Tarif AS Memberi Kesan kepada Ekonomi Global – Ringkasan Mingguan | 31 Mac – 4 April 2025

Gambaran Keseluruhan Ekonomi

Minggu 31 Mac hingga 4 April 2025 dicirikan oleh ketidakstabilan pasaran yang ketara, terutamanya didorong oleh pengumuman pentadbiran AS mengenai tarif timbal balik baru dan langkah-langkah balas berikutnya daripada rakan-rakan perdagangan utama. Tarif AS ini telah meningkatkan kebimbangan mengenai dinamik perdagangan global dan potensi kesannya terhadap pertumbuhan ekonomi.

Pada 2 April, Trump mendedahkan pelan tarif komprehensif, mengenakan tarif minimum 10% ke atas semua import ke AS, berkuat kuasa 5 April. Selain itu, tarif yang lebih tinggi disasarkan kepada negara-negara yang mempunyai defisit perdagangan yang besar dengan AS. Khususnya, China menghadapi kadar tarif kumulatif sebanyak 34%, termasuk levi sebelumnya. Sebagai tindak balas, China mengumumkan tarif balas yang setara ke atas barangan AS, meningkatkan ketegangan perdagangan antara dua ekonomi terbesar.

Peralihan dasar ini telah menimbulkan ketidakpastian dalam prospek ekonomi, dengan implikasi yang berpotensi untuk perbelanjaan pengguna, keuntungan korporat, dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Walaupun ekonomi AS memasuki tempoh ini dari kedudukan yang kuat, peningkatan dalam halangan perdagangan menimbulkan risiko penurunan yang memerlukan pemantauan rapat.

Ekuiti, Pendapatan Tetap, dan Komoditi

Berikutan berita tentang Tarif AS, pasaran ekuiti AS mengalami penurunan mendadak sepanjang minggu. Indeks S&P 500 jatuh 9.1%, Purata Perindustrian Dow Jones menurun 7.8%, dan NASDAQ Composite jatuh 4.4%. Pergerakan ini mencerminkan kebimbangan pelabur mengenai potensi kesan ekonomi dari ketegangan perdagangan yang meningkat.

Di pasaran bon, hasil Perbendaharaan AS menurun apabila pelabur mencari aset perlindungan selamat di tengah-tengah ketidakstabilan pasaran ekuiti. Hasil Perbendaharaan 10-tahun jatuh kepada 3.99%, menandakan tahap terendah sejak Oktober 2024. Pergerakan ini menunjukkan peningkatan permintaan untuk sekuriti kerajaan sebagai perlindungan daripada ketidakpastian pasaran.

Pengumuman tarif baru dan potensi untuk perang perdagangan mempunyai implikasi untuk pasaran komoditi, terutamanya yang terjejas langsung oleh tarif. Sebagai contoh, komoditi pertanian mungkin menghadapi tekanan harga disebabkan oleh jangkaan pengurangan dalam permintaan eksport yang berpunca dari langkah-langkah balas oleh rakan-rakan perdagangan.

Kesan Tarif AS pada Prestasi Sektor

Pengumuman tarif AS mempunyai kesan yang berbeza-beza di seluruh sektor yang berbeza.

Sektor teknologi menghadapi rintangan yang ketara, dengan firma-firma utama mengalami penurunan harga saham disebabkan oleh kebimbangan mengenai gangguan rantaian bekalan dan peningkatan kos yang berkaitan dengan tarif.

Syarikat-syarikat dalam sektor pembuatan dan perindustrian, terutamanya yang bergantung pada rantaian bekalan antarabangsa, menghadapi cabaran disebabkan oleh peningkatan kos input dan potensi tarif balas yang mempengaruhi eksport.

Sektor barangan pengguna mengalami ketidakstabilan, kerana tarif ke atas barangan import menimbulkan kebimbangan mengenai peningkatan harga untuk pengguna dan potensi pengurangan dalam perbelanjaan pengguna.

Prestasi sektor dari 28^hb Mac hingga 4^hb April 2025

Sumber: FE Analytics

Pandangan Pasaran Serantau Berikutan Tarif AS

Penurunan mendadak pasaran ekuiti AS mencerminkan kebimbangan pelabur yang semakin tinggi mengenai potensi kesan ekonomi daripada tarif yang baru diumumkan dan prospek konflik perdagangan yang berpanjangan.

Sebagai tindak balas kepada pengumuman tarif AS, China melaksanakan tarif balas, sepadan dengan kadar tarif timbal balik AS sebanyak 34%. Peningkatan ini telah menimbulkan kebimbangan tentang kesan ke atas eksport China dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.

Rakan perdagangan utama AS yang lain, termasuk Kesatuan Eropah, Jepun, dan Vietnam, juga disasarkan dengan tarif lebih tinggi. Rantau-rantau ini sedang menilai tindak balas yang berpotensi, yang boleh mempengaruhi dinamik perdagangan global dan prestasi pasaran dengan lebih lanjut.

