S&P 500 : Le rallye est-il en train de perdre de son élan ?

Le S&P 500 reste dans une tendance haussière à long terme, mais le comportement récent des prix montre des signes de ralentissement du momentum. Le graphique l’illustre clairement : l’indice a eu du mal à atteindre de nouveaux sommets significatifs depuis la fin janvier, et la baisse au cours du mois de mars indique un passage à une évolution des prix plus lente et plus irrégulière.

L’analyse technique ne prédit pas l’avenir. Elle aide plutôt les traders à comprendre la force d’un mouvement en cours. Des signaux tels que le comportement du RSI, l’écart entre les sommets et la profondeur des replis peuvent indiquer si une tendance établie maintient son rythme ou commence à ralentir.

Structure de la tendance et comportement des prix

S&P 500 : Repli des prix et ralentissement du momentum

Source : TradingView. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 2 avril 2026.

Sur le graphique, le S&P 500 montre une structure claire de sommets de plus en plus élevés jusqu’à la fin janvier. Par la suite, l’indice commence à former des sommets progressivement plus bas, particulièrement visibles à la mi-février et au début mars. Chaque tentative de hausse atteint un sommet légèrement inférieur au précédent, ce qui suggère que la pression acheteuse devient moins agressive.

La baisse vers la fin mars est marquée, l’indice passant nettement en dessous de la moyenne mobile à court terme affichée sur le graphique. Bien que la structure de la tendance à long terme reste intacte, la nature récente de l’évolution des prix diffère des hausses plus fluides et plus fortes observées au dernier trimestre 2023.

À l’extrémité droite du graphique, l’indice rebondit fortement. Ce rebond permet de préserver la tendance haussière globale, mais la reprise n’a pas encore effacé la structure de sommets décroissants construite plus tôt dans l’année.

RSI et signaux de momentum

Le graphique inclut un RSI sur 14 périodes, qui fournit des preuves claires d’un ralentissement du momentum.

Durant la phase d’octobre à janvier, le RSI dépassait fréquemment 60 et se rapprochait parfois de 70. En revanche, pendant février et mars, les sommets du RSI sont nettement plus bas, se bloquant souvent autour de la zone 50-55. Cela montre que même lorsque les prix tentaient de rebondir, le momentum ne les confirmait pas pleinement.

Lors de la vente massive de fin mars, le RSI a chuté vers des niveaux de survente avant de remonter avec le rebond des prix. Cependant, même après ce rebond, le RSI reste proche de la zone médiane autour de 45-50, indiquant que le momentum n’a pas encore retrouvé la force observée précédemment dans la tendance.

Ce comportement correspond aux caractéristiques classiques d’une divergence baissière : des sommets du RSI plus faibles malgré une tentative de reprise des prix. Ce type de divergence précède souvent des périodes de consolidation latérale plutôt que des retournements immédiats.

Compression du momentum

Le graphique montre également des signes de compression du momentum durant février et début mars :

• Les chandeliers deviennent plus petits et se chevauchent davantage.
• Les hausses perdent en continuité, ne produisant que de courtes impulsions à la hausse.
• La pente ascendante de la tendance se modère par rapport à la forte progression observée auparavant.

Ce changement reflète un équilibre plus marqué entre acheteurs et vendeurs. La compression survient souvent lorsqu’une tendance ralentit et que les participants attendent de nouveaux catalyseurs.

Bien que la compression ne garantisse pas un retournement, elle précède souvent une phase de consolidation plus large, ce qui est cohérent avec la structure observée sur ce graphique.

Replis et force de la tendance

Le repli de mi-décembre était peu profond et rapidement récupéré, typique d’une tendance forte. En revanche, le repli de mars est plus profond et plus persistant, avec un prix passant sous la moyenne mobile affichée sur le graphique.

Un repli plus profond indique que davantage de participants prennent des bénéfices ou réduisent leur exposition, et que les acheteurs interviennent moins rapidement qu’auparavant.

Le rebond de fin mars est notable ; le graphique montre une forte remontée depuis les plus bas, mais les traders observeront si le prix peut reconquérir les niveaux de résistance précédents plutôt que de stagner à nouveau en dessous, comme ce fut le cas en février.

Conclusion

Le graphique suggère que, bien que la tendance haussière à long terme du S&P 500 reste intacte, le momentum s’est affaibli :

• Les sommets récents sont plus bas que les précédents.
• Le RSI n’a pas confirmé les hausses de prix et est resté majoritairement sous 60.
• Une compression du momentum s’est développée durant février et début mars.
• Le repli de mars a été plus profond que les corrections précédentes.

Si l’indice continue de se maintenir au-dessus du support et que le RSI se stabilise au-dessus de la zone médiane, la tendance pourrait reprendre après une phase de consolidation. Si les sommets continuent de s’affaiblir, le marché pourrait rester en range tandis que les traders réévaluent les conditions globales.