จุดเปลี่ยนของดอลลาร์: แนวโน้มขาขึ้นของ DXY กำลังเริ่มอ่อนแรงหรือไม่?

หลังจากที่ครองตลาดโลกมานานกว่าหนึ่งปี ดอลลาร์สหรัฐเริ่มอ่อนค่าลงจากจุดสูงสุดล่าสุด ดัชนี DXY กำลังชะลอตัว: ดอลลาร์ที่แข็งค่าเคยทำให้สภาพคล่องทั่วโลกตึงตัว ในขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่าช่วยเพิ่มชีวิตชีวาให้กับหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และตลาดเกิดใหม่ (ซึ่งเราได้เห็นในปีนี้) นักเทรดจึงอดสงสัยไม่ได้ว่า ดอลลาร์กำลังหมดแรงหรือเพียงแค่พักตัวก่อนจะดีดกลับขึ้นอีกครั้ง?

มุมมองทางเทคนิค

ในกราฟรายวัน ฝั่งกระทิงดอลลาร์ยังคงทำจุดสูงสุดที่สูงขึ้น แต่รูปแบบเริ่มดูเปราะบางมากขึ้น การเคลื่อนไหวของราคากำลังสร้างรูปแบบลิ่มขาขึ้น (rising wedge) ซึ่งเป็นสัญญาณขาลง เนื่องจากเส้นแนวโน้มขาขึ้นเริ่มบีบเข้าหากัน มักเกิดก่อนการกลับตัวของแนวโน้ม ตัวชี้วัดโมเมนตัมเริ่มส่งสัญญาณเตือนล่วงหน้า RSI 14 วัน แสดงการเกิดสัญญาณ “bearish divergence” (ราคาทำจุดสูงใหม่แต่ RSI อ่อนแรง) บ่งชี้ถึงแรงขับเคลื่อนที่เริ่มลดลง ขณะที่ MACD แบนลงหลังจากการปรับขึ้น สื่อว่าการดีดตัวเริ่มหมดแรง

หลังจากพุ่งแรง ดัชนี DXY ปัจจุบันเคลื่อนไหวใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (กำลังทดสอบแนวรับระยะสั้น) ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในแต่ละครั้งที่ราคาทำจุดสูงใหม่เริ่มลดลง กล่าวคือ แรงซื้อกำลังชะลอตัว นักวิเคราะห์มักเรียกสิ่งนี้ว่า “การพักฐานหลังจากการปรับขึ้นแรง” ซึ่งมักมีสัญญาณเริ่มต้นของโมเมนตัมที่อ่อนแรง เมื่อปริมาณและความเร็วของการขึ้นเริ่มลดลง มักสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงก่อนที่แนวโน้มจะเปลี่ยนทิศ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) – รูปลิ่มขาขึ้นและสัญญาณขาลง

ที่มา: TradingView. ดัชนีทั้งหมดคำนวณผลตอบแทนรวมเป็นดอลลาร์สหรัฐ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต ข้อมูล ณ วันที่ 12 พฤศจิกายน 2025

แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของ DXY กำลังบีบเข้าสู่ลิ่ม โดย RSI และ MACD แสดงสัญญาณอ่อนแรงใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์

ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ

แรงกดดันทางเทคนิคสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐาน ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 เพิ่มขึ้น Goldman Sachs คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดสองครั้งในเดือนมีนาคมและมิถุนายนปีนั้น ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ล่าสุดออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ แนวโน้มเหล่านี้ทำให้ความได้เปรียบของดอลลาร์ลดลง ในขณะเดียวกัน ความต้องการความเสี่ยงทั่วโลกเพิ่มขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดภัยเริ่มทรงตัว และตลาดหุ้นเริ่มฟื้นตัว ความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นทำให้แรงหนุนของดอลลาร์ลดลง

ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลงนำไปสู่การหมุนเวียนระหว่างสินทรัพย์ และการชะลอตัวของการขึ้นของ DXY ในตลาด ความอ่อนแรงทางเทคนิคมักสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มก่อนที่ตลาดจะยอมรับ ในช่วงปี 2022–2023 ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นกว่า 8% เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก ทำให้หุ้น ทองคำ และสินทรัพย์ตลาดเกิดใหม่ถูกกดดัน หากแนวโน้มกำลังกลับทิศ ผลกระทบอาจรุนแรงไม่แพ้กัน

