El petróleo cae por debajo de los 100 dólares al disiparse los temores de suministro y los mercados reevalúan el riesgo de inflación
El Brent extendió su caída por debajo de los 100 dólares por barril el miércoles, a medida que las señales de mejora en el suministro del Golfo y las esperanzas de avances en las conversaciones diplomáticas entre EE. UU. e Irán aliviaron parte de la presión que había impulsado el petróleo al alza con fuerza en las últimas semanas. Los futuros del Brent cayeron un 1,1% hasta situarse en torno a los 98,16 dólares por barril en la sesión temprana, mientras que el West Texas Intermediate retrocedió un 1,7% hasta los 89,01 dólares. Ambos índices de referencia acumulan ahora seis sesiones consecutivas a la baja y cotizan en torno a mínimos de dos semanas.
El movimiento supone un giro notable tras las renovadas perturbaciones en Oriente Medio, que habían impulsado los precios de la energía al alza e intensificado las preocupaciones sobre el suministro global. El Brent cerró por debajo de los 100 dólares el martes por primera vez desde el 8 de septiembre, a medida que los mercados comenzaron a dar mayor peso a la posibilidad de que algunas de las rutas de suministro interrumpidas en la región pudieran mejorar.
Las perspectivas de suministro en el Golfo comienzan a mejorar
Uno de los factores ha sido la posición más reciente de Irán respecto al Estrecho de Ormuz. Un alto funcionario iraní declaró que Teherán estaría dispuesto a reabrir el Estrecho en el plazo de una semana si Estados Unidos reducía la presión militar y levantaba su bloqueo a los puertos iraníes. Irán también ha manifestado disposición para retomar la vía diplomática, aunque no se ha alcanzado ningún acuerdo con EE. UU. y la posición de Washington se mantiene firme.
Esta distinción es importante. Las condiciones de navegación a través de Ormuz siguen gravemente perturbadas. Los datos preliminares mostraron que solo dos buques de carga cruzaron el Estrecho el lunes, frente a una media de aproximadamente 125 grandes embarcaciones comerciales al día antes de que el conflicto escalara en febrero. Históricamente, esta ruta ha canalizado alrededor del 20% del consumo mundial de líquidos de petróleo, por lo que cualquier mejora en el tráfico resulta significativa para las perspectivas de suministro global.
Arabia Saudí ha aportado otro motivo de alivio. Las operaciones se han reanudado en el oleoducto Este-Oeste del reino tras el ataque con drones que lo dejó fuera de servicio a principios de este mes. La ruta transporta crudo desde el este de Arabia Saudí hasta el puerto de Yanbu, en el Mar Rojo, permitiendo que las exportaciones eviten el paso por Ormuz. Antes del cierre, unos 4 millones de barriles diarios circulaban por el oleoducto, equivalente a aproximadamente el 4% del suministro mundial. Las operaciones se han retomado a un ritmo reducido, y se estima que la recuperación de la capacidad total podría tardar entre seis y ocho semanas.
El Brent cae por debajo de los 100 dólares a medida que se alivian las preocupaciones sobre el suministro
Fuente: TradingView. El rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro. Datos a 23 de septiembre de 2026.
El Brent ha caído por debajo de los 100 dólares por barril tras haber cotizado por encima de los 105 dólares a principios del período. El descenso se produce a medida que la mejora de las perspectivas de suministro en el Golfo y las esperanzas de avances diplomáticos entre EE. UU. e Irán alivian algunas de las preocupaciones más inmediatas sobre el suministro mundial de petróleo.
La caída del petróleo alivia parte de la presión inflacionaria
El descenso tiene implicaciones que van más allá del mercado del petróleo. Los precios de la energía más elevados pueden trasladarse a los costes de transporte, producción y consumo, razón por la que el reciente repunte del crudo ha complicado las perspectivas de inflación para los bancos centrales. La caída de los precios del petróleo puede reducir parte de esa presión inmediata, aunque varias sesiones a la baja no implican necesariamente que el riesgo inflacionario haya desaparecido.
Esto es especialmente relevante en EE. UU. La Reserva Federal elevó su rango objetivo en 25 puntos básicos hasta el 3,75%-4,00% la semana pasada, y los responsables de política monetaria siguen haciendo hincapié en los riesgos inflacionarios. Los mercados siguen descontando una probabilidad de aproximadamente el 90% de un nuevo incremento en diciembre, según el CME FedWatch, lo que sugiere que las expectativas de una política monetaria restrictiva siguen bien asentadas.
Los mercados de bonos también han respondido al retroceso de los precios de la energía. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó hasta situarse en torno al 4,93% el martes, cuando el Brent volvió a situarse por debajo de los 100 dólares, tras haber superado el 5% durante el reciente repunte del petróleo. Una caída de los precios del crudo puede reducir las preocupaciones sobre la inflación futura, aunque la política de la Fed seguirá dependiendo de un conjunto mucho más amplio de datos económicos.
El oro cotizaba en torno a los 4.325 dólares por onza el martes, ya que las expectativas de tipos más elevados en EE. UU. seguían limitando la demanda del metal sin rendimiento. Los mercados de renta variable mostraron un comportamiento mixto, aunque el Nasdaq alcanzó otro récord gracias al entusiasmo en torno a los valores tecnológicos.
Qué vigilarán los mercados a continuación
La siguiente fase del movimiento del petróleo dependerá en gran medida de si la mejora de las expectativas de suministro se traduce en barriles que lleguen efectivamente a los mercados mundiales. Los avances en torno a Irán y EE. UU., el tráfico a través del Estrecho de Ormuz y la recuperación de las exportaciones saudíes a través de Yanbu seguirán siendo, por tanto, factores clave a seguir. Por ahora, el retroceso del crudo refleja una mejora de las expectativas en torno al suministro más que la confirmación de que los riesgos geopolíticos que afectan a los mercados energéticos mundiales han desaparecido.