L’indice du dollar américain est passé d’une phase de tendance à une phase de dérive, s’aplatissant dans une consolidation. Au début de l’année dernière, nous avions observé un momentum clair (à la hausse comme à la baisse), mais aujourd’hui la fourchette s’est resserrée et les canaux de tendance familiers se sont aplatis. Le marché semble comprimé, comme dans une « zone de décision », sans rupture haussière ni cassure baissière – seulement une tension qui s’accumule…
Le dollar américain est entré dans une phase d’hésitation. Les anticipations de taux évoluent, les données américaines se sont adoucies et le sentiment mondial semble de plus en plus réactif plutôt que directionnel. Après une forte envolée puis un net reflux au cours de l’année écoulée, le graphique du billet vert n’offre pas grand-chose à quoi se raccrocher pour les traders. Il n’y a pas de biais clair, ni de signal fort de la part de la Fed. Dans ce contexte, ce sont les aspects techniques qui commencent à prendre davantage d’importance. Les fondamentaux sont bruyants ; les graphiques sont plus silencieux, mais pas muets.
Il arrive parfois qu’un graphique paraisse tellement étendu que chaque instinct nous dit : « Cela devra bientôt corriger. » L’or a donné exactement cette impression pendant une grande partie du mois d’octobre. Il a progressé rapidement et a très peu marqué de pauses. Chaque repli était minime et de courte durée. Et si vous regardiez un indicateur de momentum classique (comme le RSI), vous auriez vu le même message répété : suracheté.
L’argent a passé plus d’une décennie sous un plafond lourd. Une ligne de tendance baissière à long terme remonte à la période post-crise financière. Depuis 2008, chaque tentative de rupture a été rejetée par cette même résistance inclinée. Mais récemment, quelque chose semble différent…
Pendant deux ans, la montée du dollar face au yen a été l’une des plus grandes histoires du marché des changes, portée par un écart de taux d’intérêt immense entre les États-Unis et le Japon. Cet écart a rendu la vente du yen presque évidente. Mais aujourd’hui, les choses semblent…