ผลกระทบต่อสินทรัพย์อื่น

ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีผลกระทบกว้างไกลเกินกว่าเพียงตลาดเงิน สินค้าโภคภัณฑ์และเศรษฐกิจเกิดใหม่มักได้ประโยชน์เมื่อดอลลาร์อ่อน เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่ถูกลง ราคาส่งออกที่สูงขึ้น และเงินทุนไหลเข้าที่แข็งแกร่งขึ้น ในอดีต ราคาสินค้าโภคภัณฑ์มักปรับขึ้นเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า

ตัวอย่างเช่น เมื่อ DXY ถอยลง ราคาทองคำและน้ำมันต่างปรับตัวขึ้น และแม้แต่บิตคอยน์ก็ได้รับแรงหนุน สกุลเงินหลักอื่น ๆ ก็เริ่มสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนี้เช่นกัน ยูโรได้ทะลุแนวโน้มขาลงหลายสัปดาห์ ฟื้นตัวตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ลดลง ในขณะที่ปอนด์และสกุลเงินหลักอื่น ๆ ค่อย ๆ แข็งค่าขึ้น สำหรับนักเทรด ดัชนี DXY ไม่ได้เป็นเพียงดัชนีค่าเงิน แต่เป็นตัวชี้วัดอารมณ์ของตลาดโลก หากอิทธิพลของดอลลาร์ยังคงลดลง ปี 2025 อาจเป็นปีที่สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกกลับมามีแรงซื้ออย่างกว้างขวางอีกครั้ง

EUR/USD: การทะลุแนวโน้มขาลง

ที่มา: TradingView. ดัชนีทั้งหมดคำนวณผลตอบแทนรวมเป็นดอลลาร์สหรัฐ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต ข้อมูล ณ วันที่ 12 พฤศจิกายน 2025

เมื่อยูโรแข็งค่าขึ้นและหลุดออกจากแนวโน้มขาลงระยะยาว โมเมนตัมของดอลลาร์ก็เริ่มอ่อนแรง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวในทิศตรงข้ามที่มักบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงอารมณ์ของตลาดในระยะแรก

สิ่งที่ควรจับตา / มุมมองนักเทรด

• สัญญาณยืนยันขาลง: หากราคาหลุดเส้นแนวโน้มลิ่มขาขึ้นด้านล่าง (บริเวณเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันที่ประมาณ 104.50) อย่างชัดเจน จะบ่งบอกถึงการกลับทิศของแนวโน้ม ให้จับตาการปิดราคาที่ชัดเจนพร้อมปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น
• สัญญาณยกเลิกขาลง: หากราคากลับขึ้นและยืนเหนือระดับ 107.50 ได้อย่างมั่นคงพร้อมปริมาณซื้อขายหนาแน่น จะหมายความว่าแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่
• ปัจจัยสำคัญ: ติดตามคำแถลงของธนาคารกลางสหรัฐและข้อมูลเศรษฐกิจ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรหรือเงินเฟ้อดีดตัวแรง อาจหนุนค่าเงินดอลลาร์ให้กลับมาแข็งค่าอีกครั้งและลบล้างมุมมองขาลง

ขณะนี้กราฟกำลังส่งสัญญาณอ่อนแรง แต่ในตลาดฟอเร็กซ์ แม้เพียงเสียงกระซิบ ก็อาจกลายเป็นหิมะถล่มได้ในชั่วข้ามคืน

บทสรุป

ทุกแนวโน้มที่แข็งแกร่งย่อมมีจุดกลับตัว การขึ้นของดอลลาร์ได้กำหนดยุคนี้ไว้ แต่หากเริ่มอ่อนแรงจริง ผลกระทบอาจลึกซึ้ง ดอลลาร์ที่อ่อนค่าจะไม่เพียงส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนเท่านั้น แต่ยังอาจเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนมองความเสี่ยงในหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสินทรัพย์อื่น ๆ อีกด้วย