為何現金在投資組合中仍然重要

當市場上升、投資回報備受關注時，現金往往被忽略。與股票、債券或其他投資資產相比，現金可能顯得較為沉悶，因為其主要用途並非增值。

然而，現金在財務規劃中依然扮演重要角色。除了在需要時提供資金外，現金亦可於不明朗時期帶來穩定性、靈活性及抗逆力。

了解現金為何仍具價值，有助於從更廣闊的財務策略角度審視其角色。

為何現金依然重要

當股市表現強勁時，現金很容易被視為乏味無趣。

許多人認為，銀行戶口裡的錢「什麼都沒做」，相比股票、債券或黃金等投資。然而，儘管現金缺乏增值潛力，它在個人理財及投資組合管理中仍然發揮重要作用。

現金的主要功能並非賺取回報，而是提供靈活性、穩定性及應變能力。它能在需要時即時動用資金，協助家庭及投資者在不影響長遠計劃的情況下，應對不確定時期。

什麼是現金與流動性？

在財務層面，現金的定義不僅限於你錢包裡的紙幣和硬幣。

它亦包括活期存款、儲蓄戶口、貨幣市場基金及其他高度流動的資產。

現金的關鍵特徵是流動性。流動性指的是資金能多快、多容易被動用，而無需變賣投資或等待資產兌換成現金。

與股票、房地產或長期投資不同，現金一般可隨時動用。這種易於提取的特性，是現金在許多財務規劃中依然重要的原因之一。

人們為何持有現金？

現金有多項重要用途。

首先，它為突發開支提供財務緩衝。醫療費用、車輛維修、家居保養或臨時收入中斷等情況可能突然出現，而隨時可用的資金有助應付這些開支，避免額外財務壓力。

現金亦可支援已計劃的短期開支。

例如，預備用於即將到來的假期、學費或樓宇首期的資金，可能會以現金形式保存，因為這些資金會在短期內需要動用。

除了個人理財外，現金亦能在市場不明朗時帶來安心感。當投資市場波動時，現金一般能維持其名義價值，讓投資者在評估市況變化時保持靈活。

流動性與增長的取捨

雖然現金帶來穩定及易於動用的優勢，但同時亦有其局限。

長遠來看，現金的回報率一向低於許多投資資產。

其中一個原因是通脹。許多已發展經濟體的長期通脹率平均約為每年3%。這意味著如果現金回報未能追上通脹，購買力會隨時間逐步減弱。

這就涉及機會成本的概念。

若資金全數以現金持有，可能會錯過其他資產類別帶來的長期增長潛力。長遠而言，持有大量現金會限制整體投資組合的增長，因為現金的回報通常低於許多投資資產。

同時，完全不持有現金亦會帶來風險，例如突發開支時無法應付，或在市場下跌時被迫變現投資。

在穩定與增長之間取得平衡，是將現金納入整體財務規劃時的重要考慮因素之一。

市場下跌時現金的表現

在市場壓力時期，現金的表現往往與其他資產不同。

當股票及其他風險資產價格大幅波動時，現金一般能在名義上保持穩定。

以2008年環球金融危機為例，傳統的60%股票、40%債券投資組合下跌約19%。持有現金的人則沒有經歷這種資本波動，並能在整個下跌期間隨時動用資金。

2007-2009年市場下跌期間投資組合最大跌幅

現金、平衡組合及股票在重大市場下跌時的表現示意圖。僅供說明用途。

此圖比較了不同財務配置在2008年環球金融危機期間的跌幅。純股票組合大幅下跌，平衡組合則錄得較溫和損失，而現金則維持名義價值。這突顯了專用現金儲備在市場壓力時期帶來的穩定作用。

為何每個人的現金比例不同

沒有一個適合所有人的理想現金水平。

合適的現金金額取決於財務目標、收入穩定性、投資期限、即將到來的開支及個人風險承受能力。

收入穩定、短期財務承擔較少的人，與收入波動大或預期短期內有重大開支的人，對流動性的需求會有所不同。

同樣，臨近退休或依賴投資組合作為持續收入的人，可能會選擇持有較多現金儲備，以應對不明朗時期。

因此，現金對不同人士有不同用途。其角色既受個人情況影響，也受市場環境左右。

重點總結

現金雖然未必能帶來與其他投資資產相若的長期增長潛力，但仍然透過流動性、靈活性及財務抗逆力發揮重要作用。

雖然通脹會隨時間削弱購買力，但現金的價值在於能即時動用、協助應付突發開支，以及在市場波動時提供穩定性。

了解現金的優點與限制，有助於作出更明智的財務決策，並明白不同資產在整體財務計劃中各有其作用。