La inflación en EE. UU. se modera mientras aumentan los riesgos geopolíticos | Resumen semanal: 10-14 de agosto de 2026
Los mercados globales navegaron una semana de señales contrapuestas: una inflación estadounidense más moderada reforzó las expectativas de que los tipos de interés podrían mantenerse sin cambios en septiembre, mientras que el debilitamiento del gasto del consumidor y la renovación de las tensiones geopolíticas complicaron el panorama. La renta variable estadounidense alcanzó nuevos máximos históricos, el petróleo y el oro se mantuvieron sensibles a los desarrollos en Oriente Medio, y el rendimiento entre sectores y regiones divergió a medida que los inversores evaluaron qué podrían significar los últimos datos económicos para el crecimiento y la política monetaria.
Panorama económico
Los inversores centraron su atención en la inflación, la demanda del consumidor y las perspectivas de los tipos de interés, mientras un comienzo de semana relativamente tranquilo dio paso a renovadas preocupaciones geopolíticas. En Estados Unidos, los precios al consumo de julio subieron un 0,1% intermensual y un 3,4% interanual, mientras que la inflación subyacente se moderó hasta el 2,5%. Las lecturas más suaves redujeron las expectativas del mercado de que la Reserva Federal volviera a subir los tipos de interés en septiembre.
Los precios de producción reforzaron ese mensaje. El IPP de julio se mantuvo sin cambios en el mes, por debajo de las expectativas de un aumento del 0,2%, mientras que la tasa anual se desaceleró hasta el 4,7% desde el 5,5% de junio. Sin embargo, el informe de ventas minoristas del viernes mostró un desafío diferente, con las ventas cayendo un 0,6% en julio, la primera caída en nueve meses, lo que generó interrogantes sobre la demanda de los hogares.
En otros frentes, la economía del Reino Unido se expandió un 0,4% en el segundo trimestre, respaldada por un aumento del 0,3% en la producción de junio. En Japón, los precios de producción subieron un 7,2% interanual en julio, manteniendo en el foco las expectativas de un mayor endurecimiento por parte del Banco de Japón. Los datos de crédito de China se mantuvieron débiles, con los nuevos préstamos en yuanes contrayéndose en 340.000 millones de yuanes en julio.
En conjunto, la semana reforzó el argumento a favor de la cautela entre los bancos centrales: la inflación estadounidense se moderó, pero el crecimiento y las presiones sobre los precios se mantuvieron desiguales entre las principales economías.
Renta variable, bonos y materias primas
Renta variable
Los mercados de renta variable globales mostraron un comportamiento mixto: la moderación de la inflación estadounidense respaldó el apetito por el riesgo, mientras que el debilitamiento de los datos de consumo y las renovadas tensiones en Oriente Medio limitaron las ganancias hacia el final de la semana.
En Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq Composite alcanzaron máximos históricos durante la semana, a medida que los inversores acogieron con satisfacción los informes del IPC y el IPP y continuaron respondiendo a unos beneficios empresariales resistentes. El viernes trajo una modesta corrección, especialmente en los valores semiconductores, tras la debilidad de las ventas minoristas y las renovadas preocupaciones sobre las valoraciones tecnológicas. El S&P 500 logró no obstante una ganancia de alrededor del 0,4% en la semana, mientras que el Nasdaq subió aproximadamente un 0,1%.
La renta variable europea mostró menos dinamismo. El STOXX Europe 600 cayó un 0,3% en la semana, poniendo fin a una racha de cuatro semanas al alza, ya que los sólidos beneficios empresariales fueron contrarrestados por la incertidumbre geopolítica y la debilidad en partes del sector sanitario. La renta variable del Reino Unido también se suavizó, con el FTSE 100 registrando su primera caída semanal en cinco semanas a pesar del mayor dinamismo del crecimiento interno.
Bonos
Los mercados de deuda pública reflejaron el cambio en las expectativas sobre la política monetaria estadounidense. Los rendimientos del Tesoro cedieron inicialmente tras los datos de inflación más suaves, pero el rendimiento del bono estadounidense a 10 años cerró el viernes en torno al 4,69%, a medida que los mercados continuaron equilibrando la debilidad de la demanda frente a los riesgos de inflación persistentes.
Materias primas
Los mercados de materias primas se mantuvieron sensibles a los desarrollos en Oriente Medio. El crudo Brent cerró a 88,52 dólares por barril el viernes, mientras la incertidumbre en torno a las negociaciones entre EE. UU. e Irán y los riesgos de interrupción en el estrecho de Ormuz permanecieron en el punto de mira. El oro cerró el viernes en torno a los 4.374 dólares por onza, tras alcanzar un máximo de dos meses durante la semana, respaldado por la moderación de la inflación estadounidense y el cambio en las expectativas sobre los tipos de interés.
Rendimiento por sectores
Los datos de FE Analytics mostraron ganancias en la mayoría de los sectores, aunque el rendimiento varió considerablemente.
Tecnología de la información y servicios de comunicación registraron el mayor retorno, subiendo un 2,33%, ya que los beneficios empresariales y la continua inversión en inteligencia artificial respaldaron a las empresas relacionadas con la tecnología, a pesar de cierta debilidad a finales de semana en los valores de semiconductores. El sector energético le siguió con una ganancia del 2,00%, en línea con el renovado apoyo a los precios del petróleo ante la elevada persistencia de los riesgos geopolíticos.
