تسعّر الأسواق احتمال توقف الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 70.6% قبل قرار السياسة
يركز المستثمرون على قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم، حيث تشير عقود الفائدة الآجلة إلى احتمال بنسبة 70.6% بأن يبقي صناع السياسات على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75%. ولا تزال الأسواق تعطي احتمالاً بنسبة 29.4% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس، مما يبرز أن بعض حالة عدم اليقين لا تزال قائمة رغم التوقعات التي ترجح التوقف المؤقت.
وبينما من المتوقع أن يجذب قرار سعر الفائدة نفسه اهتماماً كبيراً، من المرجح أن يركز المستثمرون بشكل أكبر على البيان المرافق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي لرئيس المجلس كيفن وورش. ستبحث الأسواق عن توجيهات جديدة حول ما إذا كان صناع السياسات يعتقدون أن التضخم لا يزال يتحرك في الاتجاه الصحيح وما قد يعنيه ذلك لاجتماع سبتمبر. ونتيجة لذلك، قد يكون لنبرة تواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تأثير أكبر من قرار سعر الفائدة نفسه.
يُعد أداة CME FedWatch، التي طورتها مجموعة CME، واحدة من أكثر المؤشرات متابعة قبيل اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فبدلاً من الاعتماد على توقعات الاقتصاديين، تستخدم الأداة أسعار عقود الفائدة الفيدرالية الآجلة لحساب الاحتمال الضمني لقرارات أسعار الفائدة المستقبلية بناءً على تسعير السوق في الوقت الفعلي. ونظراً لأنها تعكس توقعات المستثمرين الذين لديهم أموال معرضة للمخاطر، فهي تُستخدم على نطاق واسع من قبل المتداولين والمحللين ووسائل الإعلام المالية لقياس كيفية توقع الأسواق لتحركات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
الأسواق تسعر احتمالاً أعلى لتوقف الفيدرالي عن رفع الفائدة
المصدر: أداة CME Group FedWatch. البيانات حتى 29 يوليو 2026.
تشير عقود الفائدة الآجلة إلى احتمال بنسبة 70.6% بأن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع اليوم، بينما لا تزال الأسواق تعطي احتمالاً بنسبة 29.4% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس. ومن المتوقع أن يركز المستثمرون على البيان المصاحب للسياسة النقدية وتوجيهات الرئيس كيفن وورش بشأن اجتماع سبتمبر.
وقد دعمت هذه التوقعات السوقية البيانات الاقتصادية الأخيرة. فقد أدت قراءات التضخم الأضعف إلى تقليل الضغط الفوري لرفع آخر في أسعار الفائدة. ومع ذلك، لا يزال التضخم أعلى من الهدف طويل الأجل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، بينما تواصل أسعار الطاقة والتطورات الجيوسياسية تقديم مخاطر تصاعدية. لذلك من المتوقع أن يحافظ صناع السياسات على نهج حذر، يوازن بين التقدم في خفض التضخم ومؤشرات الصمود في الاقتصاد الأوسع.
وقد أضاف الضعف الأخير في بعض قطاعات التكنولوجيا طبقة أخرى من عدم اليقين إلى التوقعات. وعلى الرغم من أن أداء الأسهم ليس هدفاً مباشراً للسياسة النقدية، إلا أن تراجع الأوضاع في أحد أكثر القطاعات تأثيراً في السوق قد يسهم في تشديد الظروف المالية بشكل عام. لذلك سيراقب المستثمرون ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيشير إلى أي علامات على أن تباطؤ زخم السوق بدأ يؤثر على النشاط الاقتصادي.
وبالنظر إلى المستقبل، ستواصل الأسواق مراقبة بيانات التضخم والتوظيف والإنفاق الاستهلاكي، إلى جانب التصريحات المستقبلية لمسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وبينما من المتوقع أن يبقي قرار اليوم السياسة دون تغيير، سيراقب المستثمرون عن كثب أي إشارة حول كيفية رؤية المجلس لتوازن المخاطر مع اقتراب اجتماع سبتمبر.
في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين مرتاحون لاحتمال بقاء أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، فإن أي إشارة إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر أو أقل ثقة بشأن عودة التضخم إلى هدفه البالغ 2% قد تعيد تشكيل التوقعات بسرعة لاجتماع سبتمبر وتدفع إلى تقلبات جديدة في أسواق العملات والسندات والأسهم.