Inflasi AS Menjadi Tumpuan apabila Pasaran Menilai Prospek Kadar Faedah Fed

Inflasi AS dijangka meningkat pada bulan September, sekali lagi menarik perhatian kepada prospek kadar faedah Rizab Persekutuan apabila pelabur menilai sama ada penggubal dasar mampu untuk membuat jeda pada akhir bulan ini. Ramalan menunjukkan peningkatan bulanan sebanyak 0.6% dalam Indeks Harga Pengguna (CPI), yang berpotensi membawa inflasi tahunan kepada sekitar 3.6%, berbanding 3.4% sebelum ini. Walaupun terdapat jangkaan tekanan harga yang lebih kukuh, niaga hadapan kadar faedah menunjukkan bahawa pasaran masih memihak kepada kos pinjaman yang tidak berubah pada mesyuarat Oktober Rizab Persekutuan.

Laporan inflasi September dijadualkan untuk dikeluarkan pada 14 Oktober dan hadir pada masa Rizab Persekutuan sedang mengimbangi inflasi yang berterusan dengan tanda-tanda aktiviti ekonomi yang lebih lemah. Pekerjaan AS hanya meningkat sebanyak 29,000 pada bulan September, manakala kadar pengangguran berada pada 4.2%, menunjukkan bahawa pasaran buruh mungkin kehilangan momentum. Perkembangan ini telah menjadikan prospek kenaikan kadar faedah selanjutnya kurang jelas.

Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah penandaarasnya sebanyak 25 mata asas pada bulan September, membawa julat sasaran kepada 3.75% hingga 4.00%. Walau bagaimanapun, pelabur semakin menjangkakan bahawa penggubal dasar akan meninggalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat 27 hingga 28 Oktober mereka. Menurut CME FedWatch, niaga hadapan kadar faedah mencadangkan kebarangkalian kira-kira 80% tiada perubahan, mencerminkan jangkaan bahawa Fed mungkin menunggu bukti ekonomi lanjut sebelum membuat penyesuaian lain.

Komen terkini daripada pegawai Rizab Persekutuan telah mengukuhkan pendekatan berhati-hati ini. Presiden Fed New York, John Williams, telah menunjukkan bahawa kenaikan kadar faedah lain masih boleh sesuai pada tahun ini, tetapi tiada keperluan mendesak untuk mengencangkan dasar selanjutnya. Komen beliau menyerlahkan perbezaan antara mengekalkan kadar faedah yang ketat bagi mengawal inflasi dan menaikkannya semula sebelum prospek ekonomi menjadi lebih jelas.

Harga tenaga kekal sebagai bahagian penting dalam gambaran inflasi. Kos petrol dan bahan api yang lebih tinggi boleh menolak CPI keseluruhan ke atas, walaupun tekanan harga di tempat lain dalam ekonomi lebih sederhana. Pada bulan Ogos, inflasi keseluruhan meningkat sebanyak 0.4% sepanjang bulan, manakala CPI teras, yang mengecualikan makanan dan tenaga, meningkat sebanyak 0.3%. Inflasi teras tahunan berada pada 2.4%, di bawah kadar keseluruhan 3.4%, menggambarkan bagaimana kos tenaga telah menyumbang kepada perbezaan antara kedua-dua ukuran tersebut.

Dolar AS Mundur daripada Paras Tinggi Terkini Menjelang Data Inflasi

Sumber: TradingView. Prestasi masa lalu bukan petunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai. Data setakat 14 Oktober 2026.

Indeks Dolar AS mengukuh sepanjang bulan lalu, mencecah kira-kira 102.6 sebelum turun ke arah 102.2 menjelang laporan inflasi AS September. Walaupun terdapat kemunduran terkini, indeks kekal di atas paras pertengahan September, menyerlahkan kekuatan dolar yang lebih luas apabila pelabur menilai semula jangkaan kadar faedah Rizab Persekutuan.

Pergerakan dolar baru-baru ini mencerminkan ketidaktentuan seputar peringkat seterusnya dasar monetari AS. Walaupun indeks telah mundur daripada paras tinggi Oktober, kenaikannya yang lebih luas menunjukkan bahawa pelabur terus memihak kepada mata wang tersebut sepanjang minggu-minggu kebelakangan ini. Hasil Perbendaharaan AS juga telah susut, dengan hasil 10 tahun bergerak ke arah 5.20%. Perubahan dalam kadar faedah yang dijangka boleh mempengaruhi hasil Perbendaharaan dan penilaian mata wang, walaupun perkembangan ekonomi dan antarabangsa lain turut memainkan peranan.

Bagi pasaran ekuiti, implikasinya juga bercampur-campur. Inflasi yang lebih tinggi boleh mengukuhkan jangkaan bahawa kadar faedah akan kekal tinggi, meningkatkan kos pinjaman bagi perniagaan dan berpotensi membebankan penilaian. Walau bagaimanapun, bukti inflasi asas yang lebih perlahan boleh memberi lebih fleksibiliti kepada penggubal dasar, terutamanya jika pertumbuhan pekerjaan terus melemah.

Pelabur juga akan memantau Indeks Harga Pengeluar September, dijadualkan pada 15 Oktober, bersama-sama dengan ulasan Rizab Persekutuan selanjutnya menjelang mesyuarat dasar Oktober. Bersama-sama, perkembangan ini boleh memberikan gambaran yang lebih jelas sama ada tekanan inflasi semakin berterusan atau beransur-ansur mereda.

Buat masa ini, pasaran sedang menimbang risiko inflasi yang kembali meningkat dengan tanda-tanda ekonomi yang semakin sejuk. Laporan CPI September boleh mempengaruhi jangkaan bagi masa pergerakan kadar faedah seterusnya, tetapi keputusan Rizab Persekutuan akan terus bergantung kepada keseimbangan yang lebih luas antara inflasi, pekerjaan dan pertumbuhan ekonomi.