Sorotan Pasaran Mata Wang

Pasangan EUR/USD bergerak dalam julat yang tidak stabil sepanjang minggu, mencerminkan tarik-menarik antara selera risiko yang diperbaharui dan jangkaan yang berubah-ubah sekitar dasar monetari AS. Pasangan ini membuka minggu tepat di bawah paras 1.0800 dan meningkat secara singkat kepada paras tinggi berbilang bulan kira-kira 1.1145 berikutan pengumuman tarif mengejutkan pentadbiran AS, yang memberi tekanan besar pada dolar. Walau bagaimanapun, momentum euro merosot selepas data pekerjaan AS yang lebih kuat daripada jangkaan pada hari Jumaat, membawa kepada pembetulan kembali di bawah 1.1000. Isyarat bercampur dari data ekonomi Zon Euro dan pasaran buruh AS yang kukuh terus menentukan arah pasangan ini.

Pasangan USD/JPY menunjukkan ketidakstabilan sebagai tindak balas kepada sentimen risiko global dan jangkaan dasar monetari. Pasangan ini dibuka berhampiran 151.00 dan pada mulanya menurun, menyentuh sokongan sekitar 148.50 pada pertengahan minggu apabila pelabur melarikan diri ke yen tempat perlindungan selamat di tengah-tengah ketegangan geopolitik dan proteksionisme perdagangan yang meningkat. Pemulihan di atas 149.00 menyusul kerana hasil Perbendaharaan AS meningkat selepas data NFP. Walau bagaimanapun, pasangan ini menghadapi kesukaran untuk mengekalkan keuntungan, berakhir minggu sekitar 149.50, dengan yen disokong oleh spekulasi pengetatan dasar oleh Bank of Japan.

Pasangan GBP/USD kekal dalam julat tetapi secara relatif berdaya tahan, disokong oleh data ekonomi UK yang stabil dan kelemahan yang lebih luas dalam dolar AS pada pertengahan minggu. Pasangan ini memulakan minggu berhampiran 1.2890, menguji rintangan pada 1.3050, dan akhirnya berundur ke arah kawasan 1.2950 berikutan angka pekerjaan AS yang kuat. Pedagang terus memerhati tahap 1.2830 dan 1.3050 dengan teliti, kerana kedua-duanya mewakili zon kecairan yang signifikan yang boleh mencetuskan pergerakan arah.

Pasangan GBP/JPY berdagang dengan kecenderungan kenaikan pada awal minggu, disokong oleh kekuatan GBP dan kelemahan yen yang relatif. Pasangan ini naik dari sekitar 193.50 dan cuba memecahkan melepasi rintangan berhampiran 195.00 pada pertengahan minggu. Walau bagaimanapun, sentimen menjadi lebih berhati-hati kemudian dalam minggu itu apabila permintaan tempat perlindungan untuk yen muncul semula, mendorong pengunduran. Pasangan ini berakhir minggu melayang berhampiran 194.00, terperangkap di antara kekuatan yen yang bertentangan dan ketahanan GBP, dan kekal berada dalam kedudukan teknikal untuk meletus jika keadaan makro sejajar.

Prospek Pasaran Berikutan Tarif AS

Peningkatan terkini dalam ketegangan perdagangan memperkenalkan ketidakpastian yang ketara dalam prospek ekonomi dan pasaran. Pertimbangan utama ke hadapan termasuk:

• Pertumbuhan Ekonomi: Pelaksanaan tarif secara meluas menimbulkan risiko penurunan kepada pertumbuhan, berpotensi mempengaruhi keuntungan korporat dan perbelanjaan pengguna.
• Inflasi: Tarif mungkin mengenakan tekanan ke atas harga, menyumbang kepada trend inflasi yang boleh mempengaruhi keputusan dasar monetari.
• Dasar Monetari: Rizab Persekutuan mungkin mempertimbangkan penyesuaian dasar untuk menyokong pertumbuhan jika keadaan pasaran buruh atau penunjuk lain menunjukkan tanda-tanda kemerosotan.

Dalam minggu yang akan datang, pasaran akan memantau dengan rapat beberapa perkembangan utama:

• Data Indeks Harga Pengguna (CPI) AS akan keluar dan mungkin mempengaruhi jangkaan sekitar laluan kadar faedah Fed. Bacaan yang lebih panas daripada jangkaan boleh menghidupkan semula sentimen agresif dan memberi tekanan kepada kedua-dua ekuiti dan bon.
• Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengeluarkan minit mesyuarat terbarunya, memberikan pandangan tentang kemungkinan potensi pemotongan kadar pada Jun.
• Risiko geopolitik dan reaksi tarif akan terus membentuk sentimen, terutamanya sebarang tindak balas dari EU, Jepun, atau Vietnam terhadap kenaikan tarif AS.
• Di pasaran mata wang, pedagang akan mengawasi potensi lonjakan di tahap teknikal utama dalam EUR/USD, USD/JPY, dan GBP/USD, yang kesemuanya kekal berhampiran titik perubahan berbilang minggu.

Pelabur dinasihatkan untuk mengekalkan portfolio yang pelbagai, menekankan aset berkualiti, dan kekal waspada dalam memantau perkembangan perdagangan dan data makroekonomi. Walaupun ketidakstabilan mungkin berterusan, pendekatan pelaburan jangka panjang yang berdisiplin kekal bijak.