공급 우려 완화와 인플레이션 리스크 재평가로 유가 100달러 아래로 하락
수요일 브렌트유는 배럴당 100달러 아래로 하락세를 이어갔다. 걸프 지역 공급 개선 징후와 미국-이란 외교적 진전에 대한 기대감이 최근 몇 주간 유가를 급등시켰던 압력을 일부 완화했기 때문이다. 브렌트 선물은 장 초반 1.1% 하락한 배럴당 약 98.16달러를 기록했으며, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 1.7% 하락한 89.01달러를 나타냈다. 두 벤치마크 모두 6거래일 연속 하락하며 약 2주 만의 최저 수준에서 거래되고 있다.
이번 움직임은 중동 지역의 재개된 분쟁이 에너지 가격을 끌어올리고 글로벌 공급 우려를 심화시킨 이후 나타난 주목할 만한 전환점이다. 브렌트유는 화요일 9월 8일 이후 처음으로 100달러 아래에서 마감했으며, 시장은 역내 일부 공급 경로가 개선될 가능성에 더 많은 비중을 두기 시작했다.
걸프 지역 공급 전망 개선 시작
주요 요인 중 하나는 호르무즈 해협에 대한 이란의 최근 입장이다. 이란 고위 관리는 미국이 군사적 압박을 줄이고 이란 항구에 대한 봉쇄를 해제할 경우 테헤란이 일주일 내에 해협을 재개방할 준비가 돼 있다고 밝혔다. 이란은 또한 외교적 해결 의지를 시사했으나, 미국과의 합의에는 아직 이르지 못했으며 워싱턴의 입장은 여전히 강경하다.
이 차이는 중요하다. 호르무즈 해협을 통한 해운 여건은 여전히 심각하게 교란돼 있다. 예비 데이터에 따르면 월요일 해협을 통과한 상품 선박은 단 2척에 불과했으며, 이는 2월 분쟁 격화 이전 하루 평균 약 125척의 대형 상업 선박이 통과하던 것과 비교된다. 역사적으로 이 항로는 전 세계 석유 액체류 소비량의 약 20%를 담당해 왔으며, 교통량의 어떠한 개선도 글로벌 공급 전망에 중요한 의미를 갖는다.
사우디아라비아도 또 다른 안도 요인을 제공했다. 이달 초 드론 공격으로 가동이 중단됐던 사우디아라비아의 동서 파이프라인(East-West Pipeline) 운영이 재개됐다. 이 노선은 사우디아라비아 동부에서 홍해 항구인 얀부까지 원유를 수송해 수출이 호르무즈를 우회할 수 있도록 한다. 가동 중단 전 하루 약 400만 배럴이 파이프라인을 통해 이동했으며, 이는 전 세계 공급량의 약 4%에 해당한다. 현재 축소된 규모로 운영이 재개됐으며, 완전한 용량 회복까지는 6~8주가 걸릴 수 있다.
공급 우려 완화로 브렌트유 100달러 아래로 하락
출처: TradingView. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 데이터 기준일: 2026년 9월 23일.
브렌트유는 해당 기간 배럴당 105달러를 상회한 이후 100달러 아래로 하락했다. 걸프 지역 공급 전망 개선과 미국-이란 외교적 진전에 대한 기대감이 글로벌 원유 공급에 대한 일부 즉각적인 우려를 완화하면서 하락세가 나타났다.
유가 하락으로 인플레이션 압력 일부 완화
이번 하락은 원유 시장을 넘어 더 광범위한 의미를 갖는다. 에너지 가격 상승은 운송, 생산 및 소비자 비용으로 전가될 수 있으며, 이것이 바로 최근 원유 급등이 중앙은행들의 인플레이션 전망을 복잡하게 만든 이유다. 유가 하락은 일부 즉각적인 압력을 줄일 수 있지만, 몇 차례의 하락세가 인플레이션 리스크가 사라졌음을 반드시 의미하지는 않는다.
이는 특히 미국에서 중요하다. 연방준비제도(Fed)는 지난주 목표 금리 범위를 25bp 인상해 3.75%~4.00%로 조정했으며, 정책 입안자들은 인플레이션 리스크를 계속 강조하고 있다. CME FedWatch에 따르면 시장은 여전히 12월 추가 인상 가능성을 약 90%로 반영하고 있어, 긴축적 통화정책에 대한 기대가 확고히 유지되고 있음을 시사한다.
채권 시장도 에너지 가격 하락에 반응했다. 브렌트유가 다시 100달러 아래로 내려간 화요일 미국 10년물 국채 수익률은 약 4.93%로 하락했으며, 이는 최근 유가 랠리 기간 5%를 상회했던 것과 비교된다. 유가 하락은 미래 인플레이션에 대한 우려를 줄일 수 있지만, Fed의 정책은 훨씬 광범위한 경제 데이터에 계속 의존할 것이다.
금은 화요일 온스당 약 4,325달러에 거래됐으며, 미국 금리 상승 기대가 이자를 지급하지 않는 금속에 대한 수요를 계속 제한했다. 주식 시장은 혼조세를 보였으나, 기술주에 대한 열기가 지지력을 제공하면서 나스닥은 또 다른 기록을 세웠다.
시장이 주목하는 다음 변수
유가 움직임의 다음 단계는 공급 개선 기대가 실제 원유의 글로벌 시장 공급으로 이어지는지 여부에 크게 달려 있을 것이다. 따라서 이란과 미국 관련 동향, 호르무즈 해협의 교통량, 얀부를 통한 사우디 수출 회복이 중요한 변수로 남을 것이다. 현재로서는 원유 가격의 하락이 지정학적 리스크가 글로벌 에너지 시장에서 사라졌다는 확인이 아닌, 공급 전망의 개선을 반영하는 것으로 볼 수 있다.