Servicios públicos avanzó un 1,18% e Industria ganó un 1,06%, mientras que Finanzas subió un 0,69% y Bienes de consumo básico retornó un 0,37%.
Salud retrocedió un 1,22%, mientras que Consumo discrecional fue el sector con peor desempeño, cayendo un 2,01%. El contexto resultó menos favorable para las empresas de consumo discrecional, ya que la debilidad de las ventas minoristas en EE. UU. y las preocupaciones sobre la demanda del consumidor pesaron sobre el sentimiento.
Rendimiento por sectores: 10-14 de agosto de 2026
Tecnología de la información y servicios de comunicación lideraron el rendimiento sectorial durante la semana, mientras que Consumo discrecional registró el retorno más débil.
Mercados regionales
El rendimiento regional divergió notablemente durante la semana.
Japón registró el mayor retorno, con una ganancia del 2,43%. La mejora del sentimiento empresarial y la fortaleza de las empresas relacionadas con la tecnología respaldaron la renta variable, mientras que la debilidad del yen benefició a los exportadores. Sin embargo, dado que la rentabilidad de FE Analytics se mide en dólares estadounidenses, la depreciación del yen redujo la contribución de la conversión de divisas a los retornos en dólares, lo que indica que el rendimiento subyacente de la renta variable local fue más sólido de lo que el retorno en USD sugiere por sí solo.
Norteamérica ganó un 0,46%, respaldada por la moderación de la inflación y la resistencia de los beneficios empresariales. Europa se mantuvo prácticamente sin cambios en un 0,02%, mientras que el Reino Unido retrocedió un 0,54% a pesar de unos datos de PIB interno más sólidos.
China fue la región más débil, con una caída del 4,06%, ya que el escaso crecimiento del crédito y los continuos indicios de una demanda de los hogares contenida superaron las expectativas de mayor apoyo de política económica.
Rendimiento regional: 10-14 de agosto de 2026
Japón lideró el rendimiento regional de la renta variable durante la semana, mientras que China registró el retorno más débil en un contexto de débil demanda crediticia.
Mercados de divisas
Los mercados de divisas reflejaron la moderación de la inflación estadounidense, el mayor crecimiento del Reino Unido y la presión continua sobre el yen japonés.
El EUR/USD pasó de un nivel de apertura de 1,1559 el 10 de agosto a cerrar en 1,1570 el 14 de agosto, dejando el euro modestamente más fuerte frente al dólar.
El GBP/USD subió de 1,3491 a 1,3535, con la libra esterlina respaldada por un crecimiento del segundo trimestre del Reino Unido mejor de lo esperado. El PIB del Reino Unido se expandió un 0,4% durante el trimestre, mientras que la producción de junio subió un 0,3%.
El yen se depreció a lo largo del período. El USD/JPY aumentó de 157,78 a la apertura del lunes a 159,32 al cierre del viernes, mientras que el GBP/JPY subió de 212,88 a 215,63. El movimiento reflejó la aún amplia brecha entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses, incluso a medida que las expectativas de una nueva subida de tipos por parte del Banco de Japón se fortalecieron hacia el final de la semana.
En conjunto, el dólar apenas varió frente al euro y se debilitó frente a la libra esterlina, mientras que el yen se mantuvo como el activo con peor desempeño.
El yen se mantuvo débil durante toda la semana a pesar de las crecientes expectativas, hacia el final del período, de que el Banco de Japón podría volver a subir los tipos de interés.
Perspectivas y la semana que viene
La atención se centra ahora en otra semana cargada de datos económicos y comunicaciones de los bancos centrales.
Japón publicará el PIB preliminar del segundo trimestre a principios de semana, seguido de los pedidos de maquinaria y la inflación al consumo de julio. Las publicaciones serán seguidas de cerca en busca de evidencias sobre el impulso económico y las presiones de precios subyacentes, mientras los inversores evalúan la posibilidad de un mayor endurecimiento por parte del Banco de Japón.
En el Reino Unido, los datos del mercado laboral irán seguidos de la inflación de julio y las ventas minoristas. Las publicaciones ayudarán a los inversores a evaluar si el mayor crecimiento económico está siendo acompañado de renovadas presiones sobre los precios y qué podría significar eso para la política del Banco de Inglaterra.
En Estados Unidos, la producción industrial está prevista para el martes, mientras que la Reserva Federal publicará el miércoles las actas de su reunión de julio, ofreciendo más detalles sobre la decisión de 9 a 3 de mantener los tipos sin cambios.
Los beneficios empresariales también seguirán siendo importantes, especialmente en el sector tecnológico y en las empresas orientadas al consumidor, ya que los inversores buscan más evidencias sobre la solidez del crecimiento de los beneficios.
Por ahora, los mercados siguen siendo sensibles al equilibrio entre la moderación de la inflación en EE. UU., el crecimiento global desigual y los riesgos geopolíticos, especialmente en la medida en que afectan a los precios de la energía y las expectativas sobre los tipos de interés.