Durante gran parte de los últimos años, el dólar estadounidense ha sido la fuerza dominante en los mercados globales. En 2022-23, las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal y las olas de aversión al riesgo a nivel global impulsaron al dólar cada vez más alto. El DXY se mantuvo en la zona de los 100 bajos, y cada discurso de la Fed o dato de IPC movía el mercado. Era una operación que simplemente seguía funcionando.
El dólar estadounidense ha sido la fuerza dominante en los mercados globales durante gran parte de los últimos años. En 2022-23, las agresivas subidas de tipos de la Fed y varias olas de aversión al riesgo global impulsaron al dólar cada vez más alto. El DXY se mantuvo en la zona de los 100 bajos, y cada discurso de la Fed y cada dato del IPC movían el mercado. Era una operación que sencillamente seguía funcionando.
Las acciones energéticas han tenido un desempeño notable en los últimos años, especialmente después del Covid-19. El sector energético del S&P 500 subió casi un 50 % en 2021 y un 55 % en 2022, superando ampliamente al mercado en general.
Los bancos centrales están cambiando de rumbo. La Reserva Federal, el BCE y el BoE se han vuelto más dovish a medida que nos acercamos al final de 2025, y ahora se espera ampliamente que recorten las tasas. La inflación está enfriándose lentamente pero de manera constante, y los rendimientos de los bonos están bajando. En teoría, este debería ser el momento perfecto para las acciones de baja duración: financieras, energía y defensivas que dependen de los flujos de efectivo a corto plazo en lugar de las historias de crecimiento a largo plazo.
El escenario está preparado: la inflación finalmente se está acercando a los objetivos de los bancos centrales (el PCE subyacente de EE. UU. fue de aproximadamente 2,1 % en abril), y los principales bancos centrales ya hablan de recortes.
