động đã được nối lại ở mức công suất giảm, với công suất đầy đủ có thể mất từ sáu đến tám tuần để khôi phục.

Dầu Brent Giảm Xuống Dưới $100 Khi Lo Ngại Nguồn Cung Hạ Nhiệt

Nguồn: TradingView. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 23 tháng 9 năm 2026.

Dầu thô Brent đã giảm xuống dưới 100 USD/thùng sau khi giao dịch trên 105 USD trong giai đoạn trước đó. Đà giảm diễn ra khi triển vọng nguồn cung vùng Vịnh cải thiện và hy vọng về tiến triển trong ngoại giao Mỹ-Iran giúp giảm bớt một số lo ngại trước mắt về nguồn cung dầu toàn cầu.

Giá Dầu Giảm Làm Giảm Bớt Một Phần Áp Lực Lạm Phát

Đà giảm này có ý nghĩa vượt ra ngoài thị trường dầu mỏ. Giá năng lượng cao hơn có thể lan truyền sang chi phí vận tải, sản xuất và tiêu dùng, đây là lý do tại sao đà tăng mạnh gần đây của dầu thô đã làm phức tạp thêm triển vọng lạm phát đối với các ngân hàng trung ương. Giá dầu giảm có thể làm giảm bớt một phần áp lực trước mắt đó, nhưng chỉ vài phiên giảm không nhất thiết có nghĩa là rủi ro lạm phát đã biến mất.

Điều này đặc biệt liên quan đến Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nâng biên độ mục tiêu thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%-4,00% vào tuần trước, với các nhà hoạch định chính sách tiếp tục nhấn mạnh rủi ro lạm phát. Thị trường vẫn đang định giá khoảng 90% khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, theo CME FedWatch, cho thấy kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt vẫn được duy trì vững chắc.

Thị trường trái phiếu cũng đã phản ứng với đà giảm của giá năng lượng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn khoảng 4,93% vào thứ Ba khi dầu Brent quay trở lại dưới 100 USD, sau khi đã vượt 5% trong đợt tăng giá dầu gần đây. Giá dầu thô thấp hơn có thể làm giảm lo ngại về lạm phát trong tương lai, mặc dù chính sách của Fed sẽ tiếp tục phụ thuộc vào một loạt dữ liệu kinh tế rộng hơn nhiều.

Vàng giao dịch ở mức khoảng 4.325 USD/ounce vào thứ Ba khi kỳ vọng về lãi suất Mỹ cao hơn tiếp tục hạn chế nhu cầu đối với kim loại không sinh lời này. Thị trường chứng khoán có diễn biến trái chiều, mặc dù chỉ số Nasdaq đạt mức kỷ lục mới nhờ sự nhiệt tình xung quanh cổ phiếu công nghệ.

Những Gì Thị Trường Theo Dõi Tiếp Theo

Giai đoạn tiếp theo của biến động giá dầu có thể phụ thuộc nhiều vào việc liệu kỳ vọng về nguồn cung cải thiện có thực sự chuyển hóa thành lượng dầu thực tế tiếp cận thị trường toàn cầu hay không. Do đó, các diễn biến liên quan đến Iran và Mỹ, lưu lượng qua Eo biển Hormuz và sự phục hồi xuất khẩu dầu của Ả Rập Xê Út qua Yanbu sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng cần theo dõi. Hiện tại, đà giảm của dầu thô phản ánh sự cải thiện trong kỳ vọng về nguồn cung hơn là xác nhận rằng các rủi ro địa chính trị đối với thị trường năng lượng toàn cầu đã biến mất.